蓝思科技：收购元拾科技解读 1210 一、 交易背景 此次蓝思公司收购元拾科技由英伟达（NV）牵头推动，旨在整合并强化其供应链。 二、 关键业务关系与锁定 历史关系：元拾与品达系同一家族创立。 分工角色： 品达：是英伟达液冷模组的直接供应商（AVL）。 元拾：英伟达服务器机柜结构件的直接供应商（RVL），同时也是品达液冷模组的独家代工厂。 协议锁定：协议明确品达供给英伟达的液冷模组继续由元拾（收购后为蓝思子公司）生产。这为元拾的业务提供了确定性保障。 三、 收购后的协同与赋能 扩大产能：蓝思将为元拾迅速扩大产能，以满足激增的订单需求。 导入客户：蓝思将利用自身市场资源，帮助元拾切入苹果、特斯拉的服务器供应链。 消除竞争：收购后，元拾成为蓝思子公司，三方形成深度绑定，避免了未来蓝思与品达成为竞争对手的可能。 四、 财务与市场预期 当前营收：元拾今年营收预计为2-3亿元人民币。 未来预期：借助蓝思的产能和客户资源，预计元拾26年营收可实现十倍以上增长，达到数十亿级别，且利润率很高。 订单情况：订单非常饱满，元石是英伟达下一代Rubin服务器机柜结构件的主力开发商。 五、 供应链格局 英伟达供应商：英伟达在该领域的供应商主要有三家：富士康、英特尔帕克斯（Interplex ）和品达。其中品达规模最小。 交货模式：收购完成后，蓝思通过子公司元拾直接向英伟达交货，成为英伟达的一级供应商。
