纽曼思一家只有44名员工的公司，撑起一个IPO

纽曼思为了上市，自2019年起先后六次向港交所递交招股书，这孜孜不倦的精神值得我们打新人学习。就算上不去A股也要上港股，毕竟在中国做一家上市公司是老板们最大的追求

一、招股信息

二、公司概况

纽曼思，主要于中国从事成品营养品营销、销售及分销，以专属品牌「纽曼思」及「纽曼斯」(英文Nemans)销售。产品大致可分为五大类，即藻油DHA、益生菌、维生素、多维营养素及藻钙产品。

纽曼思将其销售的营养品定位为高端及优质营养品，针对怀孕及产后妇女、婴幼儿至儿童等消费者。

于2023年按进口原材料制成的藻油DHA产品的零售总值计算，纽曼思是最大的国内品牌，市场份额约20.5%。

财务数据显示：于2021年～2023年和2024年前六个月，纽曼思的营业收入分别为人民币3.38亿元、3.67亿元、4.27亿元和1.46亿元，相应的净利润分别为人民币1.20亿元、0.88亿元、1.59亿元和0.45亿元。

纽曼思做的是贴牌生意，公司并不涉足生产或研发环节，而是采取了“贴牌”策略，即从海外，尤其是美国和新西兰，进口主要成分及材料，再由供应商根据纽曼思的规格要求，在国内进行加工或直接提供进口制成品。

藻油DHA产品是公司的核心产品，2021年～2023年和2024年前六个月营收分别约为3.102亿元、3.406亿元、4.04亿元、1.41亿元，分别占总营收的91.9%、92.7%、94.7%、93.5%及96.2%。

招股书显示，藻油DHA是指由藻类经培养、发酵、提炼及纯化加工而成的一种DHA，该公司提供的DHA藻油产品是软胶囊，主要成分是藻油DHA、可食用明胶、水及甘油，主要消费对象是孕妇、产后妇女以及婴幼儿。

整个公司只有44名员工的公司，撑起一个IPO。

股权结构上，纽曼思无外部股东介入，完全由创始人王平及其妻子崔娟通过远东财富管理（中国有限公司）实现100%控股，二人不仅是公司的执行董事，王平还兼任董事会主席及总裁。

简而言之，纽曼思是一家名副其实的“夫妻店”。

三、综合点评

纽曼思的供应商采用OEM模式制造纽曼思的营养品，也就是说，纽曼思主要扮演的是品牌商和营销商的角色，不涉及实际的生产环节。公司最近几年的毛利率都在70%，老板夫妻俩100%控股，我也搞不懂这样的公司来上市干啥，一年赚上亿，小而美默默发财不好吗，可能是对做一家上市公司有执念吧。

还别说，公司估值5倍是真不贵，只是招股价上下幅度高达36%，有点想碰瓷的感觉。

纽曼思本次IPO发行股份占全部股份比例为25%，按照招股价中位数0.95港元算，募资约2.38亿，没有基石，都是流通盘，这对于不到市值仅10亿左右的公司来说已经是很大的流通盘了。

保荐人财通国际没有看到最近3年有保荐新股的记录，稳价人华富建业2023年做过两只妖股，样本太少，不足以参考。

纽曼思目前孖展18倍，超购15倍启动回拨至公开发售30%，甲乙组各4688手，按8000人申购算，预估一手中签率20%。不参与。