2024年8月28日，康龙化成披露接待调研公告，公司于8月28日接待高盛证券、中金证券、广发证券、瑞银证券、摩根士丹利等42家机构调研。
公告显示，康龙化成参与本次接待的人员共1人，为首席财务官、董事会秘书李承宗。调研接待地点为公司会议室。
据了解，康龙化成在2024年半年度报告中分析了公司的经营情况。报告期内，公司实现营业收入56.04亿元，同比下降0.63%，但净利润同比增长41.64%。公司新签订单金额同比增长超过15%，为超过2,200家全球客户提供服务，其中新增客户超过360家。各业务板块中，实验室服务营业收入33.71亿元，CMC服务11.76亿元，临床研究服务8.43亿元，大分子和细胞与基因治疗服务2.11亿元。
在问答环节中，公司对临床前CRO服务、小分子CDMO订单增长、TOP20药企收入下降原因、CDMO后期项目减少原因、海外小分子CDMO布局、临床研究服务战略、大分子CDMO业务进展、新签订单趋势、人员增长情况和全年资本开支等问题进行了回答。公司表示，生物科学服务增长速度会快于实验室化学，小分子CDMO订单增长驱动因素包括早期课题恢复和项目推进，CDMO产能规划正在积极进行中。TOP20药企收入下降主要是CDMO板块交付节奏的关系，预计随着CMC项目的交付，收入会进一步增长。公司在美国区域有比较全面的覆盖，过去一两年加强了欧洲的拓展，取得了一定成效。大分子CDMO产能一季度投入使用，目前正在为海外客户做双抗项目的工艺开发和IND生产。新签订单金额同比增长超过15%，行业持续了温和复苏的趋势。全年人员预计在21000人左右，资本开支预计比去年略低，目标是实现正自由现金流。
据了解，康龙化成在2024年上半年的经营情况总体稳定，虽然营业收入略有下降，但净利润实现了较大幅度的增长。公司新签订单金额同比增长超过15%，为超过2,200家全球客户提供服务，其中新增客户超过360家。各业务板块中，实验室服务和临床研究服务营业收入同比略有下降，CMC服务和大分子和细胞与基因治疗服务营业收入同比下降幅度较大，但毛利率有所提高。在问答环节中，公司对相关问题进行了详细回答，表示生物科学服务增长速度会快于实验室化学，小分子CDMO订单增长驱动因素包括早期课题恢复和项目推进，CDMO产能规划正在积极进行中。公司在美国区域有比较全面的覆盖，过去一两年加强了欧洲的拓展，取得了一定成效。大分子CDMO产能一季度投入使用，目前正在为海外客户做双抗项目的工艺开发和IND生产。新签订单金额同比增长超过15%，行业持续了温和复苏的趋势。全年人员预计在21000人左右，资本开支预计比去年略低，目标是实现正自由现金流。
调研详情如下：
第一部分:公司管理层对2024年半年度报告进行分析解读。
1、2024年半年度经营情况
报告期内,公司实现营业收入56.04亿元,较去年同期下降0.63%;其中2024年第二季度较第一季度环比增长9.85%。实现归属于上市公司股东的净利润11.13亿元,较去年同期增长41.64%。在营业收入同比略有下降,但同时2023年下半年保持人员增长、2023年末新增银团贷款且2023年末及本报告期内新产能投产等因素的综合影响下,公司经调整的非《国际财务报告准则》下归属于上市公司股东的净利润为6.90亿元,较去年同期下降25.93%。
报告期内,公司新签订单金额同比增长超过15%。公司为超过2,200家全球客户提供服务,公司新增客户超过360家。其中接受公司多个业务板块服务的客户贡献收入39.88亿元,占公司营业收入的71.16%。报告期内,公司来自北美客户的收入占比65.45%;来自欧洲客户(含英国)的收入占比16.87%;来自中国客户的收入占比15.03%;来自其他地区客户的收入占比2.65%。
2、2024年上半年各业务板块经营情况
实验室服务:营业收入33.71亿元,同比下降0.27%;毛利率44.46%。实验室服务收入中生物科学服务占比超过53%。上半年新签订单同比增长超过10%。
CMC(小分子CDMO)服务:营业收入11.76亿元,同比下降6.04%;毛利率28.30%。上半年新签订单同比增长超过25%。临床研究服务:营业收入8.43亿元,同比增长4.73%;毛利率12.55%。
大分子和细胞与基因治疗服务:实现营业收入2.11亿元,同比增长5.49%;毛利率-31.34%。
第二部分:问答环节
1、问:临床前CRO服务中,如何展望药物化学和生物科学毛利率?从行业角度看,生物药或新分子类型和小分子药的哪种分子类型推动临床前CRO服务更快?
答:从市场机会看,越来越多新分子类型包括多肽、寡核苷酸、ADC等,促进了生物科学服务的增长。其次现在看小分子化学课题难度系数越来越高,从而需要使用更多的生物科学服务平台。上述这两方面都是驱动生物科学服务增长的因素。在实验室服务板块,生物科学服务增长速度会快于实验室化学。
2、问:关于小分子CDMO订单强劲增长,订单类型以及订单持续性?未来产能扩张计划节奏?
答:小分子CDMO的增长驱动因素包括两方面,一方面早期课题恢复,新项目不断进来带来的增量;另一方面是CDMO的模式,项目从前期向后期不断推进,推进比较顺利。CDMO订单有一定的转化周期,预计第三季度开始有更多交付。关于小分子CDMO产能规划,目前绍兴一期产能能满足24年增长需求,从中长期看,如果有些项目进入到下一个阶段,还需要产能的扩充,绍兴二期在积极规划中。
3、问:TOP20药企收入有所下降主要是受什么的影响?
答:主要是CDMO板块交付节奏的关系,CDMO更多在下半年交付。全年看,TOP20药企的需求是比较稳定的。预计随着CMC项目的交付,TOP20药企收入会进一步增长。
4、问:CDMO后期项目减少的原因?
答:这里主要是报告期内,Cramlington工厂原有的部分仿制药产品报告期内没有生产。从新药CDMO项目数量看,工艺验证和商业化阶段项目数量同比是增加的。
5、问:公司海外小分子CDMO布局后续发展的战略规划?海外产能承接订单的节奏?
答:从BD资源投入看,公司在美国区域有比较全面的覆盖。过去一两年,公司加强了欧洲的拓展,取得了一定成效,欧洲客户(包括英国)收入占比有所提高。
海外产能方面,美国、英国的产能对公司CDMO发展至关重要,给了客户多地交付的可能性。从项目执行看,公司在中国、英国和美国的生产基地实现三地联动,为客户提供灵活、高效的从临床到商业化阶段的一体化解决方案,也希望从中、英、美三地结合的去看产能利用效率和布局。目前公司对美国、英国小分子工厂正在进行技术改造,业务导入需要一定时间。
6、问:关于临床研究服务的战略布局,以及如何展望公司临床业务发展节奏?
答:临床包括两方面,海外和国内。海外方面,有平稳持续的增长;国内方面,市场竞争比较激烈,行业总业务量有限的情况下,我们能保持项目数量增加,国内市场份额有一定提升。
7、问:关于大分子CDMO业务的进展?
答:宁波大分子CDMO产能一季度投入使用,大分子CDMO服务有一个很好的起点,目前正在为海外客户做双抗项目的工艺开发和IND生产。
8、问:新签订单趋势?
答:2024年上半年新签订单金额同比增长超过15%,从目前客户访问和询单角度看,行业持续了温和复苏的趋势,公司会在三季报中更新第三季度的订单情况。
9、问:关于人员增长情况?
答:一方面,公司实验室服务、小分子CDMO业务有增长,人员有一定需求;第二个方面,公司每年会有校园招聘毕业生入职,补充新鲜血液,并满足人才梯队建设需要。整体看全年,人员预计在21000人左右。
10、问:关于全年资本开支?
答:2024年上半年资本开支9.5亿元,去年资本开支28亿元左右,今年全年预计比去年略低,今年目标是实现正自由现金流。
本文源自：金融界
