截至2月17日，《哪吒2》总票房超121亿元，排名全球影史票房排行榜第9位。猫眼预计票房达到160亿元。如果这一票房实现，《哪吒2》票房有望跻身全球电影历史票房前五，接近《泰坦尼克号》。
《哪吒2》主要出品方光线传媒（300251.SZ）的市值一度在连续5个20cm涨停板后突破千亿元。2月17日，光线传媒股价剧烈震荡，在开盘5分钟内上演准“天地板”，振幅达39.85%，报收29.66元/股，下跌14.6%。
长期以来，国内哪家影视公司可以成为下一个迪斯尼一直都是热议话题，甚至也是影视企业对标的方向之一。《哪吒2》的出现，似乎让这个谜底有了答案。
欧美影视公司的爆款模式也不稳定
在《哪吒2》上映之前，从全球电影历史票房前15位排行榜看，全球电影产业的高票房电影全部由好莱坞五大电影公司垄断，这五大电影公司分别是迪士尼（含漫威影业、二十世纪影业、卢卡斯影业、皮克斯动画）、哥伦比亚影业（含索尼）、环球影业、派拉蒙影业。如果进一步看票房前五的电影，哥伦比亚影业和环球影业甚至从未染指。这意味着，如果以票房作为衡量标尺，光线传媒凭借《哪吒2》已经能够跻身全球头部电影公司的行列。
电影
上映年份
全球票房（亿元）
出品公司
1
阿凡达
2009年
212
二十世纪福克斯（现属迪士尼）
2
复仇者联盟4：终局之战
2019年
202.99
漫威影业（迪士尼）
3
阿凡达：水之道
2022年
168.25
二十世纪影业（迪士尼）
4
泰坦尼克号
1997年
164.23
派拉蒙影业&二十世纪福克斯
5
星球大战：原力觉醒
2015年
150.19
卢卡斯影业（迪士尼）
6
复仇者联盟3：无限战争
2018年
148.82
漫威影业（迪士尼）
7
蜘蛛侠：英雄无归
2021年
141.6
哥伦比亚影业（索尼）
8
头脑特工队2
2024年
123.19
皮克斯动画（迪士尼）
9
侏罗纪世界
2015年
121.2
环球影业
10
狮子王
2019年
120.51
华特迪士尼影业
11
复仇者联盟
2012年
110.26
漫威影业（迪士尼）
12
速度与激情7
2015年
109.88
环球影业
13
壮志凌云2：独行侠
2022年
108.45
派拉蒙影业
14
冰雪奇缘2
2019年
105.41
华特迪士尼影业
15
芭比
2023年
104.93
华纳兄弟影业
（注：该表格显示为《哪吒2》上映之前的统计数据。）
传统电影行业以不稳定著称，电影票房难以预测，无法保证出爆款。1997年出品爆款《泰坦尼克号》的二十世纪福克斯（后于2019年被迪士尼收购），再次出爆款要等到2009年的《阿凡达》，中间相隔12年。而爆款出现的节奏与导演个人能力高度相关，《泰坦尼克号》和《阿凡达》都由詹姆斯卡梅隆担任导演。詹姆斯卡梅隆本身并不是一个高产的导演，在1997年到2009年之间只拍了几部纪录片，更多时间是为《阿凡达》筹备。导演饺子的拍片节奏类似这个时期的詹姆斯卡梅隆，《哪吒1》2019年上映，与《哪吒2》相隔6年，中间有漫长的筹备期。
从这个角度看，光线传媒的成功与福克斯有一定相似之处，即都绑定了一个愿意数年磨一剑的优质导演。
当然，福克斯影业的业绩自然也会随着爆款电影而起起落落。以《阿凡达》为例，该片于2009年12月18日上映，覆盖福克斯影业整个2010财年（从2009年7月1日至2010年6月30日），福克斯影业2010财年收入76.3亿美元，同比增长29%；营利润13.49亿美元，同比增长59%。2011年，福克斯影业出品电影未达到《阿凡达》的高度，业绩迎来了自然的下滑，2011财年收入和利润分别下滑10%和31%。
学习迪士尼，仍有漫长路
相比其他几家电影公司，迪士尼系电影的爆款频率更加密集，全球票房前15名的电影中，有8部来自迪士尼，占据绝对主导地位，其中的复仇者联盟系列电影更是有着超强的IP属性，即形成所谓的漫威宇宙。
漫威宇宙依托成熟的工业化体系，通过分阶段规划实现角色独立电影与联动叙事的平衡。其核心在于统一世界观与跨媒体联动（电影、剧集、短片、衍生品），例如《复仇者联盟》集结独立英雄形成叙事闭环。
光线传媒以动画电影为切入点，初期通过《哪吒1》打开市场，但早期作品如《姜子牙》因分属不同导演团队导致世界观割裂。2024年后通过组建专业团队系统梳理《封神演义》《山海经》等典籍，计划以20余部作品构建基础框架。
但具体看，光线传媒的中国神话宇宙和漫威宇宙仍有差距。复仇者联盟1、2和复仇者联盟3、4是由不同导演指导，意味着漫威宇宙的成功是不依赖特定导演的。光线传媒的成功还没有在饺子以外的导演得到复制，光靠饺子导演产能受限。豆瓣显示，《哪吒3》的上映可能要等到2028年。
其次，国际发行能力上有差异，漫威宇宙海外票房占比超过60%，而哪吒系列仍主要依赖国内票房，海外电影院对哪吒2的排片率相对有限。
三是，衍生经济成熟度不同，迪士尼以及漫威已经形成千亿级衍生经济，衍生品收入甚至超过电影票房收入。迪士尼2024财年总营收约6610亿元，其中电影及流媒体、主题公园、体育业务三大板块均衡发展，营收分别为787亿元、682亿元以及348亿元。相较之下，光线传媒2024年上半年营收13.34亿元，其中73%来自电影业务，高度依赖票房表现。《哪吒2》现阶段也仍以票房收入为主，衍生品收入约5亿元（联名汽车、盲盒等），仍有一定差距。
根据光线传媒在2月5日披露的公告，截至2025年2月4日24时，《哪吒2》在中国大陆地区上映7天，累计票房收入（含服务费）约为48.4亿元，公司来源于该影片的营业收入区间约为9.5亿元至10.1亿元。按此比例推算，当《哪吒2》票房达到160亿元时，光线传媒对应票房收入在32亿元左右。
根据浙商证券的研报，《哪吒2》的爆火将带来光线传媒2025年业绩上修，归母净利润预计达到19.64亿元，对应2025年52倍市盈率，不过预计2026年净利润将大幅下滑至11.18亿元，届时市盈率还将进一步抬高，当前股价显然已经有所透支。
