文|微观史纪

编辑|微观史纪

全球经济这盘棋，最近不太平。英国那边破产传闻才消停，这边美债规模又创新高，直逼35万亿美元，妥妥的天文数字。

这可不是小打小闹，说是全球经济的“定时炸弹”一点都不为过。关键是，曾经那些抢着借钱给美国的“金主”们，现在一个个都开始偷偷减持，这火药味，懂的都懂。

别以为这是天边的事，和咱们没关系。全球经济一体化，牵一发而动全身。美国要是真玩脱了，全球经济都得跟着遭殃。

咱中国人一向讲究“未雨绸缪”，今天就来好好盘盘这35万亿美债背后的门道，看看这局"大富翁"，最终谁来买单？

美债这玩意儿，说白了就是美国政府跟全世界借的“欠条”。这些年，美国政府花钱那叫一个大手大脚，从奥巴马时期的金融危机，到特朗普的减税计划，再到拜登的新冠纾困，哪一次不是大把大把地撒钱？

就说2020年新冠疫情那会儿，美国政府一口气就批准了近5万亿美元的经济刺激计划。老百姓是拿钱拿到手软，可这钱也不是大风刮来的，还不是得发行国债，也就是打“欠条”来融资。

可问题是，借钱容易还钱难。美国政府的财政赤字，这几年就跟吹气球似的，越吹越大。2023年，光利息支出就高达1万亿美元，这都够一些国家一年的GDP了！

更要命的是，美债已经形成了一个可怕的“滚雪球效应”。债务越多，需要支付的利息就越高，高额的利息支出又会进一步加重政府的财政负担，最后只能借更多的债，以此形成恶性循环。

美国财政部的数据显示，如果美债总额突破40万亿美元，每年光是利息支出就可能超过2万亿美元。这什么概念？美国2023年的GDP也就26万亿美元，这等于政府一年要拿出一半的财政收入来还利息！

要说美国人心里没点数，那也不可能。美国信用评级机构惠誉，今年就下调了美国的主权信用评级，理由很简单：债务太高，风险太大！

以前，美国政府发债，那可是香饽饽，全球的投资者都抢着买。毕竟，美元是全球主要储备货币，美债被认为是风险极低的资产，收益也不错。

可这几年，风向变了。曾经那些美债的“大客户”，比如中国、日本、英国，开始悄悄地减持美债了。这是为啥？说白了，就是对美国经济失去了信心。

就拿中国来说，2013年开始就逐步减持美债，现在持有的规模已经降到8000亿美元左右。为啥要减持？原因很简单：

一是规避风险。鸡蛋不能放在一个篮子里，中国外汇储备的多元化配置，有利于降低风险。

二是推动人民币国际化。增持黄金等资产，有利于提升人民币的国际地位，摆脱对美元的依赖。

日本的情况更直接。日元这些年贬值压力巨大，日本政府为了稳定汇率，只能不断抛售美债，换取美元来干预市场。

当然，美国国内也有人在担心。美联储自己，这几年也在减持美债，一年就抛售了近9000亿美元。

这就好比一桌人打牌，本来玩得好好的，结果庄家先掀桌子不玩了，这牌局还能继续下去吗？

面对美债这颗“定时炸弹”，美国政府也不是没想过办法。但问题是，这些办法更像是“拆东墙补西墙”，治标不治本。

最常用的手段就是“印钞”。美联储一顿操作猛如虎，疯狂印钞票，希望能稀释债务，缓解压力。但这种做法无异于饮鸩止渴，只会导致美元贬值，引发更严重的通货膨胀，最终还是得老百姓买单。

数据显示，自2020年以来，美国的通货膨胀率已经飙升了20%以上。这意味着，普通美国人的生活成本大幅上升，日子越来越不好过。

为了应对通货膨胀，美联储又不得不采取加息政策。但加息又会导致企业融资成本增加，经济增长放缓，甚至引发经济衰退。

这就陷入了一个两难的境地：不加息，通胀失控；加息，经济衰退。左右为难，进退维谷，这就是美国经济当前面临的困境。

美国这边的“骚操作”，也让全球投资者看傻了眼。越来越多的国家开始担心美元资产的安全性，纷纷减持美债，增持黄金等避险资产。

这就好比一场“击鼓传花”的游戏，谁都不想最后接盘。一旦“鼓声”停止，美债这颗“雷”被引爆，那后果将不堪设想。

面对全球投资者的“用脚投票”，美国政府似乎并不慌张。毕竟，他们手里还有一张“王牌”：美国国内的投资者。

近年来，美国家庭、个人投资者、金融机构，纷纷增持美债，成为美债的最大持有者，接过了这颗“烫手山芋”。据统计，目前美国国内投资者持有的美债比例已接近80%，其中就包括大名鼎鼎的“股神”巴菲特。

是什么原因让这些美国人如此“勇敢”？难道他们不知道美债的风险吗？

原因其实很简单。 首先，美联储加息，推高了美债收益率，相比之下，其他投资渠道的吸引力就下降了。对于那些寻求稳定收益的投资者来说，美债仍然是一个不错的选择。

其次，很多美国人对美元和美国经济仍然抱有信心，相信美国政府有能力解决债务问题，美债依然是他们的“安全区”。就像很多人说的那样，“大不了印钞票呗！”

但是，这种“自信”真的靠谱吗？美国国内的“接盘游戏”，真的是在“自救”，还是在“饮鸩止渴”？

答案或许并不乐观。 美国家庭的债务水平也在不断攀升，一旦经济出现波动，或者美债收益率下降，他们还能像现在这样“无条件”地支持美债吗？

更重要的是，美国政府真的能够解决债务问题吗？ 从目前来看，美国政府并没有拿出什么有效的方案。相反，他们还在不断增加支出，扩大财政赤字，这无疑是在给美债这颗“定时炸弹”加码。

美债问题，早已超越了美国国内的范畴，成为了一场全球性的“棋局”。

对于那些持有大量美债的国家来说，美债贬值就意味着资产缩水，损失惨重。

对于全球经济来说，美债危机更是一场“不能承受之重”。美元作为全球主要储备货币，一旦崩盘，将引发全球金融海啸，其后果不堪设想。

面对这场“世纪难题”，各国都在积极寻找应对之策。

一些国家开始减持美元资产，增持黄金等避险资产，以降低风险。 一些国家则加强了与其他国家的货币合作，试图构建一个更加多元化的国际货币体系，摆脱对美元的过度依赖。

然而，这一切都需要时间和努力。在“后美元时代”到来之前，美债这颗“定时炸弹”依然是悬在全球经济头上的一把“达摩克利斯之剑”。

美债问题的根源，在于美国经济结构的深层次矛盾。

长期以来，美国过度依赖金融业和消费驱动经济增长，导致制造业空心化，贸易逆差不断扩大，最终只能靠借债度日。

近年来，美国政府又采取了一系列“反全球化”的政策，试图通过贸易保护主义和单边主义来维护自身利益，但这只会加剧全球经济的不稳定性，最终损害美国自身的利益。

美债危机，与其说是一只“黑天鹅”，不如说是一头“灰犀牛”。它不是什么突发事件，而是长期积累的矛盾和风险的集中爆发。

面对这头“灰犀牛”，我们不能掉以轻心，更不能坐以待毙。

对于中国来说，要继续深化改革开放，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，增强自身的经济实力和风险抵御能力。

同时，要积极参与全球经济治理，推动构建更加公平、公正、合理的国际金融秩序，为世界经济的稳定和发展贡献中国智慧和中国力量。

美债这局“大富翁”，最终的赢家，一定是那些能够认清形势、把握机遇、积极应对挑战的国家和人民。

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