坚持深耕银发经济“蓝海”。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

据IPO早知道消息，量子之歌(NASDAQ: QSG)于北京时间8月28日公布了2024财年第四季度及全年未经审计的财务业绩（“2024财年第四季度”，指2024年4月1日至2024年6月30日期间；“2024财年”为2023年7月1日至2024年6月30日期间）。

财报显示，量子之歌2024年财年全年总营收38.0亿元，同比增长23.2%；第四季度营收为10.0亿元，同比增长20.7%；经调整净利润连续七个季度盈利，盈利能力持续提升。截至2024年6月30日，量子之歌的注册用户总数1.276亿，继续保持高质量增长。

值得一提的是，量子之歌董事会批准了新一期的股票回购计划，自2024年6月11日起为期12个月内回购最多价值2000万美元的股票，这一举措体现了管理层对市场、公司的未来充满信心。

量子之歌集团创始人、董事长李鹏表示，“得益于核心业务的稳健增长及运营效率的持续提升，本年度量子之歌实现总营收、净利润等核心指标创历史最佳。在聚焦银发经济行业、公司新使命愿景指引下，我们继续深耕银发经济领域，为更多用户创造更便捷丰富的服务体验；持续携手行业伙伴，共同打造银发经济服务的新生态，以实际行动助力银发经济行业高质量发展。”

事实上，通过本次发布的2024财年第四季度及全年财报，多个关键数据和战略布局都指向了量子之歌被低估的内在价值。瞄准中概银发经济第一股，量子之歌积极尝试与创新，线上线下全方位服务银发人群，投身于银发经济的“蓝海”。

2024财年，量子之歌全年营收38.0亿元、同比增长23.2%。具体而言，个人在线学习服务收入33.6亿元，同比增长 23.0%。其中，技能提升课以及娱乐休闲课程分别贡献16.6亿元和4.0亿元营收，均实现同比超一倍增长。整体盈利能力提升，全年净利润实现3.9亿元；经调整净利润4.2亿元，利润增速高于营收增速。

同时，量子之歌的国际视野也在不断拓展，香港办公室的设立标志着公司全球化战略的坚实步伐；而全资收购香港在线语言学习平台Kelly's Education作为量子之歌探索国际市场的窗口，使其在更广泛的教育市场中占有一席之地。

整体而言，量子之歌的盈利能力在持续增强，加之其财务状况稳健且没有长期借款，这使得其在运营和未来发展上拥有更大的灵活性，并有能力投资于战略增长计划。

财报发布当天，量子之歌上涨6个百分点，但其2.91的PE TTM仍远低于超60的行业平均水平（新东方的PE为37.35）。换言之，市场给予量子之歌的估值较低，或未完全反映其真实的盈利能力。

进一步来讲，随着时间推移和投资者对公司新业务战略银发经济行业的持续深港，市场情绪有望逐渐改善。另据交易平台数据显示，量子之歌股票的流通股数量不足1000万股，这个数量相较于公司总股本来说显得非常小，仅占公司总股本的不到六分之一。公开流通股数量相对有限，这在一定程度上限制了机构投资者的参与程度。

随着量子之歌的基本面持续向好，以及在银发经济领域的战略布局日益显现其深远价值，其股价的“戴维斯双击”可期。巴菲特的投资哲学指出，投资应超越短期市场波动，专注于企业的长期增长潜力。量子之歌正是通过其在银发经济的持续深耕，构筑起坚实的长期竞争优势。投资者若能以长期主义的视角审视公司，将更有可能分享到公司成长带来的丰厚回报。

值得注意的是，8月21日，量子之歌正式发布了全新的使命和愿景：新使命“助力生活美好久长——Live Better, Live Longer”、新愿景“成为大人们最喜爱和信赖的长期伙伴——Become a Long-term Partner Loved and Trusted by Adult Users”。

愿景和使命的战略性升级，一方面体现了量子之歌对中老年人多元化美好生活需求的深刻理解和不懈追求，标志着业务向更为聚焦“银发经济”领域迈出坚实步伐，另一方面亦展现了量子之歌积极响应国家发展银发经济、助力推动行业高质量发展的坚定决心。

当然，若想持续构建多元化增长曲线、优化产品策略和资源配置，确保紧密贴合中老年人群的消费需求，财务基础无疑是关键。截至2024年6月30日，量子之歌现金及现金等价物、受限现金及短期投资为10.26 亿元。2024年财年全年，实现经营现金流净流入2.83亿元。

未来，量子之歌将不断丰富课程内容与形式，稳固银发在线教育领域、拓展线下消费与服务场景的潜力；积极推广自有品牌消费品，通过直播电商、线下门店等多元化渠道，全方位满足中老年用户的多样化需求，助力用户实现“老有所学、老有所乐”的美好生活愿景、协同行业打造银发经济生态，并致力成为“中概银发经济第一股”。

在财报电话会议上，量子之歌高管们进一步强调了公司对银发经济的坚定信心和长期布局。他们表示，将继续加大在研发、市场推广和用户服务方面的投入，不断提升公司的核心竞争力。同时，公司也将积极拓展合作伙伴关系，共同推动银发经济的发展。

量子之歌战略重心适时转型，紧密贴合国家政策导向与老龄化社会趋势，于朝阳且迅速扩张的银发经济版图中占主导地位，预示着一个前景广阔且估值合理的投资机遇。

何况不可否认的是，银发经济作为时代发展的行业风口，正成为国家战略与市场需求的交汇点——今年年初，《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》以及《2024年国务院政府工作报告》中均强调了加强老年用品和服务供给，这加速释放银发经济新动能、推动银发经济发展步入“快车道”。同时，量子之歌还携手灼识咨询发布了《中老年服务市场白皮书》，有力印证了中国中老年消费市场的庞大体量与迅猛增长态势。

综上来看，量子之歌在行业风口、财务基本面、估值等多个方面都显示出其被低估的可能性。随着市场情绪的改善和投资者认知偏差的修正，以及自身在银发经济领域的持续发力，量子之歌或有望持续在资本市场上释放自己的价值，对于寻求长期价值的投资者来说颇具吸引力。