今年3月1日,标普道琼斯指数公司宣布将AI服务器概念股超微电脑(SuperMicroComputer)纳入标普500指数,随后公司在3月8日创下122.9美元的历史新高。
时间回到本周,继周三大跌32.68%后,周四开盘后又在微软财报不佳等因素引发的科技股大跌浪潮中,继续下跌超10%。截至发稿,股价日内最低跌至27.22美元,等于把今年最多332%的涨幅全部跌没了。
这一通折腾,相当于超微电脑进入标普500指数后,市值半年多蒸发了500多亿美元!这笔损失,全球所有购买标普500指数基金的投资者,包括中国的投资者们,都要分担一些。
更核心的启示,是二级市场里风光无限的“AI炒作”,可能并不完全合理。
情绪剧烈变化
在超微电脑三十多年的历史里,大部分时间都处于相对低调的状态。事情的转机出现在2022年,ChatGPT的问世引发了一场载入科技史册的AI投资浪潮,超微电脑和戴尔成为了最主要的“间接受益者”——他俩负责把英伟达的芯片装进定制的服务器里,然后卖给挥舞着支票的全球科技公司。
一时间,全球的热钱都涌入这只股票。超微电脑在2022年涨了86%、2023年再涨246%,在今年开始暴跌前,股价还一度翻了两番。
值得关注的是,尽管公司的营收在过去三个季度里至少翻了一番(虽然公司自5月以后就没有向SEC提交过正式财务报告),但公司却因为一场“审计风暴”大跌接近80%。
根据财联社周三的报道,超微电脑的审计师安永已经辞职,并放下狠话“无意与管理层编制的报表产生关联”。安永在去年3月接替德勤出任超微电脑的审计师,还未完成首份年报审计就辞职了。
所以市场正在面对的状况是:这一轮AI炒作的龙头股,正在面临被交易所摘牌的风险。
纳斯达克交易所在9月17日发函警告超微电脑,公司需要在60天内提交年报或恢复合规的计划。这个时间点的截止日期将是11月中旬。
令华尔街不寒而栗的是——超微电脑曾经在2018年被纳斯达克交易所摘过牌,一度退到场外市场进行交易。
面对此情此景,一向以“鼓吹”美股科技板块闻名的Wedbush也表达了担忧。
该机构在最新报告中表示,由于超微电脑错过了提交10K表的截止日期,而且现在解决问题的“时钟已经开始嘀嗒”了。现在看来,最新的事态发展成为公司按时递交财报以避免退市的重大障碍。
瑞穗证券的分析师也表示,随着安永的辞职,超微电脑正在面临更高的退市风险,同时聘请新的审计师也存在潜在挑战。
超微电脑在周三的公告中曾表示,公司不认为截至6月30日的年报需要重述。对此,安永明确表示不认可这句话。
身处市场风波中心,超微电脑也在周三另外发布了一份公告,宣布将在11月5日盘后(就是美国大选开始计票的时候)发布2025财年第一财季报告,也就是今年7-9月的财报。
标普公司也遭批评
就普遍情况来说,被纳入标普500指数后立马狂跌的情况并不常见,因为大量的被动基金、养老金和退休基金会在调整日集体买入股票。在超微电脑下跌近8成的同时,被它取代的惠而浦大致只下跌了3%。
资管公司CantataWealth的首席执行官KevinBarry指责称,在对如此热门的指数进行增补时,更应该考虑公司的波动性,特别是在科技股已经占据指数近30%权重的背景下。
Barry说道:“股票在一两年内上涨10倍、20倍后出现‘消化不良’的可能性非常高,你(标普指数公司)正在把一个低波动性的股票移出,换成高波动性的股票,同时科技已经在指数中占据了最大的板块。”
标准普尔全球公司的发言人拒绝对个别成分股或指数变动进行评论,仅表示指数文件中有一些一般性规则,纳入的主要要求是连续四个季度GAAP正收益,以及至少180亿美元的市值。(注:超微电脑的最新市值已经跌至160亿美元)