国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（以下简称《意见》）。

印发该《意见》目的是，推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，规范有序开展市值管理工作，提升上市公司投资价值，切实维护投资者权益，以更有力的行动举措促进资本市场健康稳定发展。

对于《意见》，达哥关注到几点。

1.中央企业要将市值管理作为一项长期战略管理行为。

2.中央企业和控股上市公司要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作。

3.积极开展有利于提高投资价值的并购重组。

4.高度重视控股上市公司破净问题，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行。

5.指导中央企业控股上市公司增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例。

上述消息对央企上市公司及破净公司是利好。从行业来看，银行、房地产、钢铁、基础化工、建筑装饰这5个板块的破净率较高。

今年，韩国推出“企业价值提升计划”、东京证券交易所公布首批自愿披露提高资本效率计划的公司名单，从表现来看，大盘股、价值股的表现明显占优。大家不妨借鉴下日韩股市的经验。

我们回到市场。

今天，A股三大指数集体收跌。截至收盘，上证指数下跌0.73%，深证成指下跌0.35%，创业板指数下跌0.02%。

沪深两市成交1.51万亿元，较昨日萎缩1894亿元。沪深京三市有4794只个股下跌，仅553只个股上涨，个股涨跌幅的中位数为下跌3.66%。

值得一提的是，小盘股方向今天杀跌力度不小，微盘股指数的跌幅达到5.88%，国证2000指数的跌幅达到3.05%。

今天市场调整，或与几个因素有关。

1.无论是近期国债期货上涨，还是高股息红利板块上涨，都说明市场风险偏好在下降。

2.多只强势股发布风险提示、股东减持公告，对短期市场情绪构成负面反馈。

3.市场出现了量化基金的相关传闻，但据媒体报道，有消息人士指出，量化传闻并不属实。

今天市场情绪达到冰点，神秘资金也出手了，多只沪深300ETF基金放量。冰点主要表现在三方面：

首先，下跌个股数量接近4800只。自10月以来，下跌个股数量超过今天的交易日，仅有4个交易日。

其次，前期热门题材全线回落，大消费全线回调，零售板块出现跌停潮，经历短期大涨的高位股多数大跌。

最后，沪深两市成交额再度回到1.5万亿元附近。

就沪市成交额来说，10月以来，有两个时期的成交额比今天低。一是10月16日至17日，二是11月26日至28日。而这两个时间段，刚好在上证指数的波段底部前后。

昨天，达哥就三角形收敛形态提到，上证指数12月10日以来的调整时间，大概率会小于11月27日-12月10日上升段的10个交易日。目前本轮调整已进行了5个交易日，这意味着本周大概率将见到一个阶段低点。

再从空间来看，本轮调整，上证指数已经回撤到11月27日低点至12月10日高点的50%分位3361点，下方支撑在回撤61.8%的分位3329点附近。一般来说，61.8%分位是有一定支撑作用的，即便跌破，其短期空间也不会太大。

结合上证指数将走三角形走势的预期、上述提到的时间与空间以及市场情绪处于冰点，达哥认为，市场开始临近变盘节点，本周要关注大盘是否会阶段见底。至于大盘最终会怎么走，以市场先生给出的答案为准。

短线而言，市场还有向下调整的动力，重点关注上证指数在3350点附近、3329点附近的支撑情况。

宏观层面，LPR报价将于本周五公布，此外，美联储将于本周公布利率决议。一旦美联储降息，我国货币政策的空间将打开。

9月18日，美联储宣布降息50个基点，上证指数当天就见底了。这样的剧本会不会在本周重演呢？值得关注。

市场风格方面，高股息红利方向近期走强，小盘股方向今天大幅回撤。这是否意味着市场风格会切换呢？

达哥认为，还需要进一步观察，但涨幅巨大的小盘股，当前不太具有性价比，毕竟A股市场无论是价值投资还是投机炒作，总是弃高就低，这种现象在题材概念上更甚。

由于市场临近重要时点，此时需关注蓝筹方向是否会崛起，即便是他们上涨两三天，也能够开始扭转短期担忧情绪。

进入年末，不少机构也会对来年的行情进行研究预判。比如申万宏源表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以9月24日国新办发布会政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。

最近几天的市场调整，让不少人的账户遭遇回撤，吐槽行情的声音渐渐多了起来。对于这种情况，达哥也理解，适当吐槽发泄下情绪，有助于心情舒畅，但不宜陷入负能量中。

行情震荡，踏不准节奏很正常，就连私募也不例外。比如，某知名私募的掌舵人，今天遭到一位投资人的怒怼。该投资人称，该掌舵人这两年输出过很多观点，但“基本上每个都精准踩错”。

最后达哥作一个总结：今天市场情绪达到冰点，市场调整的时间、空间即将到达重要节点，再加上美联储将公布利率决议等宏观事件，市场开始临近变盘节点，本周要关注大盘是否会阶段见底，达哥目前倾向于将会阶段见底。在战略性的时间、空间上，不宜悲观，除非确认调整将延续。

短线而言，大盘还有向下调整的动力，重点关注上证指数在3350点附近、3329点附近的支撑情况。

（张道达）

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