你有没有过这样的糟心体验？夜晚开车时，迎面一辆车的远光灯刺得你睁不开眼，或者开在盘山路上，车灯没跟上弯道，前方一片漆黑。这些困扰随着智能车灯技术的兴起正在逐渐消失。

正在港交所招股的晶科电子已经用技术创新解决这个问题了，公司从最初的业务LED照明起家，如今转型切入智能车灯领域。

一、招股信息

二、公司概况

晶科电子，成立于2006年，是一家涵盖汽车智能视觉、高端照明及新型显示的智能视觉产品及系统解决方案提供商，公司将LED技术与集成电路(IC)、电子控制、软件、传感器及光学等相结合，拥有各种「LED+」技术。

于2023年按收入计。公司在照明行业制造商中排名第五，市场份额为5.3%；在汽车智能视觉行业制造商中排名第十二，市场份额为0.5%；在液晶电视背光显示行业的国内及所有制造商中均排名第四，市场份额为9.1%。

财务数据显示，在过去的2021年～2023年和2024年前五个月，晶科电子的营业收入分别为人民币13.88亿、14.11亿、18.58亿和8.43亿元；相应的净利润分别为人民币7,800.0万、3,907.1万、7,204.3万和 3,217.3万元。

晶科电子的收入来自汽车智能视觉产品(包括智能车灯、车规级LED器件和模块)、高端照明产品(包括高端照明器件及高端照明模块)、新型显示产品(分为直下式及侧入式，主要为背光显示而设计)。

公司最初是做LED照明业务，2020年抱上吉利大腿，汽车智能视觉业务从2021年营收7425万元，占比总收入仅5.3%，到2024年前5个月营收3.65亿元，占比已达43.4%。

其中来自吉利系的营收也从2021年5060万元增长到2024年前五个月7.06亿元，收入占比从3.6%增至38.8%。

2023年9月公司一次股份转让，转让价是每股3元人民币，相较本次招股价3.61港元（约3.3元人民币），1年多时间股价上涨10%，说明这次定价还算合理。

三、综合点评

智能车灯简单说就是，能够根据道路曲度调整前照方向的大灯随动转向灯，能够根据行人行车轨迹调整远近光灯，避免炫光的自适应远光灯、甚至可以在道路上进行路道投影的DLP，随着智能驾驶系统渗透率逐步提高，未来都可能成为智能汽车标配，因此车灯赛道很有“想象力”。

晶科电子一样做智能车灯行业的有A股的星宇股份（601799.SH）和佛山照明（000541.SZ），其中星宇股份市值392亿，估值30倍，佛山照明市值84亿，估值28倍，考虑到A股上市公司通常比港股上市公司估值高，而且人家的市值规模更大，晶科电子估值26倍只能算合理。

像这样的小票基本面也就那样，但凡基本面很好也不至于市值这么小了。但对打新来说，情绪有时候比基本面更重要。

晶科电子此次IPO发行股份占全部股份比例为6.31%，按照招股价3.61港元算，募资约1.21亿，没有基石，都是流通盘，也没有设置绿鞋。

这股突然爆火郭二侠认为原因有二：

一是李书福之子李星星持股12.89%，是晶科电子第二大股东，这些年业务也和吉利深度绑定，背靠大树好乘凉。

二是散户集聚地的富途这次作为承销商之一率先放开50倍融资，让很多散户情绪上头推高了孖展倍数。

晶科电子目前孖展2015倍，最终大概率会超购3000倍回拨至公开发售50%，甲乙组各8400手，按照5万人申购算，预估一手中签率2%。

乙组按4000人申购算，预估乙头中签1手的概率是50%，乙二中签1手，顶头槌也就中签2手。

前面两只热门新股华润饮料和地平线由于打乙组的人太多，导致甲尾比乙头中签还多，这次很多人都选择打甲尾，但是规律一旦被大家发现可能就失效了，都去打甲尾，这次甲尾就不一定比乙头中签率更高了。

不要问，问就是满仓干，反正你也中签不了多少。