2025年2月5日至14日，申万机械设备指数上涨5.48%，在一级行业中排名第10位，自动化设备（+8.06%）、通用设备（+6.53%）子板块表现突出。行业结构性机会显著：1月挖掘机销量连续十个月同比正增长，出口贡献主要增量；制造业PMI虽受淡季影响回落，但顺周期复苏预期不改。此外，中蒙铁路协定落地与美国科学仪器出口管制新规，进一步勾勒出行业发展的新动能与挑战。
挖机出口韧性凸显，内需复苏预期强化
2025年1月，我国挖掘机销量12512台，同比增长1.1%，其中国内销量5405台（同比-0.3%），出口7107台（同比+2.19%），出口占比提升至56.8%。自2024年4月以来，挖机销量已连续十个月保持正增长，主要受益于“一带一路”沿线国家基建需求释放。尽管1月国内挖掘机开工小时数同比下降17.2%（至66.2小时/月），但春节假期影响属短期扰动，叠加2024年2月低基数效应，后续内需修复潜力值得关注。
政策端对行业形成双重支撑：一方面，地产宽松政策效果逐步显现，另一方面，国家大规模设备更新政策加速存量设备替换周期启动。机构预测，2025年国内工程机械市场有望恢复温和增长，出口则凭借性价比优势持续渗透新兴市场，结构性景气延续。
美国管制倒逼高端仪器自主化进程
2025年1月15日，美国商务部宣布对高参数流式细胞仪和液相色谱-质谱联用仪实施出口管制。数据显示，截至2021年底，我国高校院所大型质谱仪器中进口占比高达97.9%，其中国产设备仅230套（占比2.1%），且超七成进口仪器来自美国。此次管制直接倒逼国产替代进程提速，国内企业面临技术攻坚与市场替代的双重机遇。
当前，国产科学仪器在灵敏度、稳定性等核心参数上仍存在差距，但政策扶持与企业研发投入加码正逐步缩小差距。例如，莱伯泰科、聚光科技等企业在样品前处理设备、质谱仪领域已实现局部突破。中长期看，自主可控需求将推动国产高端仪器从“可用”向“好用”跃迁，行业格局有望重塑。
（注：文中数据及事件均基于公开资料，不构成投资建议。）
本文源自：金融界
