3月5日，A股市场再现“喝酒”行情，板块涨幅达4.81%，山西汾酒涨停、五粮液涨幅超过6.33%，受大盘影响6日白酒板块整体出现小幅回调，以五粮液为代表名酒企业再次表现出了较强的抗风险能力。随着陆续复工复产，各方信心正在加速恢复中。

高端酒企  抗风险能力较强

受新冠肺炎疫情影响，今年春节期间酒类消费受到一定影响。山西证券分析师和芳芳认为，疫情对春节前发货影响不大，但二季度去库存和动销下滑压力将逐渐显现，这部分量占春节旺季销售比重在30%-40%，如果以春节白酒销售占全年销售额的30%-40%计算，预计疫情将影响今年白酒销量的10%。

市场调查显示，五粮液今年1月份渠道备货、动销情况好于预期，经销商库存保持在10%左右，核心终端动销达80%左右。总的来看，元旦春节期间，五粮液总体营销形势良好，渠道备货、动销、库存等主要指标实现预期。

行业普遍预测疫情对白酒板块冲击是阶段性短期影响，不改变整个行业的成长和发展逻辑，但将加速行业分化。业内人士、投资机构纷纷看好五粮液等高端酒企前景，认为其抗风险能力较强，在恢复生产、稳定销售中更具优势。招商证券、太平洋证券、山西证券近期发布的多份研报均给予五粮液“强烈推荐”“买入”评级。

招商证券在一份研报中称：“重申把握股价超跌机会，维持一年目标价165元”。同样，太平洋证券的研报也表示，坚信疫情的影响只是短期的，建议投资者关注更为中长期的因素，把握龙头优质公司的股价修复机会，维持目标价166.5 元。

频频出招  稳市场提信心

面对疫情影响，上市白酒企业反应迅速，频频出招，确保疫情防控与生产经营“两手抓”“两不误”。2月10日起，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒、今世缘、洋河股份等相继复工，并高效出台各项举措稳定市场、提振信心。

早在2月初五粮液先后召开多次专题会议，研究部署企业发展工作，并提出2020年要在坚持年初制定的“稳中求进，一管控三强化”工作方针的基础上，进一步突出加强计划、渠道、结构“三个优化”，加快机制、团队、数字化“三个转型”。

随后，五粮液与京东战略合作再升级，共同推进五粮液产品全链路供应服务模式升级，智慧零售体系建设的首项成果五粮液“云店”平台上线测试，这些被业内认为是“三个优化” “三个转型”的快速落地。

2月16日，五粮液向各营销战区下发《关于精准施策、不搞一刀切，切实做好近期市场重点工作的通知》，提出加强市场调研与分析、加强计划配额优化、加快市场费用核报、及时兑现终端积分奖励和切实加强客户服务共5项措施，精准施策强化市场工作，给经销商、渠道等市场各方吃下“定心丸”。2月18日，复工后首批五粮液产品已发往全国低库存分仓补货，提前为市场复苏积极做准备。

对此，川财证券在一份研报中称，本轮疫情仅暂时抑制消费场景，虽然目前动销短期承压，但疫情后的报复性消费将对冲一部分损失的量，五粮液全国计划再平衡方案利于抢抓疫情后消费先机。

太平洋证券也认为，五粮液不回避当前疫情对市场的影响，客观评估，科学、积极的应对，快速出台细化、实操性强的政策，有助于减轻渠道资金压力、提升渠道信心，同时提前着眼于疫情过后的市场机会，做好准备。

坚定信心  全年目标不变

面对疫情影响，复工后的酒企纷纷表示全年目标不变。

在五粮液集团公司党委书记、董事长李曙光看来，当前出现的疫情新形势，对酒业行业短期带来较大影响，但不会出现周期性变化，酒业行业高质量发展的趋势不会改变，集中化发展的趋势不会改变，高端化发展的趋势不会改变。同时，李曙光还提出，五粮液要保持全年两位数增长目标不变。

对此，业内人士认为，李曙光的三个“不会改变”，准确研判行业走势，看得出来其对行业、企业发展的信心。

招商证券在一份研报中表示，五粮液响应政策高效出台，有助于稳定渠道预期，批价波动风险进一步降低，营销改革强化管理能力得到充分体现，改革效能在后续仍有望持续释放。节前动销较好，发货调节具备充足空间，全年目标达成仍是大概率事件。

方正证券也持有同样看法，认为疫情短期影响不会改变行业和公司长期发展趋势，目前公司渠道健康，可调节余地大，随着批价持续上行，改革成效持续兑现，顺利实现全年目标概率较大。