新季度财报之后，搜狐暴跌26.8%，第二天又接着跌了1.56%，就在所有人都疯狂唱衰搜狐的时候，昨天逆势涨了12%。虽然很朋友成功抄底，但搜狐这一波涨幅，并没有突破之前跳空低开的缺口，短期内看上去更像是超跌反弹，仅此而已。搜狐昨天的大涨，有一个可行的解释那就是：搜狐被严重低估了。

根据财报披露的数据显示，截至2019年6月30日，搜狐集团持有的现金及现金等价物以及短期投资(减去短期银行贷款)为15.6亿美元。再加上，搜狐旗下拥有众多的资产，包括搜狐媒体、搜狐视频、搜狗、畅游，搜狐在中关村和石景山还有大楼，甚至是搜狐拥有的大楼资产价值就超过了3.5亿美元；

搜狐现在的市值只有3.87亿美元，这么对比来看，确实已经是被严重低估了，毕竟搜狐所有的资产加起来20亿美元还是值的，但为什么资本市场不愿意为这些资产付出一个高的估值呢？

两个字总结，那就是「增长」。搜狐是一家几乎没有增长的公司，无论是搜索、门户、视频还是游戏，现在都面临着全面下滑，前景可以说相当渺茫。要说搜狐被低估，那确实是被低估了，搜狐要回到A股，分分钟股价就可能翻5倍，但美股就是这样，没人愿意会现金和资产支付溢价。我们最熟悉的例子就是雅虎，后来的Altaba，早期持有的阿里巴巴股份市值超过500亿美元，市值却只有400多亿美元，等于公司是负资产。这样的情况都存在，更何况是搜狐了。

所以搜狐现在其实没有被低估，资本市场喜欢听故事，并愿意为故事支付高溢价。搜狐现在是一家没有故事可说的公司。股价的涨跌本身就是因为流动性，既然没人愿意去买卖，自然搜狐的股价就像一潭死水一样。