2025年1月24日，皖能电力披露接待调研公告，公司于1月24日接待鹏华基金、华源证券、兴业证券、国盛证券、国泰君安等15家机构调研。
公告显示，皖能电力参与本次接待的人员共3人，为李天圣，张增智，董佳文。调研接待地点为公司。
据了解，皖能电力在安徽省的电价和电量方面表现稳定，全省装机容量达到1.2亿千瓦时，火电占比约50%。容量电价回收比例在2025年约为30%，预计2026年将提高到50%，并逐步达到100%。公司新疆机组主要受华东区域电价影响，2025年发电量预计因新投产能而增长。在煤炭方面，长协煤占比约75%，公司已考虑进口煤，并积极开发晋陕蒙区域煤炭资源。财务上，公司参股的华安、国元证券股价变动计入净资产，不影响当期利润，且煤电机组已全部实现盈利。
据了解，皖能电力在建机组包括控股火电有钱营孜二期一台百万机组，预计今年上半年投产，以及其他参股火电项目。绩溪抽水蓄能机组装机容量140万千瓦，已核准。长丰燃气机组因调试期气价较高出现亏损，但预计投产后将盈利。公司已布局掺氨项目试验，但暂无工程化应用。煤电机组总容量为1317万千瓦，包括在建机组。公司与新集能源合作的电厂包括中煤新集板集电厂和中煤新集六安电厂，均为参股方。江布和英格玛电厂四台机组为特高压配套煤电，主要向华东区域输送电力。
据了解，安徽省在现货市场方面，已于2023年12月和2024年5月进行了两次整月试运行，损益清算将分别在2024年上半年和下半年确认。
调研详情如下：
一、电价&电量
Q:安徽省电价情况?
A:电量电价较为平稳。
Q:安徽省供电的情况如何?
A:安徽省全社会装机容量达到1.2亿千瓦时,其中火电占比约为50%。
Q:容量电价目前回收比例是30%吗?会逐年提高吗?
A:安徽省2025年的比例约为30%,即100元/千瓦,2026年会提高到50%左右,逐步到100%。
Q:容量电价提高比例的节奏是全国统一的吗?
A:调整节奏应该是一致的,但根据各省不同情况,比例会有所不同。
Q:新疆代理电价下降对公司盈利有影响吗?
A:公司新疆机组为外送特高压配套机组,主要消纳方向为华东区域,电价受端省份交易电价影响较大。
Q:2025年发电量增速是怎么样的?
A:得益于新投产能,公司2025年发电量预计将继续保持增长。
Q:吉泉线外送电价是按照落地端的电价决定的?还是按照新疆的?
A:电价与受端省份电价水平挂钩。
二、煤炭
Q:煤炭成本结构?
A:长协煤占比约75%,剩余为市场协议煤和现货煤。
Q:公司煤炭有进口煤吗?
A:目前公司已经考虑进口煤,已经对接到了印尼煤,将不断做好低卡煤掺烧的研究工作。
Q:煤炭以后去内蒙和陕西采购等地有可能吗?
A:随着省内资源可供给量的减少,公司在积极开发晋陕蒙区域煤炭,做好资源填补工作。
Q:2024年煤炭长协比例是65%?
A:合并口径比例在70%~75%之间,剔除新疆和省内坑口电站,有市场煤采购需求的口径,长协煤占比约65%。
三、财务分析
Q:公司参股的华安、国元证券股价变动是否计入公司利润?
A:公司参股华安证券4.53%,参股国元证券3.69%,华安证券和国元证券属于公司其他权益工具投资,不以短期交易为目的持有,其股价变动属于公允价值变动,计入公司净资产,不影响本公司当期利润。
Q:公司火电机组是70%的盈利?
A:煤电机组已实现全部盈利。
四、机组
Q:在建机组情况?
A:控股火电有钱营孜二期一台百万机组,预计今年上半年可投产。
参股火电在建的有国安二期、安庆三期、中煤六安(以上三个预计到2026年投产),池州二期预计2025年年中投产。
Q:绩溪抽水蓄能机组情况?
A:装机容量140万千瓦,目前已核准。
Q:长丰燃气机组运行情况?
A:因调试期不享受容量电价,加之调试期气价较高,出现亏损,投产后测算商运期为盈利。
Q:煤炭低碳化改造公司如何考虑?
A:掺氨项目已提前布局试验,暂无工程化应用。
Q:公司煤电机组总容量?
A:公司煤电机组总计1317万千瓦,包含在建机组。
Q:公司和新集能源有合作的电厂?
A:目前在运的有中煤新集板集电厂,总装机容量为332万千瓦,在建的有中煤新集六安电厂132万千瓦机组,公司均为参股方。
Q:公司在江布和英格玛电厂走特高压吗?
A:两个电厂四台机组均为特高压的配套煤电,电力电量主要向华东区域输送消纳。
五、现货&辅助市场
Q:现货情况?
A:安徽2023年12月、2024年5月进行了两次整月试运行,损益清算分别于2024年上半年、下半年确认。
本文源自：金融界
