2025年2月28日，中贝通信披露接待调研公告，公司于2月1日接待山西证券、方正证券、东方财富证券、西部证券、平安养老基金等15家机构调研。
公告显示，中贝通信参与本次接待的人员共3人，为董事、董事会秘书冯刚，证券事务代表谭梦芸，高级投资经理杨承瀚。调研接待地点为中贝通信大厦会议室以及线上会议。
据了解，中贝通信目前已完成智算中心全国业务布局，拥有多个智算集群并已陆续交付使用，算力资源超过14000P。公司计划根据市场需求和资金情况增加算力业务投资。算力服务器采购渠道通畅，部分智算集群使用国产设备。公司智算集群以训练为主，部分涉及推理，未来将根据客户需求合理布局训练或推理算力。算力租赁业务毛利率在30%以上，针对算力需求较小的客户，公司提供个性化服务模式，服务单价灵活。公司的主要客户包括AI算力需求的大模型厂家、行业垂类客户、大专院校与科研院所等，如金山云、阶跃星辰等大型厂商和电信联通等运营商。公司采购算力服务器的资金包括自有资金及自筹资金，融资成本在年化5%左右。公司有向云计算方面布局的计划，并在提供算力服务的同时向产业链或应用端延展。
据了解，中贝通信的海外业务是公司未来发展方向和业绩增长点之一，重点在中东、东南亚和非洲等一带一路沿线国家布局，沙特、菲律宾、南非等区域业务稳步发展。公司在2025年1月召开董事会审议通过收购印尼PT.SemestaEnergiServices55%股权事项，进一步拓展印尼的新基建市场业务。公司动力电池产线于2025年1月开始投产，年设计产能为5GW，主要客户为江淮等汽车厂商的商用车。新疆集成采购项目刚刚中标成交，正在进行合同洽谈，相关进展将在定期报告中公布。DeepSeek技术创新对算力市场产生结构性影响，通过优化算法和模型架构降低成本，可能短期内影响训练算力需求，但长期看AI应用场景将快速拓展，推理算力需求将显著增长。公司积极关注技术开发和应用，与大模型及垂类模型企业建立战略合作关系，推动人工智能在多个领域的行业应用。
以上总结了中贝通信的算力业务现状、规划、客户群体、融资情况、海外业务、新能源项目进展以及DeepSeek技术对市场及公司的影响。
调研详情如下：
董事会秘书冯刚简要介绍了公司基本情况。
1.请介绍公司目前算力业务现状以及业务规划?
公司目前已完成智算中心全国业务布局,武当智算集群、三江源智算集群、上海松江智算集群、上海临港智算集群、中贝合肥智算中心、宁夏中卫智算集群、青海海东智算集群、三峡东岳庙智算集群等已陆续交付使用。
目前在服的算力资源超过了14000P。未来公司将根据市场需求以及公司的资金情况增加算力业务投资。
2.请问目前算力服务器的采购是否有阻碍?
公司根据客户需求采购算力服务器,目前采购渠道通畅。
3.请问公司的智算中心是否使用国产的算力设备?
根据客户需求,目前公司部分智算集群使用了国产设备。
4.请问公司在推理算力方面的布局和规划?
公司目前智算集群以训练为主,部分涉及推理;未来会根据客户需求合理布局训练或推理算力。
5.请问公司算力租赁业务的利润率?
根据过往项目测算,算力租赁业务的毛利率在30%以上。
6.请问对于算力需求较小的客户,是否有对应服务模式,签约年限是否更短,有无每年调价风险?
公司会根据客户具体需求提供个性化的服务模式。
针对服务期短、所需算力规模较小的客户,服务单价灵活。即便合同到期不能续约或需调整价格,因规模小,寻找新客户也比较方便。
7.请问公司已签合同的客户在租赁期间租赁价格是否锁价?
根据具体合同条款确定,目前大部分长期服务合同价格是锁定的。
8.请问公司算力板块过往签约合同年限大概是多久?
公司目前大型合同一般是3到5年;也有部分小型合同按季或年签订的。
9.请问公司的主要客户有哪些?
公司算力业务主要客户为有AI算力需求的大模型厂家、行业垂类客户、大专院校与科研院所等;其中包括金山云、阶跃星辰等大型厂商和电信联通等运营商。
10.请问公司采购算力服务器的资金融资情况以及融资成本如何?
公司采购算力服务器的资金包括自有资金及自筹资金。目前融资主要有两类渠道,一是银行贷款;二是融资租赁,成本在年化5%左右。
11.请问公司未来是否有计划向云计算方向发展延伸?
公司有向云计算方面布局的计划,在提供算力服务同时,会向产业链或应用端延展。
12.请介绍一下公司目前的海外业务情况?
海外业务是公司未来发展方向和业绩增长点之一。公司重点在中东、东南亚和非洲等一带一路沿线国家布局,目前沙特、菲律宾、南非等区域业务稳步发展。经过近几年的积累,海外项目交付能力和服务质量不断提升,公司海外总承包业务获取能力明显增强。公司在2025年1月召开董事会审议通过收购印尼PT.SemestaEnergiServices55%股权事项,进一步拓展印尼的新基建市场业务。目前收购工作正常推进中。
13.请介绍一下目前公司新能源项目的进展?
公司动力电池产线2025年1月开始投产,年设计产能为5GW。客户主要是江淮等汽车厂商的商用车。
14.请问公司中标的新疆集成采购项目的具体情况?
目前该项目刚刚中标成交,正在进行合同洽谈,相关进展将在定期报告中予以公布。
15.DeepSeek对市场及公司的影响?
DeepSeek的技术创新对算力市场产生了一定结构性影响。DeepSeek通过优化算法和模型架构,显著降低了单次训练和推理的成本,这一技术突破可能在短期内影响训练算力的需求,但随着模型门槛的下降,AI应用场景有望迎来快速拓展与普及,推理方面的算力需求将显著增长。综合来看,AI对算力的总体需求仍有望持续增长。
对于我司来说,增加了开拓新的市场领域机会,特别是中小企业和垂直行业的应用。公司一直在积极关注相关领域的技术开发和应用,与大模型及垂类模型企业建立了战略合作关系,积极推动以大模型为驱动的人工智能在交通、医疗、司法与新能源等领域的行业应用。
本文源自：金融界
