人民币升值，对股市有何影响？ 很多朋友会问：“人民币破7了，股市是不是要大牛市了？”。 这个问题，柏年想给大家泼一盆冷水，但也要给一颗定心丸。 人民币升值 ≠ 股市大涨。 大家去复盘一下2022年到2024年的行情。那段时间人民币也出现过阶段性升值，但A股却是连跌三年。 为什么？ 因为汇率只是资金的一个考量因素，不是全部。如果国内经济基本面不好，企业盈利不改善，即便汇率涨了，资金也不一定买股票。 但是，本轮的人民币升值带来了一个至关重要的变化：那就是“下有底”。 伴随着我国贸易顺差的扩大，这就导致了一个必然的结果：企业结汇。 出口企业在海外赚了大量的美元、欧元。这些钱最终要回到国内，用于支付工资、购买原材料、在国内投资消费。 老板们需要把赚来的外币卖掉，换成人民币，这就是“结汇”。 过去两年，因为美元利息高且人民币有贬值预期，老板们不愿意结汇，把美元留在自己的账上。 但现在，预期变了。如果人民币进入升值通道，老板们会发现：再不结汇，手里的美元就缩水了！利息差赚不到了，汇率还要亏。 于是，我们会看到“结汇潮”，海量的资金将回流国内。 这笔钱回来干什么？ 扩大再生产？现在的环境下，大部分老板是理性的。在需求没有明显回暖之前，他们不会盲目做重资产投资（建厂）。 存银行？国内利息这么低（1%左右），可以存，但吸引力不够。 买房子？现在的楼市逻辑已经变了。 剩下的路其实很有限，也很清晰，那就是资本市场。 所以，这笔钱大概率会成为国内资本市场的“压舱石”。这就是“下有底”的逻辑。 具体来说，有两个方向值得大家关注： 首先要关注的是核心资产，也就是行业龙头。 这点我在之前的文章《神秘力量出手》里说过，当经济有压力，部分行业龙头反而能收编市场份额，提升市占率。一旦流动性回来，它们是最先受益的。 第二是红利资产，也就是高股息资产。 企业结汇回来的钱，很多是老板的“保命钱”。他们不追求翻倍，但追求稳健。高股息资产依然是这部分资金的“心头好”。
