这几年，黄金资产就像香饽饽，被各路主流机构疯狂抢购。央行大手一挥，大量囤入黄金；社保基金也不甘示弱，一头扎进黄金股市场。从最新披露的数据来看，社保基金对 4 家黄金股可谓是 “宠爱有加”，重仓买入。
我掐指一算，在其他条件都 “按兵不动” 的情况下，只要黄金价格上涨 1%，这几家公司的收入便会像坐了火箭一样，蹭蹭往上涨。倘若金价一直居高不下，许多股票可能会因为业绩不佳而 “爆雷”，但这几家黄金股却能逆流而上，业绩迎来大爆发。怪不得社保基金像约好了似的，扎堆买入。
实际上2024 年中国人民银行在黄金市场那可是相当活跃，全年累计增持黄金 44.17 吨呢！这一操作，让年底我国的黄金储备直接飙升到 2279.57 吨，在全球排名第六。
第一家：山东黄金
山东黄金作为国内黄金矿业的领军企业，在行业中占据显著地位。2024 年，其矿产金产量高达 46.17 吨，稳坐中国境内矿产金产量最高上市公司的宝座 ，在全球黄金市场也具备较强的影响力。公司拥有极为可观的黄金储量，截至 2024 年末，保有黄金资源量达 2058.46 吨 ，资源优势突出。
在业务构成方面，2024 年山东黄金实现营业收入 825.18 亿元，其中自产金营收为 250.3 亿元，占比约 30.33%，是公司利润的核心来源。当黄金价格上涨 1%，假设销量维持不变，仅考虑自产金业务，其营业收入将增加 250.3×1% = 2.503 亿元，这会推动公司整体营业收入增长 2.503÷825.18≈0.30%。
利润层面，2024 年山东黄金自产金毛利率为 47.05%。若黄金价格上涨 1%，且成本不变，理论上自产金业务利润将增加 250.3×47.05%×1%≈1.177 亿元 。然而，实际情况更为复杂，2024 年公司自产金营业成本增幅大于营业收入增幅，致使毛利率同比下降，所以在成本波动、费用变化以及套期保值策略等多重因素影响下，利润的实际增长幅度会低于理论计算值 。
第二家：中金黄金
中金黄金是国内黄金行业的重要参与者，在行业内影响力突出。公司以黄金采选、冶炼及工程设计等业务为主，旗下拥有众多优质矿山资产。截至 2023 年末，公司保有资源储量金金属量 891.7 吨，展现出雄厚的资源储备优势。
在业务数据方面，2024 年第三季度，中金黄金实现营业收入 175.12 亿元。因黄金业务在公司业务体系中占据主导地位，假设黄金价格上涨 1% 且销量稳定，仅基于现有数据估算，营业收入将增长约 0.237 亿元，公司整体营收将增长 0.237÷175.12≈0.14%。
从利润角度看，2024 年第三季度，中金黄金毛利率为 13.55%。在成本假定不变的情况下，黄金价格上涨 1%，理论上公司利润将增加 175.12×13.55%×1%≈0.237 亿元。但现实中，企业生产成本并非一成不变，矿产开采过程中的物资采购成本、人力成本会随市场波动，再加上管理费用、销售费用等方面的变化，以及可能实施的套期保值策略，都会对利润增长产生影响。因此，黄金价格上涨 1% 时，公司实际利润增长幅度，往往低于理论计算值。
第三家：山金国际
山金国际在黄金矿业领域稳步发展，正逐渐崭露头角。公司在国内外积极布局黄金资源开发业务，拥有多个在产矿山项目。2024 年，通过项目收购新增 127.2 吨黄金资源量，这进一步扩充了公司的资源版图，大幅增强了未来的发展潜力。截至 2024 年底，公司依托四座在产矿山实现黄金产量 8.04 吨。
从经营数据来看，2024 年山金国际实现营业收入 135.85 亿元。由于黄金业务为营收的关键构成部分，假设黄金价格上涨 1%，且销量维持稳定，仅依据现有数据估算，公司营业收入将增加约 0.67925 亿元，整体营收将增长 0.67925÷135.85≈0.50%。
第四家：赤峰黄金
赤峰黄金是全球范围内极具影响力的黄金矿业公司，凭借多元的业务布局，在黄金采选、冶炼领域成绩斐然。公司矿山分布在国内及东南亚、西非等地，拥有丰富的黄金资源。截至特定时段，公司黄金资源量达 1460 万盎司，约合 413.9 吨，为可持续发展筑牢了根基。
2024 年，赤峰黄金实现营业总收入 90.26 亿元，其中黄金业务贡献突出，是营收的主要来源。假设黄金价格上涨 1%，并且黄金销量维持恒定，依据现有数据估算，公司营业收入将增加约 0.807 亿元，整体营收增长幅度约为 0.807÷90.26≈0.89%。
在利润方面，2024 年公司的归母净利润达 17.64 亿元，毛利率约 41.96%。理论上，当黄金价格上升 1% 且成本不变时，公司利润将有所增长，预计增加额为 90.26×89.4%×41.96%×1%≈0.339 亿元。
