2025年1月24日，鼎龙科技披露接待调研公告，公司于1月7日接待易方达、方正证券2家机构调研。
公告显示，鼎龙科技参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书周菡语，证券事务代表周能传。调研接待地点为公司会议室。
据了解，鼎龙科技在染发剂原料领域面临销售额下滑的挑战，主要由于销售价格下调和终端消费品需求疲软。公司与大客户之间没有价格逐年提升或下降的安排，而是通过年度框架协议来确定品种和量价。尽管人民币贬值和美国关税政策对公司价格有一定影响，但由于出口额极小，美国加征关税不会对业务造成重大直接影响。在染发剂原料市场，公司凭借高附加值产品线、技术实力和客户关系处于行业前列。公司的主要客户欧莱雅、汉高、威娜占全球染发剂市场份额至少50%，公司向其供应的产品占其需求量的30%-50%左右。
据了解，鼎龙科技在新材料领域主要提供特种工程材料单体，包括PBO单体、PI单体、杂环芳纶单体等，并致力于优化特种工程材料单体研发平台。杂环芳纶因其优异的力学性能和耐热性，适用于航空航天和防护等领域，而PBO材料则因其卓越的力学性能和耐热性，在多个高精尖领域具有应用前景。公司的植保产品主要销往日本，以CDMO形式提供，如除草剂添加剂等。
据了解，鼎龙科技在应对染发剂原料行业绿色升级趋势方面，已与客户合作开发替代产品，部分已在销售。公司在新材料领域的布局不局限于特定产品，而是希望持续输出具有市场潜力的系列化产品。同时，公司也在积极培育PBO材料的实际应用，以适应市场需求和推广策略。
调研详情如下：
1.从前三季情况看,公司染发剂原料销售额有所下滑,主要原因?
答:一是价格方面,为应对原材料价格以及市场波动,公司染发剂原料销售价格有一定下调;二是受整个经济大环境的影响,终端消费品的需求略显疲软,从客户传导到我们这里,造成销量稍有下滑。
2.公司与大客户之间的销售价格有无逐年提升安排?客户长协时间集中在什么时候?
答:目前,公司与大客户之间没有价格逐年提升或下降安排条款。主要还是以每年订立年度框架协议的方式,对年度所需品种和量价进行约定,具体签约时间每个客户不同。
3.人民币贬值对价格的影响?美国关税政策对价格的影响如何?
答:公司海外收入占比较高,外销主要以欧元和美元结算,如欧元、美元兑人民币汇率持续波动,会产生一定汇兑损益。公司出口主要为欧洲、亚洲、北美非美国(加拿大、墨西哥)等地区,美国出口额极小,加征关税不会对公司业务造成重大直接影响,在市场需求、汇率等方面视具体情况可能会有一定扰动。
4.染发剂原料市场目前的竞争格局如何?
答:染发剂原料端因为品种较多,技术门槛差异较大,附加值高低存在区间,因此生产企业间也形成了一定的差异;公司在高附加值的产品线方面凭借产品矩阵、技术实力等综合优势处于行业前列,与主要客户也建立了长期的合作关系;在个别低附加值原料上可能存在其他中小厂商相对有优势的情形。
5.公司相较行业内其他厂商的竞争优势?
答:公司取得客户长期的信任,包括诸多因素,如质量管理、供应链管理、技术创新以及产品矩阵、ESG等方面。质量上,公司能一直稳定供应高质产品,产品纯度、稳定性、安全性等方面表现优异,质量管理体系也持续提升;供应链管理上,公司作为合作伙伴可为客户进行诸多品种的集中采购、品质把控,降低其供应链成本;技术上,公司擅长多个难度较大的工艺,除对成熟产品不断优化升级之外,还实施了多项新产品开发项目,具备持续迭代的多层次技术储备,不断满足市场和客户的需求;产品矩阵上,公司针对不同的细分领域开发了功能不同的产品,因此产品结构更加多元化;除此之外,公司在精细化生产管理方面也具备丰富经验,能有效应对诸多品种的精细化科学生产,有效降低成本,提高公司产品的竞争力。
6.公司向欧莱雅、汉高、威娜三大客户销售的占比如何?下游客户欧莱雅、汉高、威娜的市占率如何?
答:在三大客户欧莱雅、汉高、威娜的销售收入占总收入比在40%左右。据相关数据这三大客户产品占全球染发剂的市场份额至少50%,公司向其供应的相关产品占其需求量的30%-50%左右。
7.染发剂原料行业绿色升级趋势尤其是欧盟方面力度比较大的情况下,公司相应应对?
答:部分传统原料存在升级、替代的需求,公司也较早与几大客户合作准备了相应的应对措施,开发出了替代产品,部分已经在销售,目前价格相对较高,完全的替代还需要根据欧盟法规及市场情况等推进。
8.目前公司在新材料领域如何布局?
答:新材料方面公司主要提供特种工程材料单体,包括特种工程塑料和高性能纤维方面的单体,但并不局限于某一特定产品,而是希望不断完善优化已建立起的特种工程材料单体研发平台,持续的输出具备突出性能优势和市场潜力的系列化产品。目前主要生产和销售的包括PBO单体、PI单体、杂环芳纶单体等,在研项目包括PI单体品类扩展、杂环芳纶系列单体等。
9.杂环芳纶性能优势?应用场景?是否可以出口?目前公司杂环芳纶单体量价情况?
答:杂环芳纶是一种具有杂环结构的三元共聚对位芳香族聚酰胺纤维,分子结构更复杂、力学性能更优异,具有轻质、高强高模、高耐热、耐溶剂等优异性能,适合进行复合。据公开资料显示,杂环芳纶能够应用在航空航天和防护、消防等领域。杂环芳纶纤维超过一定参数的限制出口。公司主要提供单体,价格约在几十万元人民币一吨。
10.PBO材料的性能优势?应用场景?PBO单体量价情况?
答:PBO材料目前是有机高性能纤维中力学性能和耐热性最高的品种,它的强度、模量、耐热性、抗燃性、耐冲击性、耐摩擦性和尺寸稳定性均很优异;公司PBO单体主要供给下游材料商合成PBO纤维等材料,据公开资料显示,围绕其性能优势,PBO材料(或复合材料)在航空航天、机械制造及电子信息等诸多高精尖领域具有应用前景,但具体应用情况取决于下游客户与终端企业的协同开发、验证。新材料的实际应用验证周期较长,公司会持续培育。PBO单体产能和价格都比较稳定,具体产能会根据订单量调整,价格也会根据市场需求、推广策略、成本毛利等适当调整。
11.公司植保产品主要是哪些?主要销往哪个国家?
答:植保产品主要是CDMO形式提供,如除草剂的添加剂等,供给下游植保企业客户做配方,主要销往日本。
本文源自：金融界
