文：潘娴
拥有爱他美、脉动、依云等品牌的法国食品巨头达能，为三年前开始的转型交出了答卷。
今天下午，该公司发布的2024年业绩显示，全年销售额同比增长4.3%，其中销量/组合增长3.0%，价格增长1.3%。其中，中国所在大区再被“点赞”，所有品类取得持续且富有竞争力的增长，爱他美、脉动都有亮眼表现。
小食代留意到，在财报发布后的业绩会上，达能高层进一步谈到了中国奶粉业务表现，以及回应对出生率走势的判断等等。此外，达能CEO盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）也对第一阶段的战略转型进行了总结，并称“好戏还在后头”，包括更积极进行并购等。我们来一起看看。
脉动60亿+
先来关注下中国相关内容。虽然达能并未单独披露中国业绩，但由于中国为其所在大区的主要收入来源，该大区数据一定程度可以反映达能中国业绩。
财报显示，2024年，达能中国、北亚及大洋洲大区（以下简称为“CNAO”）销售额同比增长8.0%，为36.94亿欧元（约合人民币281.56亿元）。其中销量/组合增长9.1%。
这意味着，在一些市场消费情绪谨慎并有价格竞争的情况下，达能定价也有所下滑，但靠卖出更多产品取得了增长。
其中在第四季度，达能CNAO销售额同比增长6.8%，为8.86亿欧元（约合人民币67.53亿元）。其中销量/组合增长9.8%，价格下降3.0%。期间，婴幼儿奶粉继续扩大市场份额；医学营养维持强劲的增长势头；在饮用水中，脉动再次实现强劲增长。
谈及该大区，达能首席财务官Juergen Esser在业绩会上称，第四季度，医学营养品业务再次实现了两位数增长，驱动因素包括能全素和纽康特。在饮用水和饮料，脉动再次实现了稳健的季度增长。
“全年，该大区的销售额增长了8%，销量/组合增长了9.1%，全年营业利润率略微下降至29.4%，反映出我们为进一步提升专业特殊营养品市场份额而分配的额外投资。”他说。
再来看看各品类的具体销售数据。
2024年，达能CNAO专业特殊营养（注：爱他美所在板块）销售额同比增长6.3%，达25.57亿欧元（约合人民币194.89亿元）；2024年，达能CNAO的饮用水和饮料业务同比增长12.2%，达7.64亿欧元（约合人民币58.21亿元）。
另据盛睿安业绩会上给出的数据，得益于基本面更强劲，以及电解质水等创新产品带动，脉动去年销售额同比增长12%。
也就是说，脉动与CNAO大区饮用水与饮料的增速相差无几。在CNAO中，脉动为饮用水和饮料板块贡献了绝大多数收入。因此，这些数字本身也大致可等同于脉动表现。
从上述数据来看，脉动不仅连续两年实现双位数增长。若撇除汇率换算的不利影响，该品牌2024年规模粗略估算已超过60亿元大关。
“点赞”超高端奶粉
在今天电话会上，达能高层进一步谈到了中国婴幼儿奶粉表现。
Juergen Esser称，在第四季度，中国市场对达能的需求非常强，销量/组合增幅接近两位数。同时，达能投资于扩大分销渠道，以及婴幼儿奶粉创新产品，这暂时导致价格效应下降。
其解释称，在新国标版本的爱他美领熠上市时，需要确保新品非常快速地达到必要的分销水平。此外，达能去年需要处理旧国标产品，这一影响在2025年将很快趋于正常化。因此，其预计价格效应很快就会恢复正常。（注：通常而言，通过增加分销和推广新品来扩大市场份额，但需要短期内降低价格或提供折扣，以吸引消费者并应对竞争）
Juergen又指，中国婴儿奶粉行业显示出进一步改善的迹象，达能市场份额显著增长，高端化战略运作良好。“我们对超高端的爱他美领熠系列表现特别满意，该系列在前几个季度上市，已经极大地促进了我们的市场份额表现”。
盛睿安则表示，对婴幼儿奶粉而言，科学驱动的创新对增长发挥着关键作用。爱他美至熠在香港地区上市后的早期表现令人鼓舞，如今已为中国业务带来有意义的业务增量。
小食代介绍过，爱他美至熠属于达能超高端奶粉。新品曾被盛睿安形容为该公司“迄今为止最先进的产品”，所应用的“3D乳黄金球”属于由达能全球首创的专利技术。
小食代留意到，会上也有分析师提问达能如何看待中国出生率走势。
“中国的出生率是否已经稳定，我还不知道，我们还需要一些时间来了解更多情况。显然，看到出生率稳定是非常令人鼓舞的。显然，这一定与某些具体因素有关，比如龙年。”盛睿安说，达能也在密切关注中国推动出生率和相关指标稳定。
盛睿安又指，达能对中国出生率稳定感到非常高兴，这对产品带来的影响会延续到婴儿出生后两年。
“所以，我关注第一年（出生率稳定的情况），并期待第二年的进展。”盛睿安称，“我们去年下半年在中国市场推出了新产品，初步反响非常、非常令人鼓舞。我亲自去了中国门店，产品在货架上非常受欢迎，包装设计非常有影响力，产品上市做得非常出色。我们非常感谢中国团队持续出色的表现。”
“好戏还在后头”
再来关注下达能整体业绩。
财报显示，2024全年，达能全球销售额达到273.76亿欧元（约合人民币2086.63亿元），同比增长4.3%；经常性营业利润率提升39个基点至13.0%，自由现金流达到创纪录的30.03亿欧元（约合人民币228.89亿元），同比增长14.0%。
“我们以强劲业绩结束了‘Renew Danone’计划的第一阶段，全面达成了2022年中期指引的目标。”盛睿安在财报中称，2024年，达能增长质量进一步提升，以销量/组合为主导的增长令公司能进一步加大对品牌和能力的再投资，同时支持品类增长并保持财务纪律。
展望未来，盛睿安在业绩会上称，达能相信食品行业正处于转折点，健康和营养比以往任何时候都更加重要。以健康为导向的产品组合、深厚的科学基础和增长品类使达能做好了准备，去年在北美、欧洲和中国等市场均表现强劲。
“未来，我们将继续投资品牌、能力、卓越运营和差异化科学，加速提升科学论文和专利数量，部署数字化健康技术，进行和消费者相关的创新，确保长期竞争力。”他说，尽管旅程尚未结束，但达能已比以往更强大、更具韧性，准备迎接更多挑战。
进入公司战略的新阶段，盛睿安指出，“Renew Danone”的下一章将聚焦强化核心，驱动持续价值创造，建立持续改善的文化，拓宽渠道和地理足迹，更加积极地进行收购，同时保持财务纪律，最终成为真正的持续价值创造者。
“我们相信，好戏还在后头。”他说。
销量增长
对于达能最新业绩，外电也给予不少关注。
今天，法国费加罗报指出，达能的销量已连续18个月增长。在许多成熟市场消费低迷的环境下，这是一个显著的业绩。“这是我们说到做到的证明。”费加罗引述盛睿安此前论述称：“我们喜爱的伟大的达能回来了，通过投资于品牌、不走捷径地为未来做好准备，并通过科学传递健康，我们正在做达能一直擅长的事情，例如强化微生物群方面的研究，这是达能一直以来核心中的核心。”
报道称，在这种背景下，达能似乎已准备好加速其发展计划。过去3年来，达能出售或购买了相当于组合中10%的资产。去年，它投资5亿欧元用于推广其品牌、创新和数字化。这是强化增长动能的一种方式。
彭博今天表示，在受到北美地区销量增长推动下，达能去年最后几个月的销售额表现出韧性。其中，第四季度销售额同比增长了4.7%，这一增长超过了分析师预期的4.28%。达能首席执行官盛睿安将销量增长列为首要任务，因为在高通胀期间，消费者倾向于选择更便宜的渠道自有品牌时，快消品公司正试图夺回他们失去的市场份额。
该社又指，达能股价在巴黎早盘交易中上涨2.4%。过去12个月，该股已上涨约17%。不过，达能的预测谨慎，2025年销售额增长率预计将在3%至5%之间，与去年的目标一致，Jefferies 分析师称这一前景“并不令人鼓舞”。
路透指出，在2024年销售额和现金流超出分析师预期后，达能正满怀信心地启动下一阶段的复苏计划。去年6月，达能给出了2025-2028年的年度目标，并表示下一阶段将进一步在健康和医学营养领域拓展。达能和竞争对手联合利华、雀巢已放缓价格上涨速度（在疫情爆发后连续三年大幅上涨），以赢回那些在通胀飙升期间转向更便宜品牌的消费者。
华尔街日报指出，达能公布业绩之际，欧洲食品商面临着越来越严峻的竞争形势，在经历了多年的疫情下的通胀后，价格正在恢复正常。投资者一直在寻找近期销量增长能够持续到 2025年及以后的迹象。
报道说，消费品巨头联合利华本月初表示，预计今年定价将带来更多的增长，因为它将可可、乳制品和棕榈油的更高成本转嫁给消费者。联合利华本周罢免了首席执行官司马翰以加快扭亏为盈的步伐。联合利华报告称，第四季度基本销售额增长 4%，产品销量增长 2.7%，定价较上年同期上涨 1.3%。与此同时，雀巢称，去年的有机销售增幅为20多年来最低，该公司警告称，今年其利润率将面临压力，并将这一表现归咎于消费者需求疲软和充满挑战的经济环境。
