自2025年起，国际黄金价格攀升至2900美元/盎司，这一市场动态引发了广泛的行业关注。根据2月14日COMEX黄金主连数据，上升至2962.8美元/盎司，再创收盘价的历史新高。
在此背景下，黄金股的表现亦随之走强，2024年的业绩预告普遍显示出业绩预增的趋势。具体而言，紫金矿业预计2024年将实现归母净利润320亿元，同比增长52%，扣非净利润为314亿元，同比增长45%。
然而，在上市公司健康指数的评估中，尽管紫金矿业以78.84分的综合得分在A股市场排名靠前（第57位），但在其包含的9个评估维度中，资产资本结构维度的得分最低，仅为51.23分。
分析债务资本结构指标，紫金矿业在资产负债率、流动比率以及有息负债与净资产比等方面表现不佳。以资产负债率为例，自2020年三季度至2024年三季度，紫金矿业的资产负债率维持在54%至60%之间，2024年前三季度更是达到55.38%。相比之下，行业公司在2024年前三季度的平均负债率为44.28%，紫金矿业高出行业平均水平10个百分点以上。
紫金矿业较高的资产负债率，与其所处的矿业行业特性密切相关。作为资本密集型行业，矿山开发、设备采购、技术升级等均需巨额资金投入。紫金矿业因固定资产和矿山建设投资规模庞大，主要依赖银行贷款和债券融资，这导致了其资产负债率的上升。
此外，紫金矿业在2024年前三季度的流动比率为1.08，远低于行业上市公司的平均流动比率1.86，以及同行企业如西部黄金（3.08）和四川黄金（2.92）。这一较低的流动比率，主要归因于公司短期借款和一年内到期的非流动负债合计金额较高，而货币资金相对较低。
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