企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取49家光模块企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

光模块成长能力前十企业：

第10 太辰光

成长能力：营收复合增长27.56%，扣非净利复合增长70.74%，经营净现金流复合增长388.50%

主营产品：光器件产品为最主要收入来源，收入占比97.25%，毛利率28.87%

公司亮点：太辰光主营业务是各种光通信器件及其集成功能模块和光传感产品的研发、制造和销售，公司具备光元器件及其组件、光收发系统等封装集成能力。

第9 亨通光电

成长能力：营收复合增长19.78%，扣非净利复合增长39.09%，经营净现金流复合增长-27.17%

主营产品：智能电网为最主要收入来源，收入占比41.81%，毛利率13.30%

公司亮点：亨通光电光模块研发正常推进，400G光模块产品已在国内外市场获得小批量应用。

第8 凌云光

成长能力：营收复合增长25.16%，扣非净利复合增长22.85%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：机器视觉产品为最主要收入来源，收入占比63.88%，毛利率36.61%

公司亮点：凌云光光通信业务代理的硅光产品可以实现200G/400G/800G及以上的高速光传输。

第7 中瓷电子

成长能力：营收复合增长26.46%，扣非净利复合增长22.47%，经营净现金流复合增长13.67%

主营产品：通信器件用电子陶瓷外壳为最主要收入来源，收入占比74.21%，毛利率25.32%

公司亮点：中瓷电子主营业务是电子陶瓷系列产品，公司光通信器件外壳传输速率已覆盖2.5Gbps、10Gbps、25Gbps、100Gbps、200Gbps、400Gbps、800Gbps。

第6 曙光数创

成长能力：营收复合增长24.35%，扣非净利复合增长26.13%，经营净现金流复合增长-25.17%

主营产品：浸没液冷数据中心基础设施产品为最主要收入来源，收入占比86.86%，毛利率43.76%

公司亮点：曙光数创主要从事浸没液冷数据中心产品、冷板液冷数据中心产品及模块化数据中心产品，公司新增专利信息授权“光模块散热装置”。

第5 星帅尔

成长能力：营收复合增长45.00%，扣非净利复合增长1.50%，经营净现金流复合增长24.82%

主营产品：光伏太阳能组件为最主要收入来源，收入占比71.26%，毛利率11.14%

公司亮点：星帅尔产品主要为压缩机用热保护器、起动器，子公司华锦电子生产的光通信、光传感器组件产品应用范围较广。

第4 联特科技

成长能力：营收复合增长26.32%，扣非净利复合增长56.17%，经营净现金流复合增长231.66%

主营产品：光模块为最主要收入来源，收入占比97.84%，毛利率28.31%

公司亮点：联特科技在光电芯片集成、光器件、光模块的设计及生产工艺方面掌握一系列关键技术，具备了光芯片到光器件、光器件到光模块的设计制造能力。

第3 至纯科技

成长能力：营收复合增长47.76%，扣非净利复合增长60.24%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：系统集成及材料为最主要收入来源，收入占比73.82%，毛利率36.40%

公司亮点：至纯科技参股公司上海波汇主营业务包括光通信、光传感、光电子元器件制造、销售、服务。

第2 中际旭创

成长能力：营收复合增长16.95%，扣非净利复合增长16.50%，经营净现金流复合增长955.07%

主营产品：光通信收发模块为最主要收入来源，收入占比98.07%，毛利率30.82%

公司亮点：中际旭创主要产品为中低速光通信模块、高速光通信模块、光组件。

第1 罗博特科

成长能力：营收复合增长30.78%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负

主营产品：自动化设备为最主要收入来源，收入占比92.93%，毛利率18.48%

公司亮点：罗博特科提供高端自动化装备及制造执行系统软件，参股公司ficonTEC在光模块领域新增的设备订单有超过90%的份额都是应用于800G光模块设备。

光模块成长能力前十企业，近三年营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长：