这位策略师不太担心美股今年的走势，但基于这个分析只想买三只股票美股美股 2026年，绝大多数策略师预计美国股市今年将继续表现良好。多头可能会指出，市场对周末委内瑞拉事件的冷静反应，再次证明市场的韧性。不过，Birinyi Associates总裁兼首席投资官杰弗里·耶鲁·鲁宾并不那么乐观，他说自己最多只能算“谨慎的小牛”。在解释这个“牛市等级下降”的说法时，他表示，虽然他希望持有股票，但真正想买的并不多。为海外华人提供有价值的信息与分析，更多内容和全文可在蓝天、电报、x查找causmoney，或直接谷歌搜索caus.com当然，鲁宾对支撑股市的基本面分析，与其他分析师并没有太大不同。“我们希望持有股票，是因为经济保持稳定、企业盈利依然强劲，通胀也受到控制，”鲁宾表示。他指出，整体股市估值并不是值得担忧的问题，空头所引用的周期调整市盈率（CAPE）等指标，作为市场过度乐观的证据，是站不住脚的。“那些担心CAPE的人，大概不会提醒你，他们在2009年整个牛市期间，以及过去三年，也一直对此表示担忧，”鲁宾说。“或许这次他们说对了，但在我们看来，任何一个15年来一直发出警告的指标，都让我们想起那句老话，停着的钟每天也有两次是对的。”只要2026年企业盈利继续按照预期增长，鲁宾就不担心标普500指数的估值，并反驳了与互联网泡沫的类比。他认为，标普500目前的预期市盈率为22倍，虽然处于历史高位，但并不过分。“事实上，22倍就是2025年初的水平，大多数人对去年的表现也不会有太多抱怨，”他说。但鲁宾觉得问题在于，正如他在去年11月指出的，现在市场中已经不再有此前几个月那样持续的买盘，“换句话说，资金流动已经转为中性……市场上涨时有买入，市场下跌时就有卖出。”确美国市值排名前十的股票中，有九只股票的资金流为中性，也就是说既没有出现明显的资金流入，也没有明显的资金流出（资金流出基本上就意味着卖盘更大），这拖累了指数。此外，根据鲁宾的数据，还有401只股票的资金流也是中性。他表示，这些股票占标普500指数权重的76%，在华尔街的术语中，应被视为“持有”。“问题还在于，目前被划分为资金流入的28只股票，总市值只占标普500的6%。”鲁宾指出。与此同时，处于“资金流出”状态的股票市值占比达到16%。“没错，它们的权重高于‘资金流入’的一方，但这还不足以让我们放弃‘谨慎小牛’的立场。”鲁宾写道。他认为目前处于上涨趋势的股票有104只，但同时也处于“资金流入”状态的只有四只：特斯拉、礼来、ADI和高通。鲁宾表示，特斯拉的股价是2026年预期盈利的270倍，“这个估值难以令人信服”。这样一来，真正符合标准的只剩下三只。“这就是问题所在——2026年年初，我们真正想买的股票，实在太少了。”鲁宾说。（市场观察）
