2025年2月17日，奥来德披露接待调研公告，公司于2月16日接待长江证券、天风证券、安联保险资产、北大方正人寿保险、北京橡果资产等117家机构调研。
公告显示，奥来德参与本次接待的人员共3人，为董事会秘书郑宇，投资部经理刘逸华，证券事务专员张涵淇。调研接待地点为线上交流。
据了解，我国显示行业正在经历从6代向8.6代的升级转换，以满足中尺寸显示市场的需求升级。8.6代OLED产线相较于6代线，基板面积扩大2.16倍，能更高效生产中尺寸OLED产品，降低单位产品成本。OLED在手机市场的渗透率已较高，预计2024年全球OLED智能手机出货量将达到6.61亿部，渗透率增至55%。同时，OLED在中尺寸笔记本、平板电脑、车载显示等市场的渗透率仍较低，但随着苹果等头部厂商的采用，预计将带动市场需求增长。在IT领域，大尺寸OLED出货量预计将同比增长116.5%，年复合增长率达56%；车载显示用AMOLED面板出货量年复合增长率将达49%。
据了解，奥来德在OLED线性蒸发源设备领域具有技术优势，成功打破国外垄断，实现进口替代。公司是京东方第8.6代AMOLED生产线项目的唯一中标候选人，其线性蒸发源设备可适配多种蒸镀机，体现了公司的国际领先优势。预中标金额6-7.5亿元对应的是京东方8.6代线第一期建设，未来国内规划未建的其他产线有望为8.6代线性蒸发源设备打开增长空间。同时，公司6代线性蒸发源设备仍有增长空间，随着8.6代线建设周期来临，公司设备业务将进入存量加增量共振的新阶段。
据了解，京东方、维信诺等国内面板厂商将在8.6代AMOLED产线搭载叠层结构，叠层OLED在亮度、能耗、寿命、重量厚度等性能方面具有明显优势。奥来德的材料业务客户覆盖国内主流面板厂商，OLED叠层结构的搭载将使单位产品有机发光材料用量提升近2倍，8.6代基板面积的扩大也将增加材料用量，有望带动材料业务的增长。公司在材料业务领域，有机发光材料中的GreenPrime材料已通过京东方体系测试，封装材料、PSPI材料等正积极进行市场推广。在设备业务领域，公司已向京东方提供6代AMOLED线性蒸发源设备，8.6代线性蒸发源设备已进入京东方8.6代AMOLED产线项目的预中标阶段。此外，公司积极探索AI技术在OLED材料领域的应用，利用AI进行材料性能预测和优化合成路径，以降低生产成本，提升合成效率。
调研详情如下：
一、问答环节
(一)近年来,我国显示行业不断发展壮大,OLED产业也迎来了6代向8.6代升级转换阶段,国内面板厂商京东方、维信诺相继宣布建设8.6代AMOLED产线。请问面板厂商建设8.6代产线的原因是什么,相比于原有6代线会有哪些优势?
面板厂商建设8.6代OLED产线的核心驱动在于应对中尺寸显示市场的需求升级,8.6代线将助力OLED产业由“小屏”向“中屏”跃迁。6代OLED基板尺寸为1500mm*1850mm,是智能手机等小尺寸设备的核心产能来源,8.6代OLED基板尺寸为2290mm*2620mm,面积相比于6代基板扩大2.16倍,更大的基板面积意味着单次可以生产更多面板,将主要用于生产中尺寸OLED产品,极大地提高生产效率。
根据中国电子信息产业发展研究院数据,以14英寸笔记本电脑为例,显示面板切割片数将增加106%,单位产品成本降低36.9%,8.6代AMOLED产线将带来更具竞争力的切割效率及更低的成本分摊。
(二)当前OLED在手机中的渗透率较高,有新闻称苹果将在其iPhoneSE4产品搭载OLED屏幕,这也意味着苹果将全系手机产品切换OLED屏幕;在中尺寸笔记本、平板电脑、车载显示等市场渗透率仍较低,请问如何看待OLED产品在中小尺寸的市场需求?
在智能手机领域,根据市场调研机构Omdia的预测,2024年全球OLED智能手机的出货量将达到6.61亿部,渗透率增至55%。随着更多高端手机、折叠手机搭载OLED屏幕,或将带动OLED在手机中的渗透率进一步提高。
OLED在中尺寸方向的应用是一个全新的蓝海,面板厂商正投资建设的8.6代AMOLED生产线旨在满足日益增长的中尺寸市场需求。2024年,苹果在其iPadPro机型中首次采用OLED屏幕,根据市场研究机构Omdia信息,苹果将持续在旗下所有笔记本电脑和平板电脑产品中采用OLED显示面板,同时华为也在其MatePadPro13.2英寸平板电脑搭载了OLED屏幕,头部厂商将对行业产生较强带动作用。
在IT方面,据Omdia数据显示,2024年,9英寸以上的大尺寸OLED出货量将同比增长116.5%,预计在2023年至2028年,IT用AMOLED面板出货量年复合增长率将达56%;车载显示用AMOLED面板出货量年复合增长率将达49%,AMOLED将在中尺寸领域进一步提升市场份额。
(三)目前,高端装备制造升级是我国产业升级的难点与痛点,新质生产力的重要内容之一是发展新兴产业、高技术产业和改造传统产业,公司线性蒸发源设备作为蒸镀机的重要组成部分,请问有哪些优势?此次京东方第8.6代AMOLED生产线项目,除公司外是否还有其他中标候选人?
公司在OLED线性蒸发源设备领域具有领先的技术优势,6代蒸发源成功打破国外垄断,实现进口替代,诸多性能指标领跑市场,在国内面板厂商进行招标采购的6代AMOLED线性蒸发源中,公司是唯一的国内供应商,市场占有率长期位居第一。同时,公司凭借蒸发源设备优良的性能和服务优势,此前未使用公司蒸发源产品的厂商在产线技术改造时选择用公司的蒸发源产品替代海外蒸发源设备,公司已陆续中标绵阳京东方、武汉天马海外蒸发源改造项目,充分体现了公司产品的先进性和综合竞争力。
根据必联网公开信息,公司子公司上海升翕为京东方第8.6代AMOLED生产线项目唯一中标候选人。此次8.6代线性蒸发源设备适配的是韩国SunicSystems蒸镀机,这表明公司生产的线性蒸发源设备可以满足日本Tokki、韩国SunicSystems、日本爱发科蒸镀机的适配要求,进一步体现了公司在线性蒸发源市场的国际领先优势。
(四)根据公司公告,此次线性蒸发源设备预中标金额为6—7.5亿元,请问对应的是京东方8.6代线规划内的几条线?公司如何展望后续8.6代线性蒸发源市场空间?
目前,国内面板厂商京东方、维信诺均已规划建设8.6代AMOLED生产线,玻璃基板面积均为2,290mm×2,620mm。其中,京东方第8.6代AMOLED生产线项目设计产能为3.2万片/月玻璃基板投入,项目分两期分阶段建设;维信诺第8.6代柔性有源矩阵有机发光显示器件(AMOLED)生产线项目设计产能也为3.2万片/月玻璃基板投入。
此次6—7.5亿元线性蒸发源设备预中标金额对应的是第一期(1.6万片/月玻璃基板投入)建设,国内规划未建的其他产线包括京东方第二期(1.6万片/月玻璃基板投入)项目规划、维信诺的产能规划,均有望为8.6代线性蒸发源设备打开增长空间。
(五)公司8.6代线性蒸发源设备迎来了全新的发展阶段,请问6代线性蒸发源是否还有增长空间?
2024年,公司相继获得绵阳京东方蒸发源改造项目订单并顺利供货,并成功中标武汉天马蒸发源改造项目。未来,国内规划未建、改造的产线均有望为公司设备业务贡献增量,随着8.6代线建设周期来临,公司设备业务将进入存量加增量共振的新阶段。
(六)据了解,京东方、维信诺均将在8.6代AMOLED产线搭载叠层结构,请问叠层的优势是什么?公司材料业务会怎样受益于高世代产线建设?
叠层OLED是指在单层OLED屏幕的基础上,增加了一个或多个发光层,通过电荷产生层将两个或多个发光层串联起来,使屏幕具有多层独立的有机发光层,在亮度、能耗、寿命、重量厚度等性能方面具有明显优势。
目前,国内面板厂商京东方、维信诺、天马、和辉光电均在叠层OLED技术有所布局,叠层OLED能满足对终端产品显示效果的极致追求,已逐步应用在平板电脑、笔记本电脑、智能手机、车载显示等场景,目前搭载叠层OLED技术的中尺寸产品包括华为MatePadPro12.2英寸平板、苹果新款iPadpro平板、戴尔XPS13笔记本电脑、理想MEGA车内屏幕等,同时越来越多的手机也有搭载叠层屏幕的趋势,目前华为Mate70非凡大师系列手机、荣耀magic7RSR保时捷设计均搭载了叠层屏幕。
公司材料业务客户覆盖国内主流面板厂商,OLED叠层结构的搭载会使单位产品有机发光材料用量有近2倍的提升,8.6代基板面积的扩大也会显著增加材料用量,有望带动材料业务的增长。
(七)据了解公司材料业务布局广泛,请问公司的设备和材料在京东方有何导入规划?
当前国内OLED行业上游的材料、设备企业正处于产品升级、规模扩大、国产替代的快速导入阶段,不断为我国OLED产业发展夯实基础,为产业链供应链韧性与安全提供助力。在材料业务领域,有机发光材料中的GreenPrime材料去年首次通过京东方体系测试,封装材料、PSPI材料等也正积极进行市场推广。在设备业务领域,公司已向成都京东方、重庆京东方、绵阳京东方提供6代AMOLED线性蒸发源设备,8.6代线性蒸发源设备已进入京东方8.6代AMOLED产线项目的预中标阶段,未来公司材料、设备业务将继续与京东方保持密切合作。
(八)请对业绩快报中的收入、利润进行一下解读,并分材料、设备业务进行拆分?
2024年,公司共实现营业收入5.33亿元,同比增长3%。分业务来看,公司材料业务实现收入3.63亿元,同比增长14.32%,材料毛利率为45.54%;设备业务实现收入1.69亿元,同比下滑15%,设备毛利率为63.44%。2024年实现归母净利润9,017万元,同比减少26.25%,利润下滑的原因为,在设备业务板块,由于当前国内OLED产业正处于6代向8.6代升级转换阶段,6代线建设速度放缓,直接导致公司设备业务收入减少,进而对公司利润产生了下行压力。同时,公司为继续保持在设备领域的竞争优势,全力推进8.6代线设备研发,以及现有6代线设备的改造升级工作,在设备板块加大研发投入,目前公司线性蒸发源设备已进入京东方8.6代AMOLED产线项目的预中标阶段。此外,在材料业务板块,国内OLED产业上游核心材料正处于国产替代大趋势,公司在有机发光材料、显示光刻胶材料等现有业务领域进一步加大研发投入,综合上述原因导致公司利润有所下滑。
(九)目前AI很火热,请问AI技术在OLED材料领域是否有应用?公司在AI领域有没有一些探索和积累?
AI+OLED材料是公司积极探索的新方向。公司根据多年的研发经验与AI进行有机结合,致力于解决传统研发模式的痛点。首先,我们已经开始引用一些简单的模型进行材料性能预测,并利用机器学习算法来预测OLED材料的光电性能,形成模型进行高通量筛选,辅助研发人员筛选有潜力的材料。其次,我们也尝试应用AI优化OLED材料合成路径,降低生产成本,提升合成效率。
本文源自：金融界
