春节期间外围市场整体不错，国内消息面、经济数据等整体也偏暖，所以今天A股高开并不意外，尽管盘中有些许震荡，但最终还是上涨的。

过年这几天各路消息比较多，不过最轰动的仍然是AI。

其中最重磅的是OpenAI发布文生视频模型Sora，任何人不需要学习过电影制作，只要通过简单的文字描述，就可以生成电影级的视频，最长可达一分钟。

据说是完全碾压之前的pika等等模型，被各路机构吹爆，甚至开始展望哪些行业很快会被颠覆，哪些职业马上将被取代。

美股英伟达继续上涨，ARM出业绩后三天股价翻倍，最夸张的是超微电脑（SMCI），24年开年至今已经翻了2翻，最近一年涨了8倍多，成为最大赢家。

此外，英伟达宣布进军ASIC，多模光模块订单已经下到了2025Q1；Meta继续加单H100；台积电、超微电脑、AMD持续上修业绩指引；OpenAI的奥特曼声称要募集7万亿美元重塑半导体行业；谷歌推出全新Gemini Pro 1.5模型；苹果也急了，正研发GitHub Copilot竞品 Xcode AI。。。。。

实际上，不仅是春节期间，近半年以来北美AI的催化消息便没断过，从美股相关公司的业绩和股价我们也可以非常确定，北美AI行业已经切切实实的走出一大波产业趋势，尤其是硬件层面，订单、业绩已经在爆发了。

遗憾的是，国内AI产业的发展又落后了，虽然之前市场讨论的也很火热，但落到订单和业绩这个层面，几乎没看到什么大的变化。

落到订单和业绩这一层，国内几乎只有一个板块，就是直接供货北美的光模块，今天中际旭创、天孚通信、新易盛纷纷20cm封板。

光模块这个板块的走强其实是比较容易发现的，在年前千股跌停那段时间光模块已经在强势横盘了。

不过我想很多人会担心，这个板块太明牌了，去年上半年大家都研究的很透彻了，再就是之前被新能源板块搞怕了，光模块同样门槛不高，后面会不会也像新能源、像出口欧洲的户储逆变器一样，竞争加剧后，产品面临降价。

这个担忧是有一定道理的，不过我觉得现阶段还好，主要有3个原因：

1、最重要的是估值并不高。

以中际旭创为例，今天上涨之前23倍估值，上涨之后也就28倍，如果按照合理30~35倍估值来考虑，当下仍处于合理略偏低的位置，算不上高估，更谈不上泡沫了，而此前新能源板块的崩塌是伴随着大量估值泡沫的出清的。

2、现阶段是北美的算力军备竞赛阶段，蓝海市场，先抢占市场为主，还暂时没到引入竞争压降部件成本的时候，而引进新供应商会伴有一定风险。

3、不同于锂电光伏风电等传统行业，对于未来算力的需求，现阶段很难预测。

像当年的电动车，顶格不过渗透率100%，全部油车被取代，很容易判断行业发展的阶段，而对算力的需求上限，现在几乎不可能预测。

除了光模块，像沪电股份、工业富联也是直接受益北美AI产业趋势的，不过传统主业占比较大，受益程度各不相同。

至于今天受Sora影响，映射到A股的AI多模态相关公司，如万兴科技、中文在线等也都是20cm涨停，可能有点蹭概念，现阶段较难落实到业绩上，但也不排除年后市场再次聚焦TMT，AI再次走成市场主线！

其他消息：

春节期间其他信息：

1、1月金融数据大幅好于预期。1月社融新增6.5万亿，人民币贷款增加4.92万亿；1月末，社融规模存量同比增长9.5%，M2同比增长8.7%。

1月金融数据大幅好于预期，不过可能是春节错位造成的，要观察2月份的数据持续性。

近期央妈MLF连续超额续作，流动性始终维持较宽松，尽管暂未降息，但市场也有降息预期，我想金融数据的持续恢复也只是时间问题。

2、美联储降息预期遭受打击。由于美国经济增长数据仍较强，通胀有韧性，3月份降息的可能性已经从一个月以前的70%下降到了10%以下，5月份降息预期也只有30%，6月份降息50%。

3、春节期间消费数据较好。这个就不详细列举了，即便今年春节多一天假期，但不管出行、酒店、影院、免税等各方面数据都良好，我想这也不意外，因为国内经济情况真的不像A股反映的那么差。。。

不过这些大多算是一次性利好吧，事件驱动，不具有持续性，市场也不买账，比如港股中免连着大涨3天，今天A股一开盘，直接被A股中免带下来了。

国内消费行业所有板块几乎都过了高增速的时代，可能会有估值修复和超跌反弹，但整体应该掀不起太大的浪花。

4、比较偏利空的是XR，苹果的Vision Pro反响不好，不过也基本在市场预料之中，XR技术还需要一段时间的发展。

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