【#A股牛走了吗# ？2025开年A股强震 新股债券“翘起来” 机构：集中调仓酝酿春季攻势】2025年开年的A股经历了又一次强势震荡，仅两个交易日沪指下跌超过4%。投资者们纷纷质疑：证监会辟谣，市场没什么反应，牛是不是真走了？有意思的是，面对市场的调整，新股的表现依旧抢眼，国债期货集体创历史新高。专业人士分析认为，在短期的市场下跌环境，新股方向易受到部分投资策略的关注，这也体现了市场短期的不确定性。同时，在资金层面可能存在国债和股市的跷跷板效应。
中信证券研究报告表示，宏观基本面并不是本轮市场下行的主因。当前正处于政策空窗期，经济基本面整体平稳。PMI仍处荣枯线之上，以旧换新政策如期延续，宏观流动性仍合理充裕，汇率不会出现超调风险。岁末年初的集中调仓，或导致了本轮市场下行。报告预计，春节后市场开始酝酿春季攻势。从风格配置来看，预计纯粹的小盘风格难以延续，大盘价值风格占优；从板块配置来看，建议继续采用红利+主题的杠铃策略，并更偏向红利，同时密切关注医药板块政策催化。（华夏时报）
