中国央行11月末黄金储备为7296万盎司，较10月末的7280万盎司增加16万盎司。这是央行连续6个月暂停增持黄金后，首次重启购金，且增持量显著高于暂停前最后一次购金的6万盎司水平。

永赢黄金股ETF（517520）基金经理刘庭宇认为，本次央行选择在金价大幅回调但仍高于2500美元/盎司的背景下购金，打破了市场对央行仅在低价位（2400美元/盎司以下）购金的惯性认知。这一超预期操作不仅抬升了金价的长期中枢，更重要的是向市场传递信心并释放信号，表明央行对黄金后市的乐观态度，或将吸引不少黄金投资者跟随，有望开启金价新一轮的涨幅。

从长期视角来看，在当前背景下，全球央行购金趋势或将延续，世界黄金协会对全球央行的最新问卷调查结果也反映了这一趋势。Wind数据显示，截至12月9日，中国黄金储备占外汇储备比例仅约6%，未来仍有较大增持空间。

此次中国央行重启购金与全球降息周期共振，后市黄金有继续突破新高的可能。在金价上涨趋势与资金关注度提升的背景下，前期超跌的黄金股有望迎来估值修复，金价上行带来金矿公司业绩释放，黄金股或将继续处于量价齐升的戴维斯双击周期，值得重点关注。

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