其实对于一个国家来说，最危险的事情是啥，就是资产负债表变烂了。有点类似你一个月得还三万小贷，工资只有三千，硬支出的钱比赚的钱多得多，那就几乎万劫不复了。对于个人来说，那就是破产当老赖。 对于国家来说，会导致社会凝聚力崩盘、内部不稳，最终让外部压力更容易得手。这段时间热议的“斩杀线”，也是这个逻辑，国家也有斩杀线。 所谓斩杀线，说白了就是国际上公认的债务安全红线，踩过去就容易触发一系列连锁反应，不是闹着玩的。 就像国际上默认的标准，发达国家国债占GDP的比例不能超60%，发展中国家更是得控制在45%以内，这可不是随便定的数字，都是从无数次经济危机里总结出来的血泪教训。 最典型的就是希腊在2009年爆出来的债务危机，完美踩中了这条斩杀线。那年希腊新政府一上台就摊了牌，说当年财政赤字占GDP的比例飙到了12.7%，欠的债更是占到了GDP的113%，远超欧盟规定的3%和60%的上限。 接着国际三大评级机构就集体下调了希腊的信用等级，投资者吓得赶紧抛售希腊国债，股市债市瞬间崩盘。希腊政府想借钱周转都没门路，就算能借到，利息也高得吓人，相当于越借越亏。 为了活下去，希腊只能向欧盟和国际货币基金组织求救，前后拿了三轮总计两千多亿欧元的救助款。 但天下没有免费的午餐，这些救助都绑着苛刻的条件，政府只能咬牙削减开支，降公务员工资、砍养老金、减少失业救济。老百姓早就习惯了高福利生活，哪能接受这种落差，街头抗议成了常态，工会组织的罢工一波接一波，社会秩序乱成一锅粥。 更麻烦的是希腊年轻人失业率飙到了三分之一，很多人毕业就失业，连基本生活都成问题，社会凝聚力直接跌到谷底。 外部势力也没闲着，欧盟内部借着救助的机会，不断插手希腊的经济政策，希腊自己的话语权越来越弱。这种状态断断续续持续了十年，直到2018年才正式退出救助计划，可后遗症至今没好。 到2024年底，希腊的债务占GDP比例还高达156.1%，虽然评级机构刚把它调回投资级，但长期发展的挑战还是一大堆。好好一个靠旅游业吃饭的国家，硬生生被烂掉的资产负债表拖垮了十年，这就是踩破斩杀线的代价。 阿根廷的情况也没好到哪去，长期被外债和通胀缠得喘不过气。截至2025年2月，这个国家欠国际机构的债务高达755.52亿美元，光欠国际货币基金组织的就有407.12亿美元，2025年光要还的利息就有19亿美元。 为了稳住汇率，政府不停抛售外汇储备，导致外汇储备一度跌到246.77亿美元的低位，本币贬值压力越来越大。新总统上台后搞“休克疗法”，削减补贴、开放贸易，结果老百姓日子更难了，物价飞涨，手里的钱越来越不值钱。 可能有人会说，美国和日本债务也很高啊，2022年美国广义政府部门总负债相当于GDP的142%，日本更是高达252%，怎么没爆大问题？这里面的关键的是资产负债结构不一样。 日本广义政府部门持有大量金融资产，总资产相当于GDP的134%，还能靠“借短投长”赚点收益；美国则靠储备货币地位撑着，能靠发行货币缓解压力。 更关键的是中国的情况和他们都不同，2022年末中国广义政府总资产相当于GDP的166%，总负债才75%，净资产占GDP的91%，还有大量国企股权当支撑，这也是中国债务能保持可持续性的核心原因。 要知道不管哪个国家，资产负债表的窟窿都不是一天捅出来的，一旦积累到一定程度，就会从经济问题变成社会问题，再变成政治问题。社会凝聚力崩盘往往就是从老百姓日子过不好开始的，内部一乱，外部势力就容易趁虚而入，这是连锁反应，躲都躲不掉。 所以说国家的斩杀线不是吓唬人的摆设，而是维护经济安全的底线。资产负债表健康，国家发展才有底气，才能扛住各种冲击；一旦变烂，就算想力挽狂澜，付出的代价也会大到难以承受。这道理不管是对希腊、阿根廷这样的国家，还是对我们自己，都同样适用，半点马虎不得。
