又到年终岁尾
明年油价走势怎么样？
由中国石油集团
经济技术研究院（国家高端智库）与标普全球公司联合举办的
2024国际能源发展高峰论坛上
与会专家纷纷对国际油市进行分析判断
“供需失衡带来的库存高涨将打压2025年油价”
“2025年，国际石油市场供需将相对宽松”
“相比今年，明年国际油价将会有所回落”
……
整体来看2025年
世界能源地缘政治演变
全球石油市场供求关系
和全球货币市场变化三大因素
将直接影响到全球石油价格的
变化趋势和总体水平
综合近日各大机构的预测
虽然各家观点不完全相同
但基本判断明年国际油市
总体或将出现震荡下行趋势
全球石油供需失衡引发市场担忧
在石油供应端，欧佩克+的决定至关重要。当地时间12月5日，欧佩克+在部长级产能协商会议上正式宣布，原定今年12月底到期的日均220万桶的自愿减产措施延长3个月，至明年3月底，并将全面解除减产的时间推迟一年，至2026年12月。
这一决定意味着，尽管全球需求增长放缓，但欧佩克+依旧希望通过限产措施稳定市场。
而国际能源署（IEA）警告称，即便欧佩克+保持现状，2025年全球市场也将面临过剩供应问题。如果欧佩克+继续推动增产，全球石油供应过剩将进一步加剧。据国际能源署预测，2025年全球石油市场可能会面临每天100万桶的供应过剩。
出乎意料的是，欧佩克+将“增产”计划推迟，国际油价不涨反跌。12月5日以来，WTI1月原油期货价格、布伦特原油持续下跌，现报67.27美元/桶、71.18美元/桶。
其他供应方来看，美国是否会增产是市场关心的焦点。自从特朗普11月胜选后，市场担心特朗普的增产计划会打压油价。特朗普一向支持传统能源，新提名的财政部部长贝森特表示，特朗普上任后计划增加300万桶/日的原油产量。这为油价前景带来不确定性因素。
整体上，供应多方博弈，减产意见不一，增加了对原油市场的担忧。
在石油需求端，根据国际能源署（IEA）预测，2025年全球石油需求量将有望出现回升势头，但是全球经济复苏和发展的复杂多变性也给全球石油消费市场带来不确定性。贸易摩擦、债务风险和地缘政治等诸多因素将导致全球经济增长充满不确定性。不同国家和地区经济增长速度和发展模式存在差异，有可能进一步导致全球石油市场需求的分化。
总体而言，欧美发达国家经济复苏进程不如预期，石油市场需求可能趋于饱和并逐渐下降。
可以预见的是，随着我国财政和货币刺激性政策的实施，以及效果逐渐显现，有可能带动交通运输和物流行业的发展，石油市场消费需求有望出现小幅回升，但电动汽车市场渗透率继续提速势必部分抵消石油消费回升势头。
更值得关注的是，全球能源转型加快，再生能源发展依然保持强劲增长势头，也将进一步抑制全球石油需求增长。
2025年国际油价波谲云诡
沙特阿美作为全球最大的石油公司，其定价策略直接影响了国际油价的波动。
当地时间12月8日，全球原油巨头沙特阿美宣布，下调2025年1月份面向亚洲的所有石油价格，将明年1月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调80美分/桶，定为较阿曼/迪拜均价升水0.9美元/桶。
根据声明，沙特阿美同时下调了销往西北欧和地中海地区石油的价格，但销往北美的石油价格没有任何变化。
这一售价的调整不仅反映了沙特的市场策略，也对全球原油价格走势产生深远的影响。
从供需两端来看，尽管欧佩克+采取限产策略，分析机构对于2025年国际油价的走势及所处水平的预测却充满分歧。
花旗集团最新报告指出，即便欧佩克+取消供应增加，2025年原油价格仍可能跌至60美元/桶。摩根大通和美银美林则预计2025年油价将维持在60美元/桶—65美元/桶之间。
瑞银集团则表示，已将2025年布伦特原油价格预期下调至每桶80美元，但仍然认为当前价格水平存在上行空间。
世界银行在最新的《大宗商品市场展望》报告中表示：“我们正走向石油市场历史性的供应过剩，这一规模自19世纪中叶石油工业诞生以来只出现过两次。2025年，全球石油供应将超出需求120万桶/日。历史上只有1998年和2020年的供应与需求之差超过这一数字。因此，未来6年，油价可能低于60美元/桶。”
中信证券研报认为，考虑到2025年中国及美国原油需求有望增长，2025年布伦特油价有望在65美元/桶—75美元/桶之间波动，中长期仍需要关注欧佩克供给释放节奏及局部地缘事件的扰动。
12月10日，在2024国际能源发展高峰论坛新闻发布会上，中国石油集团经济技术研究院副院长吴谋远表示，“2025年，国际石油市场供需将相对宽松，中国的石油消费将达到峰值。总体上，我院的研究判断是明年国际油价大概在65美元—75美元区间动荡，今年国际油价预计平均在80美元左右。”
标普全球大宗商品亚太及中东石油市场分析总监王祝伟表示，“2025年全球石油供给增速将超过需求增速，将会增大国际油价下行压力，预计2025年油价将维持在68美元/桶—75美元/桶之间。”
此外，全球金融市场演变趋势不利于支撑高油价。对外经济贸易大学中国国际碳中和经济研究院执行院长董秀成称，“从现实全球石油市场来看，美元价值直接影响到石油价格的水平。根据初步研判，2025年美联储很有可能转变货币政策，由持续加息转向稳息或小幅降息，美元将由持续升值转向贬值，强美元变成弱美元，进而抑制以美元计价的石油价格上涨。”
与此同时，地缘政治演变仍是影响国际油价变化的重要变量。董秀成还表示，“2025年，全球石油供应链中的不确定性和风险还将继续增加，石油资源国地缘政治动荡、俄乌冲突、大国战略博弈等都可能导致石油供应出现中断或石油出口量减少，进而导致全球石油价格处于震荡波动、起伏跌宕的状态。”
