目前市场高度关注我国可回收火箭发射时间节点，消息面，外媒报道长十二甲有望于12月下旬发射，截至目前航警信息暂未发布。 本轮行情复盘：12月投资主线无疑，产业变化最大、市场环境最好，看好板块持续性 产业变化方面，核心是三重拐点的重大机遇+太空算力和spaceX1.5万亿美金估值并将IPO等新叙事：1）政策面，十五五首次将航天强国纳入建设目标、商业航天司成立有望推动可回收火箭、卫星互联网星地融合；2）业绩面，星网、垣信启动密集组网，远期目标星网和垣信申报了近8万颗卫星，十五五期间产业链业绩有望高增；3）技术面，火箭可回收已经到了突破点，国内国家队+民商火箭群狼战术下一定会成功，重点关注长十二甲、天龙三号首飞。 市场环境方面，四季度进入业绩真空期，短期AI算力修整，缺乏主线和热点，而商业航天板块前期估值较低、容量较大，并有密集催化和万亿市场空间叙事，我们看到11-12月海内外商业航天标的均有明显上涨，形成了全球性投资共振。 接下来怎么参与投资机会？我们坚定看好商业航天三重拐点机遇，产业本质上发生了重大变化，短期催化事件上关注长十二甲发射，若成功板块有望持续强势，若失败市场分歧提供介入良机。 产业链标的梳理：1）火箭链：航天动力、超捷股份、高华科技；2）卫星制造：上海瀚讯、铖昌科技、臻镭科技、信科移动、通宇通讯；3）手机直连&地面终端：盟升电子、海格通信、蓝盾光电、国博电子、长江通信。
