在数字孪生技术日益受到关注的今天，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（即“51WORLD”）却以其连年亏损和客户供应商关系错综复杂等问题，引发了市场的广泛关注。这家自称“中国数字孪生行业的引领者”的科技公司，在冲刺“数字孪生第一股”的道路上显得步履维艰。
据港交所官网披露，51WORLD已递交上市申请材料，计划根据上市规则第18C章在港交所主板上市。然而，这并非51WORLD首次筹备上市。此前，该公司曾尝试冲刺上交所科创板和北交所，但均未成功。此次转战港股，51WORLD能否如愿以偿，仍然是一个未知数。
尽管51WORLD在数字孪生领域拥有一定的市场份额，并自称“中国数字孪生解决方案提供商”排名第一，但其财务状况却令人担忧。招股书显示，近年来51WORLD一直处于亏损状态，且亏损额逐年扩大。天眼查App显示，2021年至2024年上半年，公司分别亏损1.46亿元、1.9亿元、8707.7万元和6506.7万元，累计亏损近4.88亿元。如此巨大的亏损额，无疑给公司的未来发展蒙上了一层阴影。
除了财务状况不佳外，51WORLD的客户供应商关系也显得错综复杂。其中，51WORLD指出，五大客户之一客户I亦为公司股东。据介绍，客户I于2020年6月成立，随后在2023年成为公司第一大客户，给51WORLD带来收入4048.7万元，占当年收入比重的15.8%。据介绍，客户I是一家全功能GPU晶片及一站式解决方案提供商。这种客户与股东之间的重叠关系，不禁让人对公司的业务独立性和透明度产生质疑。
此外，供货商C于2021年为公司五大供货商之一，于2023年亦为其五大客户之一（即客户J）。作为供货商，供货商C向51WORLD提供应用程序及软件开发服务；作为客户，客户J向51WORLD购买51Aes的产品及解决方案。于2021年、2022年、2023年及截至2024年6月30日止六个月，双方涉及采购额分别为330万元、240万元、60万元及0，涉及销售额则分别为210万元、370万元、1450万元及40万元。
另外，客户G于2022年为51WORLD五大客户之一，向其购买数字孪生可视化产品及解决方案；同时，于往绩记录期为公司一名供货商，提供人工智能知识图谱及生成问答能力相关的开发服务。供货商K于2023年为该公司五大供货商之一，就公司其中一名客户的元宇宙项目提供高端客制进口家具及室内装饰品；并于往绩记录期为一名客户，向公司购买WDP。公司部分客户亦为其供货商，这种双重身份的关系无疑增加了公司的运营风险。
此外，51WORLD还面临着与不同客户延迟付款及违约有关的信贷风险。由于部分客户的付款周期较长、经营状况或财务状况不佳等原因，公司可能无法收回所有贸易应收款项及其他应收款项。这不仅会进一步加剧公司的财务压力，还可能对公司的业务运营和市场声誉造成不利影响。
51WORLD自诩“中国数字孪生行业第一”，但其市场地位始终争议不断。根据弗若斯特沙利文的数据，按收入计算，2023年五一视界的市占率为2.4%，位列中国数字孪生解决方案行业第一。不过，根据IDC的报告，2023年中国数字孪生解决方案行业市场份额的前七家企业中，未见五一视界的身影。另有爆料称，51WORLD向弗若斯特沙利文支付51万元定制市场报告，引发对其“买榜”的质疑。
综上所述，51WORLD在冲刺“数字孪生第一股”的道路上充满了挑战和不确定性。连年亏损、客户供应商关系错综复杂以及信贷风险等问题，都将成为公司未来发展的重大障碍。在数字孪生技术日益普及和市场竞争日益激烈的背景下，51WORLD能否成功突围，实现扭亏为盈和业务增长，将是一个值得关注的问题。
来源：三剑客精选
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