浙江华业塑料机械股份有限公司（以下简称浙江华业）将登陆深交所创业板，公司成为舟山市2025年首家上市企业。此次发行市盈率为25.22倍，显著低于行业平均市盈率37.44倍。
当前估值低于行业，但浙江华业却以其行业地位成为细分领域的“隐形冠军”。据中国塑料机械工业协会统计，2020~2023年，浙江华业在国内塑料机械用螺杆、机筒产品市场占有率分别为8%、10%、12%、12.5%，市场排名均位居首位。
在塑料机械行业周期性调整背景下，浙江华业展现出显著的抗周期能力，产品“出海”叠加高毛利产品赢得了去年的业绩优势。
作为行业的细分领域隐形冠军，公司已成功进入世界主要塑料成型设备制造商的供应体系，成为一家具备全球化供应能力的定制化塑料成型设备核心零部件制造商。
产品市场占有率居国内之首
在塑料机械行业周期性调整背景下，浙江华业展现出显著的抗周期能力。招股书数据显示，2024年度，公司预测实现营业收入9亿元，较2023年度增长23.18%；公司预测实现归属于母公司股东的净利润9225.35万元，较2023年度增长31.24%；公司预测实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润9122.28万元，较2023年度增长37.77%，公司预测2024年度经营情况良好。
在今年一季度，浙江华业业绩继续攀升，公司预计2025年1~3月营业收入为1.8亿元至2亿元，同比增长2.54%至13.93%；归属于母公司股东的净利润为1530万元至1730万元，同比增长17.87%至33.28%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为1500万元至1700万元，同比增长17.59%至33.27%。
浙江华业业绩逆行业周期增长的秘诀是什么？产品“出海”叠加高毛利产品。
为抵御行业周期波动的影响，公司积极调整销售策略，进一步开拓境外销售市场。2022年，公司实现境外销售收入8109.53万元，占主营业务收入的比例由2021年的7.65%提升至10.53%，主要系Husky销售收入提升所致。
另一方面，2022年以来，受益于新能源汽车行业的快速发展，毛利率相对较高的大规格型号机筒螺杆产品需求快速增加。2022年，公司大规格型号机筒螺杆销售收入占机筒螺杆整体销售收入的比例增加10.46个百分点。
到了2023年，公司加大了对毛利较高的大型、中型机筒螺杆产品销售力度，大型、中型螺杆机筒销售数量占比分别较2022年增长0.38个百分点和1.15个百分点。同时，公司降低了毛利率相对较低且竞争相对充分的小型螺杆机筒产品销售力度，小型机筒螺杆产品销售数量占比较2022年下降3.07个百分点。
据中国塑料机械工业协会统计，2020~2023年，浙江华业在国内塑料机械用螺杆、机筒产品市场占有率分别为8%、10%、12%、12.5%，市场排名均位居首位。
细分领域的“隐形冠军”
浙江华业能做出高毛利产品，这与其专业“火候”有关。公司是国内极少数能够供应超大型塑料成型设备核心零部件的制造商，也是国内最早陪伴国内本土塑料成型设备主要厂商共同成长的企业之一，持续助力我国塑料成型设备制造商突破关键技术。
浙江华业成立于1995年，总部位于浙江舟山，专注于塑料成型设备核心零部件的研发与生产，主要产品包括螺杆、机筒、哥林柱及相关配件。据招股书，公司产品是注塑机、挤出机等设备的“心脏部件”，直接决定设备性能与寿命，属于高分子复合材料的“工业母机”关键环节。据招股书，2021年~2023年及2024年1~6月，浙江华业研发投入分别为2118.45万元、2166.35万元、2298.50万元、1322.24万元，呈逐年上涨趋势，为产品竞争力打下坚实基础。
2023年1月，伊之密研发的8500吨超大型精密智能注塑成型装备系面向世界科技前沿、面向国家重大需求而自主研发的新产品，其各项指标和性能达到国际先进水平。伊之密8500吨超大型注塑机拥有自主知识产权，实现了国产超大型工业母机的关键技术突破，填补了国内在该领域的空白。作为伊之密长期的合作伙伴，浙江华业是该超大型注塑机的核心零部件螺杆机筒的供应商。公司先后被评为“高新技术企业”、浙江省“隐形冠军”企业。2019年，公司入选了工信部第一批专精特新“小巨人”企业。截至2024年6月30日，公司取得了发明专利15项，实用新型专利110项。
作为行业的细分领域隐形冠军，公司已成功进入世界主要塑料成型设备制造商的供应体系，成为一家具备全球化供应能力的定制化塑料成型设备核心零部件制造商，产品不仅供应国内市场，还远销加拿大、美国、德国、印度、日本等国家和地区。目前，公司与国内外众多头部塑料成型设备制造商建立了长期稳定的合作关系，境外客户主要包括恩格尔（Engel）、赫斯基（Husky）、克劳斯玛菲（KraussMaffei）、住友德马格（Demag）、米拉克龙（Milacron）、戴维斯标准（Davis-Standard）。公司通过建立海外技术服务中心，深化与德国、意大利等传统工业强国的合作，海外订单增长速度也很快。
募资实现智能化“蝶变”
实际上，塑料行业是中国制造业的“大赛道”。据前瞻产业研究院预计，2023~2028年，国内塑料机械行业市场规模CAGR为5.68%；到2028年，全国塑料加工专用设备市场规模预计将超过1400亿元。
根据GrandViewResearch的统计数据，2023年中国挤出机市场规模14.75亿美元，预计到2030年将达到21.85亿美元，年复合增长率约为5.8%。目前我国仍处于工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化深入发展阶段，仍处于发展的重要战略机遇期，这也将给挤出机行业提供不竭的发展动力。
当前，螺杆产业规模增长仍在持续。根据《中国塑料机械工业年鉴2021》统计数据，2021年金塘镇塑料机械螺杆产业产值达到76亿元，同比增长11.33%。按照金塘镇螺杆产业占全国75%，产业年增长率参照2021年金塘镇螺杆产业增长率11.33%进行推算，2024年我国螺杆产业产值将达到139.83亿元。
从全球来看，塑料机械行业内的发达国家如德国、美国、日本等国凭借其精密、大型、高端塑机产品和人才优势，几乎垄断高端市场，占据了世界塑机行业的重要地位。相较于欧美及日本等市场，国内高端塑料机械研发及国产化发展空间广阔。近年来，以浙江华业为代表的国内头部塑料机械企业在高端市场中持续发力，国内塑料机械产品进口替代日趋增强，海外市场竞争力逐年上升，塑料机械出口额持续提升。截至2024年6月末，浙江华业在手订单金额为1.87亿元，较2023年末增长35.70%，在国产替代顺势突围。
实力奠定了公司的话语权，浙江华业参与了5项行业及团体标准起草和制定。
例如，浙江华业牵头参与起草和制定了“T/ZZB1013—2019《塑料机械用双金属单机筒》”“T/ZZB0873—2018《塑料机械用全硬单螺杆》”等多项浙江制造团体标准；同时还参与制订“JB/T8538—2011《塑料机械用机筒、螺杆》”等行业标准。
中国制造未来的全球化竞争力需要数字化，目前，公司已形成从材料改性到精密加工的全产业链技术优势。如果还需要更进一步，浙江华业需要和资本市场高度结合，融资扩产并进一步巩固技术“护城河”。浙江华业表示，相关募投项目是对公司现有业务的产业链扩展，有助于缓解公司日益凸显的产能压力，解决产能紧张问题，进而更好地满足下游需求。
根据招股说明书，本次募资将用于四大方向——生产基地扩建（一期）、智能化技改、研发中心建设、补充流动资金。
虽然浙江华业拥有一套信息化的管理系统，但是还不能将信息化管理与工业生产进行有效深入融合，对产品生产全过程至最终交付进行全生命的智能化管理还有着较大的进步空间，同时随着未来自动化、智能化生产线不断增加，现有信息化系统不能完全满足生产智能化管理需求。因此，公司需进一步优化信息化的管理系统，提高智能化管理水平。本项目通过引进自动化、智能化设备和先进的软件对现有生产线进行智能化改造，并与公司信息化系统进行有效集成，以实现提升智能化管理水平，从而达到提升生产效率的目的。
这家深耕行业三十年的“隐形冠军”，正通过资本市场的助力，从塑机零部件制造商向全球塑料成型解决方案服务商华丽转身。其发展路径不仅为中国高端制造企业提供范式参考，更在重塑全球塑机产业链的竞争格局。
杨帆
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