2024年8月26日，东阿阿胶披露接待调研公告，公司于8月22日接待中信证券、中信建投、招商证券、浙商证券、国海证券等82家机构调研。
公告显示，东阿阿胶参与本次接待的人员共3人，为董事、总裁程杰，董事、董事会秘书、副总裁、财务总监丁红岩，证券事务代表、董事会办公室总经理付延。调研接待地点为苏州。
据了解，东阿阿胶在2024年上半年实现了显著的业绩增长，营业额和净利润分别同比增长26.80%和39.03%。公司通过“四个重塑”战略，即价值重塑、业务重塑、组织重塑和精神重塑，成功提升了品牌价值和市场竞争力。在产品方面，东阿阿胶块、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕等主要产品均实现了稳定增长，市场份额在补气补血领域超过40%。公司还计划深入推进“1238”发展战略，以新质生产力引领中医药高质量发展，包括文化创新、科技创新、数字化创新和机制创新。
在复方阿胶浆的医院渠道占比方面，公司表示占比约10%，并积极支持国家医保政策，与医保管理部门保持沟通，以应对政策变化。对于“皇家围场1619”品牌，公司将坚持长期思维、研发先行和数字化运营，以构建产品壁垒和行业标准。新品发展方面，公司正在稳步推进研发投入和品牌建设，同时拥有新品战略储备，将适时推出市场。
在原料供应方面，公司目前进口驴皮占比约三分之一，未来将优化驴皮原料供应保障机制，保障原料供应。消费降级对公司影响不大，因为东阿阿胶产品的渗透率尚低，且在连锁药店多元化经营中，公司产品有望成为开拓增量市场的首选。毛利率提升的原因包括有效成本控制、精益项目实施和新品统筹规划，预计未来毛利率将保持稳定。至于账面现金的利用，公司计划用于资金理财、现金分红和投资并购，以回报投资者并聚焦滋补大健康领域的发展。
调研详情如下：
一、公司经营情况介绍
1.经营发展回顾
2024年上半年,公司以“四个重塑”作为开展工作的目标导向、根本遵循和行动纲领,营业额及净利润同比稳健增长,盈利能力及创现能力均列行业前茅。
1-6月,实现营业收入27.48亿元,同比增长26.80%;归属于上市公司股东的净利润7.38亿元,同比增长39.03%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.00亿元,同比增长42.79%;经营活动产生的现金流量净额9.22亿元,同比增长22.57%;基本每股收益1.15元/股,同比增长39.31%。
(1)关于价值重塑
持续夯实滋补健康品牌高地,提升品牌价值。借势跨界联名、大剧合作、明星代言等高势能媒介,通过数字化营销、整合营销、品牌拉新等精细化运作,持续巩固“滋补国宝东阿阿胶”顶流品牌建设,全方位多视角品牌唤醒和品牌焕新,将东阿阿胶打造成国潮、数字化、年轻时尚品牌。
(2)关于业务重塑
坚定药品+健康消费品“双轮驱动”业务增长模式。夯实东阿阿胶“滋补国宝”价值引领;持续深化复方阿胶浆气血双补大品种,品牌+动销“双轮驱动”助力,打通全产业链思维,学术引领赋能;坚定推进数字化营销策略,品牌+数字化“双轮驱动”拉新,创新推进阿胶粉快速增长。
今年上半年,公司主要产品各项数据稳定增长,东阿阿胶块收入增长15%以上,终端配送增长4%左右,K50纯销增长6%左右;复方阿胶浆收入增长45%以上,终端配送增长30%左右,K50纯销增长30%左右;桃花姬阿胶糕收入增长25%以上,K50纯销增长15%以上;阿胶粉收入增长150%以上。第三方数据显示,公司核心产品市场份额稳步提升,其中东阿阿胶块和复方阿胶浆在补气补血领域市场份额超过40%,东阿阿胶块在阿胶块品类中的市场份额为71%左右,复方阿胶浆在补气补血口服液品类中的市场份额为34%左右。
(3)关于组织重塑
重构公司人才生态,实现经营管理提质增效。持续深化组织重塑,重构公司人才生态,实现体制机制重大变革,着力提升干部队伍履职能力,构建素质优良的人才梯队。
(4)关于精神重塑
坚持党建引领,融合业务提升。强组织夯基础,筑牢发展根基,促融合提质效,积蓄发展动力,强宣传创品牌,打造党建特色。
2.未来发展展望
(1)深入推进“1238”发展战略
一个定位,即东阿阿胶将坚定扛起中医药文化传承创新的使命担当,做大众最信赖的滋补健康引领者。双轮驱动,即扎实推进药品+健康消费品“双轮驱动”业务增长模式,实现公司高质量发展。三产融合,即创新推动一二三产业协同发展。八大能力,即高效匹配公司未来中长期发展所需提升的“八项能力”。
(2)以新质生产力引领中医药高质量发展
紧跟政策导向、推进战略落地,坚定扛牢中医药文化传承发展使命担当,加快科技化、数字化转型升级,汇聚新质生产力,为公司持续健康高质量发展打下坚实基础。
文化创新。做深中医药文化,做广滋养健康文化,肩负传承弘扬中医药文化的历史重任,致力于成为中医药文化传承创新的传播者、践行者、示范者。
科技创新。围绕“一中心三高地”研发体系布局,加快平台建设推动改良型新药、经典名方等研发工作取得突破;以临床价值为导向,深化与科研院所合作,推进阿胶类产品医理研究、品质提升等重点工作,积极申报国家级研发中心和重大课题。
数字化创新。以顾客运营为核心,聚焦产品与服务,融通数据脉络,推动业务全面数字化变革。
机制创新。以四个重塑为核心、以能力建设为重点、以机制体系建设为保障,将重塑的能力和本领融入组织血脉。
二、复方阿胶浆的医院渠道占比以及医保政策影响与应对
目前,复方阿胶浆在医院渠道的占比,约10%以内。
公司积极响应并全力支持国家各项医保政策,同时与相关医保管理部门保持密切沟通,及时研究、综合研判政策变化等情况,做好动态跟踪和系统应对。未来,公司将扎实练好内功,持续深化复方阿胶浆大品种战略,注重质量标准及药材溯源标准提升,加强学术成果转化,全面开展品牌整合战役,系统构建动销体系,驱动产品创新增长。
三、“皇家围场1619”的发展规划与路径
首先要坚持长期思维。品牌打造是一项长期系统工程,要着眼长远,切忌急功近利。
其次要坚持研发先行。若缺少优秀产品支撑,品牌打造必将成为无源之水,无本之木。对于“皇家围场1619”,公司将通过科研创新构建产品壁垒,建立行业标准,以此为基础,综合考量产品营销规划。
最后要坚定数字化运营。公司已成立“皇家围场1619”事业部,将以全新的姿势,开拓全新的赛道。
四、当前新品发展情况
目前,公司大部分新品尚处于培育阶段,研发投入、品牌建设等相关工作,均在稳步有序推进过程中。
同时,公司拥有一定数量的新品战略储备,随着相关成熟度不断提升,有关产品将适时推出。
五、进口驴皮占比以及原料保供
目前,进口驴皮占比约为三分之一左右。驴皮作为战略原料,未来公司将聚焦国内国外两大市场,坚持驴皮获取与资源涵养相结合,持续优化驴皮原料供应保障机制,通过组织重塑、科研投入等方式,多措并举,保障驴皮原料供应。
六、消费降级对公司的影响
从自身角度而言。鉴于公司特定的消费群体,当前消费降级对公司影响不大。同时,目前东阿阿胶产品的渗透率尚低,使其未来拥有较大增长空间。
从行业角度而言。随着连锁药店高毛利红利的结束以及多元化经营的开始,东阿阿胶产品将会成为其开拓增量市场的首选。因此,公司产品发展空间也将随之不断扩大。七、毛利率提升原因及未来预期
今年上半年公司毛利率提升,主要涉及以下几方面因素:第一,有效成本控制。例如通过集中采购等方式,降低原材料采购成本;第二,实施精益项目。例如工艺改进、劳效提升等项目落地,成效显著;第三,新品统筹规划。例如将毛利率作为新品开发重要考量因素之一,确保新品的毛利率保持在较高水平。
未来,预计公司整体毛利率水平,将保持相对稳定。
八、账面现金的利用规划
对于现金使用,主要包括以下方式:第一,资金理财。根据股东大会决议,公司2024年可用于银行理财的现金为不超过40亿元人民币;第二,现金分红。为更好回报广大投资者朋友,东阿阿胶保持高水平现金分红,并于今年首次实施中期分红,未来将保持相对稳定分红政策;第三,投资并购。对于并购方向以及标的选择,公司坚持与发展战略相契合,聚焦滋补大健康领域,固本拓新。目前正在系统构建科学立体的搜寻体系,涵盖产品品类拓展等方面,不断深化,以求突破。
本文源自：金融界
