大盘八连涨！历史规律揭秘后市会怎么走——道达投资手记

今天，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数上涨0.13%，实现八连涨；深证成指下跌0.16%，创业板指数上涨0.09%。

沪深两市成交额仅有9995亿元，较昨日缩量1124亿元。沪深京三市共有3127只个股上涨，2039只个股下跌，个股涨跌幅的中位数为上涨0.33%。

历史上出现至少八连涨，上证指数之后的走势又是如何呢？今天，达哥为大家梳理了2009年以来的情况。

2024年9月18日至10月8日，上证指数实现十连涨，此后进入宽幅震荡阶段。

2023年2月6日至2月23日，上证指数实现八连涨，之后涨势降速，随后进入横盘震荡阶段。

2020年6月30日至7月9日，上证指数实现八连涨，之后进入箱体震荡阶段。

2017年12月28日至2018年1月12日，当时正处于“漂亮50”的结构性牛市尾声阶段，上证指数实现十一连涨，再度上行11个交易日之后见到了顶部。

2015年3月11日至3月24日，当时处于牛市中后期阶段，上证指数实现十连涨，之后再度向上攀升。

2014年9月23日至10月9日，当时处于牛市初期阶段，上证指数实现八连涨，之后震荡回调了12个交易日。

2013年1月28日至2月6日，上证指数实现八连涨，随后很快就见到了波段顶部。

2012年2月17日至2月28日，上证指数实现八连涨，随后震荡了半个月时间。

2009年10月30日至11月10日，上证指数实现八连涨，随后市场进入反弹尾声阶段。

从因重大事件导致大盘大幅跳空下跌的情况来看，2020年春节后的走势，可能更具有参考意义。

受新冠疫情影响，2020年春节后第一个交易日，上证指数跳空大跌，之后走出了一波七连涨。在休整了两个交易日之后，上证指数再度上行了5个交易日，随后进入震荡阶段。

从以上案例可以看出，除结构性牛市及大牛市之外，上证指数实现八连涨之后，多数情况下不久就会进入升势降速阶段或震荡阶段。

板块方面，内需消费方向依然在发挥着阶段主线的作用。从板块表现来看，涨幅前15名的行业板块，绝大多数都是内需消费方向的板块。

内需消费方向的行情，出现了三个明显的特点。

首先，内部各个板块在进行轮动，包括食品、饮料、景点、旅游、酒店、餐饮、纺织服饰、零售等。

其次，资金以低为美，低位板块获得了资金的追捧。

最后，内部各个板块的持续性及强度均不强，追涨容易遇到回调，而回调到位后又会再度上涨，呈现出明显的交替性。

上述特点，理解起来非常简单。

一是政策预期，在外部事件的影响下，低位板块在期盼政策预期的背景下会反复活跃。

二是，内需消费方向目前仅是阶段主线，还不能完全确定为主线。主线最大的特点就是可以力挽狂澜，引领市场。很显然，内需消费方向当前还没有表现出这样的“气质”。

那么，内需消费方向的行情何时会偃旗息鼓呢？

经过达哥初步观察，卫龙美味、一致魔芋、泡泡玛特等新消费龙头的走势，或许可以作为我们观察这个方向的走势风向标。

前段时间，港股互联网个股成为A股及港股两个市场的科技股风向标，当前内需消费的情况和当时的互联网及科技股有些类似。

这些新消费龙头一旦见顶，那么内需消费方向可能就会偃旗息鼓。反之，如果他们继续上行，在宏观环境没有发生太大的变化的情况下，那么这个方向的行情有望延续。

板块方面，酒店餐饮板块的涨幅，位居行业板块涨幅榜第一，与酒店餐饮密切相关的旅游板块，其板块指数也上涨了0.75%。

酒店餐饮及旅游板块，当前存在几个逻辑。

首先，在提振消费、扩大内需方面，存在政策利好预期。

其次，“五一”旅游旺季将至，资金有提前炒作的传统。同程旅行发布的报告显示，今年“五一”假期的旅行热度，或将达到2023年以来的峰值。

最后，离境退税“即买即退”政策推向全国，利好入境旅游市场及衍生零售购物场景。

中信证券研报指出，离境退税“即买即退”等政策优化，有助于推动入境游增长、入境购物提升，对内需消费市场形成提振。参考日本退税相关政策的发展，政策优化显著带动了入境旅游增长及退税渠道销售额的增长。根据中信证券的测算，离境退税中长期市场空间广阔。

需要注意的是，从A股历史来看，在长假前一个交易日或长假后第一个交易日，酒店餐饮、旅游两个板块容易迎来获利盘兑现的情况。

房地产板块今天的涨幅，位居行业板块涨幅榜第二。地产产业链的家居用品、建材等板块涨幅居前。

据《每日经济新闻》报道，3月份，房价上涨的城市越来越多。在70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨的城市有24个，比上月增加6个；二手住宅环比上涨的城市有10个，比上月增加7个。

从行业层面来看，楼市各项指标不断修复，止跌回稳趋势再获巩固。

光大证券指出，房地产是最大的内需，建议战略性布局地产链投资机会。方正证券指出，在经济外部形势变化下，楼市止跌回稳对提振内需意义重大，在此背景下，楼市或将进入新一轮政策释放周期，巩固逐渐明朗的止跌回稳趋势。

最后，达哥作一个总结：大盘实现八连涨。从历史来看，八连涨之后，多数情况下不久就会进入升势降速阶段或震荡阶段。因此，不宜盲目追涨。

板块方面，内需消费方向依然是阶段主线，但力度及强度均达不到主线的要求。在内部轮动下，不宜盲目追涨，适合在回调到位的板块个股上进行低吸。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。