科新发展最终没能逃开被“披星戴帽”的命运。

4月30日，我省上市公司“科新发展”股票简称正式变更为“*ST科新”，再一次陷入退市危局。这样的场景对该公司来说并不陌生，但其以往总能化险为夷。

值得注意的是，科新发展此轮“保壳战”遇上了新“国九条”。新“国九条”明确，“加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局”“精准打击各类违规‘保壳’行为”。

01、业绩不佳触发退市风险

4月28日晚间，科新发展发布2023年报及2024年一季报。

年报显示，科新发展2023年实现营业总收入7010.24万元，同比下降41.32%；净亏损1.71亿元，亏损同比扩大775.23%；经营活动产生的现金流量净额为-3921.65万元。

今年一季度，该公司亏损延续。公司报告期内实现营业收入约376万元，同比下降67.2%；实现归属于上市公司股东的净利润约-735万元。

同日，科新发展表示，因公司2023年度经审计的扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于1亿元，触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2 条第一款第（一）项规定，公司被实施退市风险警示，股票简称于4月30日变更为“*ST 科新”。

公告中亦提及，“如果公司2024年度经营情况未得到改善，撤销退市风险警示的条件未得到满足，公司股票将被上海证券交易所决定终止上市。”

2023年，科新发展的主要业务为装修装饰业务及写字楼出租业务，并尝试开展互联网广告营销业务。关于2023年业绩下滑的原因，科新发展解释称，主要系新客户开拓情况不及预期，同时对原大客户单独计提相关减值。

据了解，科新发展原大客户“宝能系”公司深陷债务风波，导致公司回款困难，并计提超1亿元减值损失。

02、曾是山西最大的综合性商贸企业

科新发展的前身是成立于1988年12月的太原天龙商业贸易集团总公司，曾是山西省最大的综合性商贸企业，主营业务是批发零售副食品及其它食品、日用百货、普通机械设备等。

（截图来源：《招股书》）

2000年，天龙集团登陆A股，而其核心资产便是坐落在太原市中心迎泽大街上的天龙大厦，天龙大厦一度是太原市的地标建筑、最早的综合性商业大楼。但在如今新建筑林立的迎泽大街上，天龙大厦外观和设施略显陈旧。

当时正值国内高速发展时期，万物日新月异，一尘不变就等于落后。上市后，天龙集团很快出现业绩变脸，2001年、2002年连续两年亏损，2003年公司被披星戴帽，随后进入漫长“保壳”期，实控人换了又换，主业随之亦然，公司名字也频繁进行变更。

（截图来源：东方财富网）

进入2019年，科新发展才逐渐稳定，公司主业定位自有房屋租赁、广告传媒、装饰装修三大块，业绩也迎来春天，并于2021年正式将公司名更为“科新发展”。

但2022年，科新发展再次出现亏损。

为了扭转局面，公司董事会及管理层决定在建筑装修装饰工程业务、写字楼出租业务上持续发力。稳固前述两大业务的基础上，深入跟踪行业未来发展趋势，把握行业未来发展带来机 遇的同时，积极寻找适合公司发展的新产业、新项目的机会，从而为公司发展带来新的支点，以实现公司的可持续发展。

从2023年同比下滑的财务数据来看，科新发展上述策略未能扭转局面。

03、遇上新“国九条”

与科新发展此前“保壳战”面临的政策背景不同，近年来，退市监管力度加大，退市公司数量也有所上升。

2020年年底，新一轮退市改革方案通过。此后三年间，共有127家公司退市，其中104家强制退市，强制退市数量是改革以前10年的近3倍。

前段时间，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”）。新“国九条”共九个部分，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件，是资本市场的第三个“国九条”。

新“国九条”中，加大退市监管力度是其中重要一部分。

新“国九条”指出，深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。进一步严格强制退市标准。建立健全不同板块差异化的退市标准体系。科学设置重大违法退市适用范围。收紧财务类退市指标。完善市值标准等交易类退市指标。加大规范类退市实施力度等，

而就在新“国九条”发布的同一日，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，沪深北三大交易所也发布了退市制度改革优化配套措施。具体来看，包括严格强制退市标准，收紧主板财务类退市指标、提高主板市值退市标准等方面。

目前，对科新发展来说最大的考验无疑是“业绩关”。

面对退市风险，科新发展表示，短期内，对原有业务发展方向和业务布局进行优化调整：稳定和发展原有物业出租业务；高度关注互联网广告营销业务的业务模式和盈利模式，以确定其后续发展方向；装修装饰业务亦不能再局限于以往住宅、写字楼、酒店行业内业务的开发和承接，尽可能地扩大市场面，集中力量在资源优势地区加大开发装修装饰相关业务新客户新项目的力度和规模，力求公司该项业务规模在原有基础上有所改善和突破，以确保公司持续经营能力和盈利能力均有较大提升，实现摆脱困境、化解面临的风险的目标。

这次，科新发展能否化险为夷？作为山西人，我们当然由衷希望其发展驶入正轨。但历史的车轮滚滚向前，其能否追上这趟列车，答案和走向只能交给管理层。