今晚市场迎来2月份行情的压轴，美国将公布1月PCE物价指数，预计核心PCE物价指数年率将放缓至2.6%（前值2.8%），PCE指数一直比美联储的目标高出半个百分点多一点，但近几个月似乎也陷入停滞。
两周前公布的美国1月CPI全线超预期，通胀环比上涨 0.5%，为2023年8月以来的最大涨幅，连续第七个月加速，而市场普遍预期为0.3%；核心CPI环比为 0.4%，高于市场普遍预期的0.3%；CPI同比增长3%，超出预期和前值的2.9%，食品杂货和汽油等一系列家庭开支都推动1月CPI超预期。
消费者通胀预期上升打击信心
密歇根大学上周五公布的一项调查显示，2月份消费者信心指数降至64.7，为15个月来的最低值。消费者12个月通胀预期从1月份的3.3%降至4.3%，为2023年11月以来的最高水平。消费者预计未来五年通胀率将达到3.5%，为1995年以来的最高水平，而1月份为3.2%。
消费者信心下降的现象在各个年龄层和收入水平上都普遍存在，消费者对当前和未来的劳动力市场状况以及收入和商业状况的前景都更为悲观，进一步证明特朗普政府政策的不确定性正在给家庭带来压力。
与此同时，更多数据显示，通胀担忧在标普全球的调查中占据主导地位。衡量企业投入品的价格，从1月份的57.4升至本月的58.5。制造商将价格上涨转嫁给消费者，从而导致商品成本上升。
美联储面临更复杂考量
美联储1月暂停政策宽松周期，自9月以来已降息100个基点。美联储1月28-29日会议纪要显示，特朗普的初步政策提议引发了美联储对通胀上升的担忧。美联储的分析变得更加复杂：特朗普政府正在对主要贸易伙伴和所有类别的商品征收关税，但实施时间表不断变化，而影响移民、税收和监管的一系列其他政策也可能改变经济的方向。
因此，美国央行官员一直不愿透露他们如何将关税纳入其前景预测，尽管美联储理事克里斯托弗·沃勒上周表示，他的“基本观点是，任何征收关税的措施都只会温和地提高价格，且不会持续”，并补充说“我赞成在制定货币政策时考虑这些影响”。
不过，在金融市场，对经济疲软的担忧似乎超过了对通胀复苏的担忧，以美联储政策利率结算的期货合约反映出，今年降息两次而非一次的可能性更大。目前利率期货合约的定价预计美联储将于6月份重启降息，第二次降息最早将于10月份进行。
纽约联邦储备银行上周发布的一份研究报告称，如果特朗普政府全面实施对部分国家进口产品征收关税的政策，美国经济可能面临新一轮通胀冲击。与所有关税一样，关键在于关税是否转嫁给其他国家，或者生产商是否找到降低价格以抵消影响的方法。特朗普一再辩称，关税由生产国支付，但实际上，关税是对美国消费者征税。
市场准备迎接波动
在美国上一次CPI数据公布后，市场的降息预期回撤，标普500指数走低，美债收益率和美元跟随上涨，本次聚焦PCE物价指数是否会超预期表现，继续淡化美联储降息预期，则上述走势将会重现，所以留意当前处于高位区间盘整的黄金会否迎来短线的进一步调整空间，留意2850美元下方。
但相反，如果数据符合或低于预期，美联储6月降息的预期没有更改，在通胀依然较高的情况下，隔夜大跌至2900美元下方的黄金有望重新收复，因为整体来看黄金的路径依然是偏向在盘整中逐渐走高，对应的是特朗普关税不确定以及推动通胀的可能性，而两者都是黄金进一步上涨所必备的。
