继2022年5月24日被上交所摘牌之后，2024年11月14日，拉夏贝尔正式从香港联合交易所退市。作为国内首个“A+H”两地上市的服装企业，如今彻底告别资本市场，着实令人唏嘘不已。这个被誉为“中国版ZARA”的时尚女装巨头，为何会沦落至此？

先简单介绍一下：拉夏贝尔成立于1998年，是一家定位于大众消费市场的多品牌、全渠道运营的时装集团。巅峰时期拥有20多个品牌、近万家门店，成为国内营收最高的女装上市企业。

提起拉夏贝尔，自然绕不开创始人邢加兴。1972年，他出生在福建南平浦城县的一个农民家庭。20岁那年，有一次他到福州买树苗，看到一家职业培训学校正在招生，便把兜里的600元全用来报名学习服装设计。

一次盲目的选择，居然歪打正着。半年培训完成后，邢加兴进入当地一家台资服装企业工作，期间还去北京服装学院“深造”，学成归来后前往上海，先是做起服装代理生意，后来决定打造自己的服装品牌，靠着东拼西凑借来的50万元，创立了拉夏贝尔，这个名字来源于法国一条小街La Chapelle，意为“小教堂”。

或许是福建人“爱拼才会赢”的天性使然，邢加兴常有大胆决策。在他看来，“发展中的公司是停不下来的，国内消费市场每年都是20%多的增长，如果不开新店就意味着倒退。”

于是，不同于国内其他服饰品牌倾向于加盟＋直营的形式，拉夏贝尔学习ZARA采取“快时尚+直营店”模式。其零售网点一度遍布大街小巷，2011年门店数量为1841家，到2018年6月底猛增至9674家。

与此同时，邢加兴提出“多品牌、直营为主”的发展战略，一方面推出7 Modifier、La Babité等女装品牌，POTE、JACKWALK、MARC ECK等男装品牌，以及童装品牌8EM。另一方面通过投资合作拓展新的品牌，例如斥资2亿元控股电商企业杭州黯涉集团、1600万元收购广州熙辰服饰80%股份、4.38亿元拿下法国品牌Naf Naf SAS等。

直营店模式是重资产，对资金要求非常高，但也有利于对品牌进行统一管理和把控。这样的开店策略在线下零售高速发展的时候行之有效，但随着竞争加剧，再加上电商平台的分流，不少实体服饰品牌逐渐式微。

庞大的门店数量导致人工及租金方面等运营成本飙升，拉夏贝尔背负着沉重的压力。与此同时，为了清理库存、回笼资金，不得不打折甩卖。结果规模、常态化的甩卖，给消费者留下廉价的折扣品牌印象，影响正价商品销路，由此陷入恶性循环。

数据显示，2018年公司营收首次突破100亿元，却也出现了1.56亿元的亏损。次年营业收入同比下降24.66%至76.66亿元，净亏损扩大至21.66亿元。危机之下，拉夏贝尔开始“收缩聚焦、降本增效”，加快推进联营、加盟等业务模式，大批量关闭运营不佳的门店。

但为时已晚，2020年公司营收18.193亿元，同比大跌76.27%；净亏损18.4亿元。也就在这一年，邢加兴辞去总裁职务。往后发展，拉夏贝尔就在自救的路上苦苦挣扎。2023年6月20日，正式进入破产清算。

截至2024年6月底，其经营网点仅剩155家，较2023年年底净减少62家。今年上半年营收同比下降17.4%至6935万元；净亏损为4040万元，短短六年半时间，累计净亏损超过68亿元。今年1月，其位于上海闵行区的总部基地被拍卖，虽然已经打了七折，吸引16566人次围观，但价值9.5亿元的土地和设备还是无人接盘，最终流拍。

据悉，拉夏贝尔已与重整投资人签订重整投资协议，各项重整工作正在稳步推进中。关于未来发展，公司提出“一牌一策、主次划分”策略，将以女装品牌为核心发展主线，集中优势资源发挥La Chapelle主品牌的竞争优势；针对USHGEE等与主品牌存在明显区隔定位的品牌，将保持差异化发展方向。

今年6月份，拉夏贝尔在杭州举办了“懿”主题时装发布秀。9月，演员娜扎出任品牌代言人，同时推出多件明星同款产品。可以看到，公司正在努力重回良性增长轨道。只是如今的服装消费市场竞争异常激烈，消费需求更为多元化，想要东山再起并非易事。