2024年9月2日，凌霄泵业披露接待调研公告，公司于8月30日接待财通基金、德邦基金、方正证券、光大保德、光大保德信等38家机构调研。

公告显示，凌霄泵业参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书刘子庚。调研接待地点为线上交流。

据了解，凌霄泵业的主营业务涵盖民用离心泵的研发、设计、生产及销售，其产品广泛应用于多个领域，包括卫浴、工业配套、楼宇暖通、给排水工程、农村及城镇饮水安全工程、污水处理等。2024年上半年，公司营业收入和净利润分别实现了23.89%和20.67%的同比增长，主要得益于国内经济恢复和海外客户库存的消耗。公司通过坚持营销策略、研发适销产品、加强管理、推广巡展和参加展会等措施，增强了企业实力。然而，国内外市场的不确定性和不稳定性，使得下半年的经营压力较大。

在问答环节中，公司透露了上半年产品结构的变化，塑料卫浴泵、不锈钢泵和通用泵的营收占比和同比增长情况。通用泵的快速增长归因于产品细分调整、品牌规模效应、品类扩张和销售客户数量的增加。尽管塑料卫浴泵的销售额有所增长，但预计无法达到2021年的水平。不锈钢泵作为公司的重点发展方向，虽然增长较慢，但销量稳定增长。毛利率的下降与原材料价格波动、产品价格下降、产品结构和汇率变动有关，公司将继续加强成本和质量控制以应对。下半年产品价格预计将保持稳定，海外客户库存已基本消耗，公司将继续拓展市场和开发新客户。

公司对未来的收入体量持谨慎态度，认为未来五年的增长存在不确定性。分红政策将根据公司的实际经营和未来发展需求制定。公司通过地理位置优势、行业经验、技术改进和资金充沛等措施有效控制了成本。销售渠道包括全国主要城市的办事处和经销网点，通过多种方式进行销售推广。房地产行业的不景气对公司有一定影响，但公司产品应用广泛，与国民经济景气度相关。面对可能的关税增加，公司将积极开拓市场以降低影响。7月和8月的订单有所增长，但不稳定因素仍然存在。经营现金流量净额的下降主要是由于经营规模增长、存货和原材料增加以及原材料价格上涨。

调研详情如下：

一、公司董事会秘书刘子庚先生简要介绍了公司的主营业务情况:

公司主营业务为民用离心泵的研发、设计、生产及销售,主要产品:塑料卫浴泵、不锈钢泵、清水泵、潜水泵、管道泵等,其中,清水泵、潜水泵、管道泵等产品我们统称为通用泵。民用离心泵属于通用设备,主要应用于水上康体及卫浴、工业配套、楼宇暖通和给排水工程、农村及城镇饮水安全工程、污水处理及排洪防涝等市政工程、农业水利及商业配套等领域。以适配性研究开发为基础,发行人形成了集民用离心泵的设计、生产、销售和售后服务为一体的完整服务体系,是我国大型的水上康体及卫浴泵供应商。

公司上半年整体情况:公司2024年上半年营业收入为7.53亿元,同比增加23.89%,净利润2.17亿元,同比增加20.67%,取得了较好的成绩,主要是因为国内经济的逐渐恢复和海外客户的库存逐渐消耗,公司订单有所恢复,同比去年基数也相对较低,所以增速较好。报告期内,公司坚持一贯的营销策略,研发适销对路的产品,加强公司管理,进行全国巡展推广,参加全球专业性展会,产品品类进一步丰富,销售渠道更加完善,客户群体和市场覆盖面都有所增加,企业的综合实力不断增强。但国内总体需求仍然疲软,国际受全球经济复苏缓慢、贸易摩擦、地缘冲突局部地区不稳定等因素影响,仍具有不确定性和不稳定性,下半年的经营压力较大。

公司一直致力于主营业务的经营,夯实基础,把公司做大做强,从根本上回报股东对公司的支持和信任。

二、问答环节:

1.公司上半年产品结构有什么变化?

答:公司塑料卫浴泵占营收的大概五成左右,同比增长35%,不锈钢泵占三成多,同比增长4.11%,通用泵占一成多,同比增长49%,相比2023年度,塑料卫浴泵的份额有所上升,主要是海外客户库存逐渐消耗,订单有所恢复,销售增加。

2.通用泵快速增长的原因?

答:通用泵增长49%,主要是公司为了使产品分类更加科学,对产品细分进行了部分调整,剔除该原因导致的变化,通用泵同比增长约25%,是因为公司的品牌规模效应,品类扩张,新品销售及销售客户数量增加,通用泵需求增加。

3.今年塑料卫浴泵有望达到22年乃至21年的体量吗?

答:塑料卫浴泵2024年上半年销售金额为3.74亿元,2022年全年销售金额为7.89亿元,2021年全年销售金额为12.49亿元。今年塑料卫浴泵达不到21年的体量,下半年的经营还面临很多不确定性因素,难以判断。

4.不锈钢泵是公司的重点发展方向,为什么相对其他产品增长较慢?

答:不锈钢泵的生产经过多年的投入和发展,在国内同类细分领域已初具规模,排在第一梯队位置。上市以来,平均每年的销售增长约12%,今年上半年,销售金额增长4%,但从销量来看,增长也有10%。增长保持稳定。

5.毛利率有所下降的原因,未来会怎么变化?

答:我们之前和投资者交流时也有说过,公司的毛利率不会一直往上走,最终会在一个范围内波动,公司毛利率主要与原材料价格、产品价格相关,2024年上半年部分原材料价格在高位波动,比如铜价在上半年就有较大幅度的上升,目前又有所回落,公司部分产品价格同比有所下降。除此,产品结构,汇率变动等都会影响毛利率。总体来看,2024年的毛利率压力较大,如果原材料相对稳定,毛利率应该会在一个平稳的范围内波动。公司也将继续加强成本控制,质量控制,降低不合格率,降低损耗,提高生产效率。

6.公司下半年产品价格会如何变化?

答:如果原材料相对稳定,产品价格应该也能保持稳定。

7.海外客户的库存水平如何,公司库存补单能持续到什么时候?

答:海外客户的库存已经基本消耗,目前增加的订单主要是客户根据需求增加的订单,具有不确定性。

8.公司营收增长是来源于原产品的销售增加还是新品的销售增加?海外市场哪些区域增长较大?

答:公司销售增长源于海外订单的恢复,新品销售的增加、新增客户的需求,经销商的销售增长等。海外北美增幅靠前,欧洲、亚洲等都有一定的增长。

9.看未来5年,公司的收入能达到什么体量?

答:这个很难预判,如果按公司往年的增长率做个平均,上市后,平均每年增长接近10%,但是,未来具有各种不确定和不稳定性因素,经营压力较大。公司将按照既定的经营目标不断努力。

10.公司对分红是什么态度?

答:实现股东利益最大化是公司的经营目标,有好的业绩才能有高的分红,未来的利润分配方案需要根据公司实际经营和未来发展的需求制定,由董事会、股东大会审议确定。

11.公司各方面的费用都控制的很好,是怎么做到的?

答:主要是以下几个因素:一、公司所处的地理位置,与发达城市相比,工资水平整体较低;二、公司从事这个行业有40多年,对水泵的生产、设计、管理有很深的理解,适配性设计、生产工艺加工、质量控制、成本控制等这些方面做得较好,通过产品市场差异化参与市场竞争;三、上市后,公司引进投入了大批自动、半自动的设备进行技改,大大提高了生产效率,人均生产效率较高;四、公司资金充沛,减少了财务费用的支出。整体归纳就是公司的综合能力的体现。

12.公司销售渠道有哪些,销售推广是怎么做的?

答:公司在全国各主要城市建立了办事处,建成了可以辐射到全国各地的经销网点,通过展会推广、线上宣传、上门推销、点对点服务等方式进行销售推广。再有就是通过行业配套、以线带面,不断拓展市场。

13.公司受房地产影响大吗?

答:房地产行业是公司的下游行业之一,房地产不景气,对整个上下游都会有影响。目前公司产品可以广泛适用各行各业,需要解决水的供给问题就可以选用我们的产品,可进行工业配套、农业配套、商业配套,如卫浴及康体设施配套、各类供水系统、市政工程、机床配套、饮用水灌装、高层二次供水、冷凝系统、暖通行业、风能发电冷却系统、污水处理、餐饮行业、种植业、养殖业等等,总得来说,公司经营与国民经济景气度相关。

14.未来关税如果增加60%,公司如何应对?

答:增加关税这种情况未来还具有不确定性。如果加征关税将对国内出口企业都不利,公司将仍然积极开拓全球各区域市场,参加各种全球性的专业展会,走访全球各地的客户朋友,扩大国内外市场,努力降低影响。

15.公司7、8月的订单情况如何?

答:7、8月订单同比有所增长,但仍不稳定,海外不确定因素仍然存在,公司将继续加强市场拓展,开发新的客户和市场。

16.公司经营现金流量净额有所下降是什么原因?

答:主要是公司的经营规模有所增长,存货增加,购买的原材料增加,以及原材料价格上涨,购买原材料的资金增加,所以经营现金流量净额有所下降。

本文源自：金融界