2025年2月14日，中石科技披露接待调研公告，公司于2月11日接待海通证券策略会、长盛基金、易方达基金、方正富邦基金、鹏扬基金等53家机构调研。
公告显示，中石科技参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书张伟娜。调研接待地点为北京。
据了解，中石科技是全球领先的功能高分子材料及热管理解决方案提供商，专注于为高成长行业提供核心材料及组件。公司产品广泛应用于消费电子、数字基建、智能交通和清洁能源等多个领域。中石科技在全球设有研发中心和生产基地，并紧跟人工智能技术发展，致力于成为全球领先的AI硬件设备综合性散热解决方案提供商。
公司2024年预计实现归母净利润1.9-2.2亿元，同比增长158%-198%，主要得益于消费电子行业需求回暖、AI赋能下新产品迭代和新散热方案需求增加，以及公司加强精益化管理，优化业务结构和资产。2025年，公司的成长动能将来自AI终端发展、大客户对散热材料需求增加、新项目放量和份额提升，以及光模块、服务器等新业务的逐步放量。
中石科技90%以上的收入来自导热材料，包括高导热石墨产品、TIM材料、均热板、热管、热模组等。公司在人工合成石墨领域保持龙头地位，并逐步拓展大客户除手机外的其他终端产品业务。公司紧跟AI技术发展，持续加大对高性能散热技术的研发投入，全面参与客户新品从早期设计到最后量产交付全流程过程，为客户提供定制化、系统化的散热解决方案。
调研详情如下：
一、公司介绍
公司是功能高分子材料及热管理解决方案全球领导者,以高成长行业需求为依托,聚焦核心材料及组件,为客户提供高端热管理等综合功能解决方案。
公司热管理综合解决方案产品包括各类高导热石墨产品、导热界面材料(TIM)、热管、均热板(VC)、热模组等,除先进热管理功能解决方案产品之外,公司还涉及EMI屏蔽、高性能粘接和密封等解决方案。公司主要产品具有普适性,广泛应用于消费电子(智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备、智能家居设备等)、数字基建(光通信模块、服务器、通信基站等)、智能交通(新能源汽车三电系统、智能驾驶、智能座舱、飞行汽车等)、清洁能源(储能系统、逆变器、不间断电源等)等行业的电子设备。
在28年成长历史中,公司坚持自主研发和走专业化道路,技术为本,全球化布局。公司目前设有北京、无锡、上海、宜兴四大研发中心;无锡、宜兴、东莞建有国内生产基地,泰国建有海外交付基地,美国设有海外销售公司和工程技术支持中心;全球化格局初步形成。
面对新一轮以人工智能为代表的科技发展浪潮,作为国内散热行业主流企业,公司紧跟AI技术发展,重点围绕AI终端、AI基础设施方向,持续加大对高性能散热技术的研发投入,全面参与客户新品从早期设计到最后量产交付全流程过程,为客户提供定制化、系统化的散热解决方案,致力于成为全球领先的AI硬件设备综合性散热解决方案提供商。
二、问答环节
1、公司2024年业绩增长原因?
答:公司2024年度预计实现归母净利润1.9-2.2亿元,同比增长158%-198%。公司归母净利润上升的主要原因为:(1)随着消费电子行业需求回暖,公司逐步拓展北美大客户除手机外的其他终端产品业务,新产品和新项目放量、份额提升。(2)AI赋能下消费电子、数字基建等行业新产品迭代、新散热方案需求层出不穷,公司作为散热领域的领先企业,聚焦于高质量高成长行业及客户,新项目逐步放量。(3)报告期内,公司加强了精益化管理的落实,进一步优化业务结构及资产,实现了盈利能力的稳步提升。
2、公司2025年成长动能?
答:随着AI终端的发展,大客户各终端产品对散热材料需求增加,同时公司新项目放量、份额提升,公司消费电子基本盘持续增长;此外,公司光模块、服务器等新业务将逐步放量,为公司带来新的增长动能。
3、公司收入结构按照产品划分?
答:公司90%以上的收入来自导热材料,包括高导热石墨产品、TIM材料(导热垫片、导热硅脂、导热凝胶、导热相变材料、导热碳纤维等)、均热板、热管、热模组等,其他产品包括EMI屏蔽材料,粘接和密封材料等。
4、公司石墨产品在大客户中的供货模式?
答:公司人工合成石墨产品具有卷材和模切组件两种供货形式,直接下游客户为模切厂、组装厂等。公司石墨卷材保持较高的市场份额,并不断提升石墨模切的市场份额。此外,公司逐步拓展大客户除手机外的其他终端产品业务,带来新的业务增量。
公司研发能力强劲,与大客户保持长期稳定合作关系,在大客户中逐步实现由为供应单个产品到多品类、矩阵式产品的转变。
5、AI对公司散热产品需求的拉动?
答:作为国内散热行业主流企业,公司紧跟AI技术发展,持续加大对高性能散热技术的研发投入,全面参与客户新品从早期设计到最后量产交付全流程过程,为客户提供定制化、系统化的散热解决方案。
在AI终端侧,AI手机、AIPC等产品渗透率提升,以及AI眼镜、AI玩具等新终端为散热需求带来增量,并推动散热技术方案升级。公司主要产品具有普适性,可广泛应用于各AI终端设备。公司基本实现3C行业头部客户全覆盖,与国内外头部消费电子客户保持长期稳定的合作关系。
在AI算力侧,公司围绕数据中心中的光模块、服务器等设备,为其提供配套散热解决方案。在光模块领域,VC均热板获得国内外头部光通信企业的高速光模块产品认证并量产。在服务器领域,公司TIM材料、VC均热板、热管、热模组等产品可应用AI服务器中。
6、智能手机散热方案趋势及对公司的影响?
答:目前以均热板(VC)+石墨的组合方案成为各主流品牌厂商的散热解决方案。公司在人工合成石墨领域保持龙头地位,公司加快VC吸液芯的研发和批量化生产步伐,构建核心技术壁垒,实现差异化错位竞争,拓宽产品和市场的天花板。
7、公司VC均热板产品在光模块中的应用情况?
答:光模块的技术迭代带来散热方案的配套升级,800G、1.6T高速光模块的散热方案开始采用热模组方案,公司VC产品在高速光模块中的市场化应用加速落地,目前已获得国内外头部光通信企业的高速光模块产品认证并量产。
8、公司散热产品在服务器中的应用情况?
答:在生成式AI的发展浪潮下,AI算力需求爆发,AI服务器高速成长,带来服务器散热市场规模大幅扩容。公司积极推进散热解决方案及核心材料、散热模组在整个服务器产业链中的产品应用,打造新的增长曲线。
在服务器领域,公司提供的主要产品有热模组(VC、液冷模组等)、导热垫片、导热硅脂、导热凝胶、导热相变材料、导热碳纤维垫等。
公司深耕导热散热行业多年,始终重视技术升级及新技术研发,持续稳定地加大在各产品领域的研发投入,随着终端客户设备的技术迭代,为客户提供综合性整体解决方案。
9、公司外延并购计划?
答:外延并购是公司重要发展战略,公司考虑的并购方向包括散热新材料、电子封装材料、胶黏剂功能材料等;横向同业并购整合;数据中心、汽车电子等新业务方向的产品与渠道等。
10、特朗普对国内商品加征关税对公司的影响?
答:公司直接出口至美国区域的产品收入较低,加征关税事项对公司影响较小。公司加速海外产能布局,在建设以泰国为中心的海外交付基地的同时,系统构建国际化生产、销售、研发与技术服务体系,以减少全球贸易政策变化对公司经营的影响。
11、汇率波动对公司的影响?
答:汇率变动对公司影响是综合性的,公司部分产品销售结算采用美元结算,部分原材料的进口采购也使用美元结算,汇率变动对公司利润影响不大。
本文源自：金融界
