4月23日，湘潭电化发布2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入19.12亿元，同比下降11.60%；归属净利润3.15亿元，同比下降10.59%；扣非净利润2.44亿元，同比下降17.32%。尽管公司在电池材料和污水处理两大业务板块持续发力，但受碳酸锂价格下跌及联营企业投资收益减少的影响，整体业绩表现不佳。
电池材料业务：销量增长难抵价格下滑
湘潭电化的电池材料业务主要包括电解二氧化锰（EMD）和锰酸锂两大产品线。2024年，EMD产品销量同比增长11.63%，市场份额进一步巩固，但锰酸锂板块却因碳酸锂价格下跌而收入下滑。尽管锰酸锂销量同比增长16.54%，第四季度月均销量超2000吨，但价格下跌导致该板块收入同比下降。
公司在电池材料业务上采取了差异化竞争策略，深化大客户合作，并通过技改项目降低生产成本。然而，碳酸锂价格的波动对锰酸锂业务的盈利能力造成了显著影响。此外，尽管公司通过优化产品结构和提升产能利用率（锰酸锂产能利用率提升至72%）来应对市场挑战，但行业整体盈利能力承压，未来仍需警惕原材料价格波动带来的风险。
污水处理业务：稳定运营但增长乏力
污水处理业务是湘潭电化的另一大核心板块，采用“政府特许、政府采购、企业经营”的模式，具有刚性需求和稳定的现金流。2024年，公司全年处理污水8270.25万吨，处置污泥6.21万吨，为区域水质保护和生态环境改善做出了积极贡献。
尽管污水处理业务在履行社会责任方面表现突出，但其增长潜力有限。该业务的收入来源主要依赖于政府采购，市场化程度较低，难以实现大幅增长。此外，污水处理业务的利润率相对稳定，但缺乏显著的盈利提升空间，未来公司需探索新的增长点以弥补电池材料业务的波动。
研发与创新：投入加大但成效待显
湘潭电化在2024年加大了研发投入，全年研发费用达1.02亿元，占营业收入的5.33%。公司通过推进产品研发、优化工艺流程和加强团队建设，力求在技术创新上取得突破。例如，EMD2.0改进产品已实现大批量生产，EMD4.0产品完成中试，锰酸锂的克容量和循环性能也有所改善。
然而，尽管研发投入增加，公司在技术创新方面的成效尚未完全转化为市场竞争力。报告期内，公司获授专利8项，其中发明专利3项，但整体专利数量和技术壁垒仍需进一步提升。此外，研发投入资本化率为0%，表明公司在短期内难以通过研发成果直接提升盈利能力。未来，公司需进一步优化研发资源配置，确保技术创新能够有效支撑业务增长。
总体来看，湘潭电化在2024年面临了较大的经营压力，电池材料业务受价格波动影响显著，污水处理业务虽稳定但增长乏力。尽管公司在研发和创新上持续投入，但短期内难以扭转业绩下滑的趋势。未来，公司需在优化成本控制、提升技术竞争力和探索新增长点方面做出更多努力，以应对市场变化和行业挑战。
本文源自：金融界
