研报预计，大名城主要业务是房地产，现开始逐步转型布局福建低空和“港数闽算”。低空建设意义重大，大名城掌握枢纽机场，低空运营前景可期。加码“港数闽算”，为低空业务提供优质现金流。公司截至2024年8月11日的PB(LF)估值为0.68倍，略低于可比公司，安全边际较高。公司的香港算力业务第一批2000P算力已交付，香港客户已经开始测试，预计项目盈利能力较强，加上公司在福建省的低空经济中具备明显先发优势和资源优势，若两大新业务开展顺利，公司估值有望提升。给予公司2024-2026年归母净利润预测为2.09/1.61/1.45亿元。大名城由此得到了“买入”评级。
研报认为，公司主业是房地产业务，现逐步转型低空经济和算力，营收空间和商业模式有望迎来质的变化。
风险提示：转型进度不及预期；低空产业政策支持力度不及预期；AI应用发展不及预期。
