春节长假结束，A股即将开盘！
这个长假绝对的风头属于DeepSeek，它让中国在全球AI的牌桌上的位置和分量大大加分。中芯国际H股的大涨也证明了这一点。
此外，扭着“大秧歌”登上春晚舞台的中国人形机器人也火了。
最近三年，震撼的大级别的科技事件都是发生在春节长假。去年是Soar，前年是Chatgpt，此后均带动了A股相关板块的炒作……
大势方面，1月27日A股收盘后至2月5日5:00，A50股指期货累计上涨1.3%，恒生指数累计上涨近3%，纳斯达克累计下跌1.5%。
今日A股如何开盘，哪些板块又能持续走出行情？
春节长假，外围市场表现怎么样?
春节假期归来，先统计下外围市场假期内的表现（1月27日A股收盘后至2月5日5:00）：
A50股指期货，假期内累计上涨1.3%。
整体先涨后跌再涨，中间下跌主要是因为特朗普10%关税落地，但很快反弹。
港股，多交易了三天，假期内恒生指数累计上涨近3%，中间也受关税影响下跌，但很快反弹，尤其是昨天一天涨了2.8%。
从板块表现看，港股云计算、AI应用、半导体板块大爆发。其中金山云领涨，假期内累计上涨了近40%，美图上涨29%、第四范式上涨21%，半导体港股中芯国际累计上涨19%。
美股，中间有7个交易日，整体下跌为主，纳斯达克累计下跌1.5%。
从板块看，受DeepSeek冲击，算力大跌，而应用逆势上涨，其中英伟达累计下跌15%、美光下跌约10%、博通下跌约10%，而应用代表Palantir逆势上涨超过30%。
DeepSeek利好哪些，又利空哪些？
春节期间最瞩目的全球性大事件——DeepSeek持续发酵，上述统计的板块表现也基本上是围绕DeepSeek展开的。
对AI基建产业链来说，DeepSeek的创新技术带来的影响是多方面的。
摩根士丹利在最新布的报告中称，将2025年英伟达GB200出货量从此前的3万—3.5万大幅下调至2万—2.5万件，最差的情况出货量可能低于2万，可能导致GB200供应链的市场影响达300亿至350亿美元。
花旗认为，尽管某些环节可能面临短期挑战，但整体来看，AI基础设施的建设将继续保持强劲增长。推理阶段的普及将为GPU、ASIC、DCI等环节带来新的机会，而训练需求的减少可能对Retimers和光模块等环节产生一定压力。
GPU：中性。
GPU作为AI训练和推理的核心硬件，其市场需求一直保持强劲。花旗认为，尽管DeepSeek的技术可能减少对大规模训练的需求，但推理阶段的计算需求将增加，因此GPU市场整体保持中性。
ASIC（专用集成电路）：中性到积极。
ASIC在AI推理阶段的表现尤为突出。花旗预计，随着推理需求的增加，ASIC的市场份额将逐步扩大。尽管训练需求的减少可能对ASIC市场产生一定影响，但长期来看，推理需求的增长将抵消这一负面影响。ASIC最终可能更多地与推理相关，因此训练阶段的潜在减少可能会被未来推理的增长所抵消。
Retimers（重定时器）：中性到消极。
Retimers（重定时器）主要用于高速数据传输，尤其是在AI训练阶段。花旗指出，随着AI计算从训练向推理转移，Retimers的需求可能会下降，因为推理阶段的计算密集度较低，对高速数据传输的需求也相对减少。
光模块（IntraServer/DC）：中性到消极。
与Retimers类似，光模块在AI训练阶段的需求较高。花旗认为，随着推理阶段的普及，光模块的市场需求可能会受到一定影响，尤其是在数据中心内部的连接需求上。
DCI（数据中心互连）：积极。
DCI相对不受训练与推理的影响，因为它与AI模型和工作负载的具体细节关系不大。花旗认为，DCI的需求相对不受训练和推理比例变化的影响，推理阶段的增长将为DCI带来新的机会。
交换机：中性到积极。
交换机作为数据中心网络的核心组件，其市场需求与AI计算的普及密切相关。花旗指出，尽管训练需求的减少可能对交换机市场产生短期影响，但推理阶段的增长将推动更高的网络带宽需求，长期来看，交换机市场将保持中性至正面。
连接器：中性到积极。
与交换机类似，连接器被认为与训练与推理无关，其市场需求与AI基础设施的整体增长密切相关。花旗认为，随着AI计算的普及，连接器的需求将保持稳定，尤其是在分布式计算的推动下，连接器市场有望迎来新的增长点。
存储：中性到积极。
存储OEM尚未受到AI支出的影响，通常讨论AI的影响还为时尚远。花旗指出，尽管目前AI对存储设备的影响尚未完全显现，但随着推理阶段的加速，数据管理、数据移动和数据安全等方面的需求将推动存储市场的增长。
服务器OEM（原始设备制造商）：中性。
花旗认为，尽管AI训练服务器的需求可能减少，但推理服务器的需求将增加，整体来看，服务器OEM市场将保持中性。
PC/智能手机：中性到积极。
随着AI模型的优化，本地设备上的AI计算能力将得到提升。花旗指出，这将推动PC和智能手机的更新换代，尤其是在具备更高计算能力的设备上，市场需求将保持中性至正面。
AI应用：积极看好
Deepseek最大的作用是直接把大模型的价格打下来了。AI应用也到了关键时刻，2025年AI应用必定是非常精彩的一年。
应用方向最重要的还是节前发酵的AI智能体。
根据高盛的最新调查，海外机构喜好转向到应用层已是共识，50%认为是今年AI领域中最大机会，而此前大热的GPU降低到了11%。
最近几日美股和港股的走势也印证了这个数据。
假期，贸易战开打
关注度紧随其后的就是这两天的贸易战了。
特朗朗普启动了对中国、墨西哥、加拿大的加税，墨西哥和加拿大各加25%，中国加10%。这三个国家是美国排名前三的进口国，规模都在4000亿美元以上，并且全部是对美贸易顺差国。
消息确认后三个国家先后做出反应，加拿大和墨西哥声称要对美国对等报复加税，但是最新消息特朗普宣布暂缓30天实施，给双边谈判留出了一个月的时间。
中国国务院2月4日在财政部网站上公告，自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税：对煤炭、液化天然气加征15%关税，对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税；对原产于美国的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。
据市场监管总局网站，因谷歌公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对谷歌公司开展立案调查。
中国商务部表示，自2月4日起，对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。
据中国商务部网站，依据《不可靠实体清单规定》有关规定，不可靠实体清单工作机制决定将美国PVH集团、因美纳公司（Illumina，Inc.）列入不可靠实体清单。
长假后，A股如何开盘？
今天，A股开盘到底怎么走？
显然，当前影响市场的两大因素是AI的新叙事以及关税，后者看似可以谈判，但实际可能会反复出现，接下股票市场波动或会更大。
好的是A股节前处在低位，所以明天开盘应该整体上是上涨的态势概率偏大。
过去一直有个规律，如果节前A股出现大涨，节后必然会下跌，节前如果处在低位，节后出现行情的概率偏大，积极期待节后行情。但要是高开幅度过大的话，短期可能又将被资金利用，形成一次完美套利。
中期来看，各大机构最新发表的相关观点中，多数认为以科技（AI应用类、人形机器人产业链）为首的春季躁动行情发生的概率较大。
国泰君安：持股过节后，科技依然是先锋
决策层推动中长期资金入市，并通过春节特别分红、保险资金长期股票投资试点等方式引入活水，对春节前风险偏好底部形成具有“确认意义”。而节后流动性的回补、投资者对两会政策的期待有望推动春节-两会股市表现。
美国对华关税影响深远，但考虑到此次加征是兑现特朗普此前关于芬太尼问题的回应，市场已有较为充分的预期，加之特朗普行政令要求对华贸易调查结果于4月1日前提交，预计第一季度中美关税进一步升温风险可控，短线对股市反而影响可控。
应高度重视中国DeepSeek的突破，其创新标志着中国AI发展进入重要转折，其意义不仅仅在于拉近中美AI差异，更重要的是商业机会、社会资本与人心共识的凝聚，这是中国科技公司迎来重估与2025年科技“转型牛”主线的确立的基石。
中信证券：AI提升风险偏好，春季躁动加速
展望2月，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致，港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。
首先，从A股大势层面来看，关税扰动落地后，外部风险在4月前步入平静期，春季躁动时间窗口更加清晰，国产AI重估成为重要情绪催化，而国内宏观政策因素影响暂时淡化，产业信息和情绪的定价极为迅速，交易会更加极致。
其次，从市场流动性层面来看，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注，相较而言，港股的流动性改善空间更大，进攻属性增强，流动性的长期改善趋势将提升其战略配置地位。
最后，从配置策略来看，风格上，预计市场将在春季躁动期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换。板块上，建议重新重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现；行业上，先看AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非美出海。
本文源自：价值线
