【摘要】

近期，10-11月数据要素迎密集催化，数据要素板块有望成为未来地方政府的核心抓手，不是过去，是未来，各个地方的资源配置进度会加快，从而形成规模性推广，数据的供给到创新的通路是顺畅的，板块也会形成众星拱月之势。易华录实控人为国务院国资委，是中电科集团下的数据平台，公司未来将显著受益于数据要素建设的发展。

近期，数据要素迎密集催化，具体事件如下：

数据要素产业链核心受益：

2023 年 11 月 23 日，易华录发布公告，经国务院国资委研究并报国务院批准，同意华录集团与中国电科实施重组。国务院国资委将持有的华录集团的股权无偿划入中国电科，易华录实际控制人由华录集团变更为中国电科，中电科背后实控人为国务院国资委。

图：易华录控股股东股权穿透图

数据来源：德邦证券、九方金融研究所

上市之初，公司专注于以承接智能交通管理系统工程的方式为用户提供专业化、个性化的智能交通管理整体解决方案，是当时国内最主要的智能交通管理系 统提供商之一。

2016 年，易华录于第三届世界互联网大会上正式发布数据湖理念。

2017 年，第一个数据湖项目——华东数据湖正式落地。截至 2023 年 3 月 31 日，公司已全国落地 32 个数据湖。

公司依托超级智能存储技术在全国20个省、自治区、直辖市落地的城市数据湖，覆盖了“东数西算”工程 8 个国家枢纽节点中的京津冀、长三角、成渝、粤港澳、宁夏、贵州6个部分，成为新一代数字经济基础设施和城市数据底座标配，是全国一体化大数据中心协同创新体系的重要组成部分。数据湖累计部署蓝光存储规模近 4200PB，已建成和规划的机架数超过 2 万。

图：易华录数据湖布局图

数据来源：德邦证券、九方金融研究所

易华录作为央企控股的上市公司，积极践行国家数字化发展战略、响应数字经济号召，坚持以数据湖战略为中心，围绕超级存储和数据变现两大主线，构建以光磁电智能混合存储技术为核心的超级存储能力和全面覆盖数据要素“低成本汇聚—规范化确权—高效率治理—资产化交易—全场景应用”的数据资产化服务能力。

数据作为新型生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础，已快速融入生 产、分配、流通、消费和社会服务管理等各环节，深刻改变着生产方式、生活方式 和社会治理方式。

图：《数字中国建设整体布局规划》提出的整体框架

数据来源：德邦证券、九方金融研究所

易华录是国内具备光存储软硬件全产业链研发制造生产能力的主要光存储厂商。易华录的直接控股股东华录集团是国内唯一拥有蓝光存储全产业链的大型国有企业，蓝光设备（包含光盘、光头、光驱、整机等所有核心关键件）完全自主生产制造。目前中国已具备光存储产业链自主可控能力。易华录蓝光存储产品提供大容量、长寿命、低能耗、高安全、模块化的蓝光存储服务以及光磁融合存储服务，兼容性强，即插即用，是绿色数据中心价值数据长期保存、重要数据归档备份的理想产品。

易华录所在的地方公共数据要素产业链目前市场总空间约 300-400 亿元，加上后续约千亿元级别的地方公共数据的运营变现市场空间，整体的数据运营及服务业务市场空间广阔。公司将以数据资产服务（即数据资产入表）作为突破口，由易华录提供软硬件底座建设，继而为各地政企客户提供数据运营服务。

随着数据要素产业法规和政策不断落地，23 年末 24 年初数据要素业务订单呈现快速增长态势，数据要素业务正在形成新的业务增长引擎。公司于 2023 年末至 2024 年初数据要素业务订单呈现 快速增长态势，2024 年统计新增储备订单合计金额约 2 亿元，涉及 20 余个省市及地方重点企业。

公司将以数据资产服务（即数据资产入表）作为突破口，进行数据摸排治理及价值评估等相关工作，继而为各地政企客户提供数据运营服务将有望快速切入相关业务中，相关收入有望加速增长。

公司定位于交通大数据服务商，充分发挥懂业务、懂技术、懂数据的综合优势，探索交通数据应用技术和业务模式创新，承建了新疆喀什、福建厦门、四川遂宁、吉林公主岭、海外阿尔及利亚等多地智能交通项目建设，不断为各地智能交通信息化、数据化建设提供优质服务。2024H1，公司调动资源推动智慧交通业务向主业回归、稳定发展，新签合同额较上年同期增长逾5000万元，增长率达346%。未来公司经营业绩有望持续呈现向好。

图：易华录盈利预测

数据来源：东吴证券、九方金融研究所

研究报告：

20240902-东吴证券-易华录-300212-2024半年报点评：转型期业绩承压，数据要素持续推进

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：吴清淳（登记编号：A0740622030004）