2025年2月28日，泰和新材披露接待调研公告，公司于2月28日接待弘尚资产、海通证券2家机构调研。
公告显示，泰和新材参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书董旭海，董事会办公室人员。调研接待地点为公司会议室。
据了解，泰和新材公司正在探讨氨纶的多种规划，包括产线梳理、设备改造提升产品品质、降低成本，以及开发差异化产品如导电、抗菌氨纶。公司计划通过年为单位的时间来验证降本提质的效果，今年的目标是不再亏损现金流。氨纶提价难度较大，需求增速尚可，净资产约为几个亿，年折旧约两三个亿。公司正在实施具体措施，包括集团介入氨纶业务板块，核心团队也在更换。
据了解，泰和新材的芳纶业务销量每年增长约20%，目前两种芳纶的产能各为一万六。公司计划今年增速也是20%。战争对芳纶的影响尚不明确。芳纶的供给端有规划放弃和执行的情况。间位芳纶的价格可能会有所下降，但公司有应对策略。民士达业绩良好，市占率全球约20%。去年行业增长主要与电网改造、大数据和蜂窝航空相关。公司与复旦合作开发发光纤维和纤维电池，发光纤维已产业化，纤维电池处于中试阶段。芳纶涂覆隔膜在半固态电池中大概率会使用，公司计划今年上半年投产，预计出货量几亿平。
据了解，泰和新材的芳纶涂覆技术属于行业前沿，复制难度较大。公司预计未来两年每年资本开支约十亿，主要用于隔膜和芳纶原料项目。原料项目投产后，成本降低效果初期可能不明显，两三年后会逐步显现。二胺从23年开始价值持续下降。美国对中国征关税的影响不大，因为公司在美国基本没有销售。绿色印染市场巨大，公司有技术，但目前只能染天然材质。公司有报批项目，手续已办好，计划扩产间位芳纶两万吨，对位三万吨。扩产周期视市场情况而定，正常情况下加上厂房需一年半。芳纶需求增速近两年不是太快，公司在做市场切换和开发新市场。公司不考虑海外建厂。芳纶纸盈利能力较好，民士达单独披露。今年芳纶价格略有下降。智能纤维方面，公司开发了发光纤维和纤维状锂电池，发光纤维已产业化，纤维锂电池处于中试状态。
调研详情如下：
投资者:氨纶现在什么规划?
答:各种可能都在探讨。现阶段我们内部是在梳理产线、内部对比,通过一些设备的改造来提升产品品质,降低成本;还有在开发差异化产品,像导电、抗菌的氨纶等。
投资者:氨纶降本提质的过程中,如何验证效果?
答:出效果会有一个过程,大概率是会以年为单位。因为去年我们氨纶是亏现金流的,今年的第一步是不亏现金流。
投资者:氨纶大幅度提价挺难?
答:挺难。
投资者:需求增速?
答:还可以。
投资者:氨纶现在净资产大概多少?
答:几个亿。
投资者:每年的折旧大概多少?
答:两三个亿。
投资者:现在的措施具体怎么实施?核心人员变动?
答:从集团的角度来看,一是氨纶这个业务板块,最早集团是不参与的,它是我们创家的产品,独立性非常强,现在集团介入,把芳纶的经验嫁接过去;二是核心团队也在换。
投资者:芳纶估计今年销量和去年差不多?各一万六?
答:芳纶销量基本上是每年都有百分之二十左右的增长,两种芳纶的产能现在是各一万六。
投资者:今年增速也是百分之二十?
答:计划是。
投资者:战争对芳纶的影响?
答:说不好。
投资者:芳纶现在间位和对位对比,间位售价高?
答:对位略高一些。
投资者:目前有没有看到芳纶的供给端有规划了又放弃的信息?
答:有放弃的,也有在执行的。
投资者:短期看间位芳纶的价格还是往下走?
答:会有一些应对策略,局部会有动作,但不会太大。
投资者:比如局部降价?
答:有这种可能性。间位我们都是直接走到终端,终端都是认可我们品牌的,我们比别人的贵也可以接受,所以价格对我们来说问题不大。
投资者:民士达业绩不错?
答:还好。
投资者:市占率也很高?
答:全球应该是百分之二十左右。
投资者:这个行业去年是不是主要是跟电网相关的增长?
答:一是电网改造;二是大数据;三是蜂窝,是航空包括低空方面的影响。
投资者:和复旦的合作?
答:发光纤维和纤维电池我们有合作,发光纤维已经产业化,纤维电池处于中试阶段。
投资者:芳纶涂覆隔膜在半固态方面?
答:半固态大概率是要用芳纶。
投资者:芳纶涂覆现在一年有多少出货量?
答:现在还少,去年我们只有中试线,做商业化订单比较少。
投资者:量产建设?
答:计划在今年上半年投产。
投资者:多少量?
答:几亿平。
投资者:今年上半年投产是根据客户的节奏来做?
答:对,有几个客户验证走完了,产业化后可能要谈商务。投资者:这个对收入、盈利的影响?
答:今年产线刚开始投,也没给它太大预期。计划是今年拿下产业化订单,但产线负荷不会太高,今年别亏钱就行。
投资者:芳纶涂覆目前属于技术上前沿,后面别人复制的难度在芳纶液体的运输?
答:首先做隔膜的芳纶和做纤维的芳纶不一样;其次是在芳纶的基础上如何做涂覆,后面涉及从纤维到膜的切换;再后面就是抢市场,一是看谁先占位,二是卷价格和成本,目前芳纶我们在国内是最大的,卷成本也比较有信心。
投资者:半固态里芳纶的渗透率比锂电池高?
答:对,大概率是成为标配。因为半固态电池是有一些电解液,但是不多,这方面有几个需求:一是快充快放,这个是通过电解液,电解液少就需要穿膜速度比较快,需要隔膜和电解液的浸润性非常好才行,而陶瓷是无机的,芳纶的浸润性更好;二是电解液很少,就需要保液性更好,芳纶更有助于延长使用寿命。
投资者:隔膜下半年会不会出现批量订单?
答:应该能。
投资者:如果是芳纶隔膜成为主流,是不是只有我们能量产?
答:目前是。
投资者:技术壁垒比较高?
答:对。
投资者:后面两年每年的资本开支?
答:每年十个亿左右。
投资者:投什么项目?
答:今年有隔膜,芳纶原料也会投。
投资者:原料项目投完之后,一年降本?
答:初期可能不明显,因为化工前期有很多基础性的投资。两三年后会逐步显现。
投资者:二胺24年有涨价?
答:从23年开始价值是一直往下走。
投资者:美国对中国征关税的影响大吗?
答:现在在美国基本没有什么销售。
投资者:绿色印染是万亿市场?
答:市场是很大的。
投资者:我们是做成布料?
答:我们是有技术,对纤维、纱线、面料处理后染色更快,并且基本不需要加盐碱,但是只能染天然材质、生物质的,像棉、麻、丝、毛、皮。我们的染色技术现在无法全面替代传统染色,传统的技术非常成熟,各种指标也很苛刻,我们现在在找突破口,一点一点做。
投资者:间位芳纶后面会扩两万吨?
答:我们有报批的项目,手续已经办好了。
投资者:芳纶还会有多少?
答:现在报批备案的是间位两万吨,对位三万。
投资者:扩产周期?
答:看市场情况扩,正常情况下加上厂房一年半。
投资者:芳纶后面的需求增速能支撑?
答:总的需求增速这两年不是太快,一是我们在做切换;二是开发新的市场,包括对一些竞品的替换。
投资者:切换?是指进口替代?
答:进口替代进行的差不多了,现在是做出口。
投资者:不考虑海外建厂?
答:暂时没考虑。
投资者:芳纶纸盈利能力?
答:它还比较好,民士达单独披露。
投资者:今年芳纶价格有下降?
答:算均价的话应该是略有下降,因为去年价格一直在往下走。
投资者:智能纤维的情况?
答:现在是有两种,一种是发光纤维,未来的想法是织成布当屏幕用,现在是承担了国家一个专项;二是纤维状锂电池,是跟它配套的。现在发光纤维已经产业化了,纤维锂电池是中试状态。现阶段在开发的一些应用,发光纤维是比较炫酷的衣物,像婚纱、礼服、夜跑服、夜跑鞋;纤维锂电池未来的发展还说不好,现在也主要是用在衣服上,其他领域的应用还说不好。
本文源自：金融界
