海外为何大跌|外资观点精粹(1122)本周海外风险资产波动非常大，周四美股科技股

海外为何大跌|外资观点精粹(1122)本周海外风险资产波动非常大，周四美股科技股冲高回落，加密货币继续疲软，对此市场有多个解释:1、10月以来BTC已经下跌超30%，并跌破9W关键点位，加密货币平仓会导致杠杆者批售高估值资产。JPM观察的资金数据也验证散户中也有杠杆回撤的行为。2、市场流动性不佳，根据高盛交易台，周一触发了CTA卖盘【从宏观叙事上，我们认为核心的担忧还是在于美国数据迷雾问题和12月降息预期的修正。】1、此前从替代数据来看，美国劳动力市场走向疲软，且如果政府关门危机解除，我们能够在12月之前看到更多经济数据。市场预期一个连续、有规律的降息节奏。2、但是实际上现有数据很难推导至降息，股票杀分母端。一方面，劳工局确认10月CPI数据没了，10-11月非农要到12月中。另一方面，9月的非农大超市场预期(尽管是旧数据了，但已经是12月会议前最后一份非农报告)。接着，美联储官员开始有意无意"放鹰”，导致市场预期非常混乱，先跌为敬。3、往后看12月降不降息可能五五开，市场定价开始转向明年了。周五美股有个小修复，也和威廉姆斯偏鸽发言安抚有关，降息预期又回升心。本周美元受非农和降息修正影响，接近突破近期月度区间上限，但最终突破失败。【另外一个市场核心关切是英伟达财报，这也应该是FOMC会议前影响最大的事件，尤其是当AI泡沫论兴起。】英伟达财报理论是好于预期的，1)营收利润均不错;2)AI基建和资本开支前景向好，GPU供不应求;3)预计到2026年底，Blackwel与Rubin平台的累计收入可达5000亿美元(这意味着至少仍有3500亿美元营收尚待实现):4)黄仁勋直面泡沫问题的发声。另外来看，机构趋势上还是对科技板块整体增持的。但是财报后英伟达股价先涨后跌。从几个解释来看:1、还是受市场杀估值的影响。同时如果降息不顺利，肯定会影响科技股融资。2一则关于英伟达涉及"6100亿美元AI庞氏骗局“并即将"轰然崩塌”的帖子在社交平台X上广泛传播。3市场本身对科技私募信贷问题有担忧，然后周四美联储Lisa Cook跳出来警告这个风险，这个和市场下跌至少时间点上出现了同步。