特朗普估计要气死了！中国炼厂买不到委内瑞拉原油，开始纷纷转向加拿大，更巧的是，加拿大这边正愁没地方卖油。 美国从2019年起就对委内瑞拉石油行业施加制裁，目的是挤压马杜罗政府。到了2025年底，特朗普政府直接派军捕获马杜罗，还实施石油封锁，针对那些绕过制裁的油轮。这直接切断了委内瑞拉对中国的石油出口。委内瑞拉有全球最大石油储备，但产量从高峰期几百万桶每天跌到2025年的不到百万桶。出口主要靠油轮，中国是最大买家，2025年11月委内瑞拉出口92.1万桶每天，其中80%去了中国，大概74.6万桶。那些油多是Merey重油，酸度高，密度大，适合中国独立炼厂加工。这些炼厂叫茶壶炼厂，规模小，利润薄，靠买打折的受制裁油维持。委内瑞拉油常以低于布伦特油价13到20美元的价格卖给中国，有时候直接抵债，不用真金白银付钱。这对茶壶炼厂是笔好买卖，成本低，还能避开美元系统。 封锁一实施，油轮没法走，中国进口立马受影响。从2025年12月中旬起，只有三艘油轮带着500万桶油和燃料油勉强去了中国，预计2月底到。整体出口到中国预计从2月起大跌。茶壶炼厂存货还有点，海上漂着8200万桶油，能顶几个月。但长期看，得找替代品。伊朗重油能部分顶上，但没法全替，因为伊朗油也受制裁，供应不稳。加拿大重油成了热门选择，酸度和密度差不多，能直接进中国炼厂设备，不用大改。加拿大油砂产的重油，本来主要卖给美国海湾炼厂，那些炼厂专处理重油。2024年加拿大对华出口才3000桶每天，2025年跳到30万桶，靠的是管道运营，增加了59万桶每天的太平洋运力。从阿尔伯塔到温哥华港，油能直达亚洲。 加拿大油出口90%去美国，2024年美国从加拿大进口重油占大头，因为委内瑞拉油以前没法进。现在美国控制委内瑞拉，计划每月进口3000万到5000万桶委内瑞拉油，主要去海湾炼厂。这会挤掉部分加拿大油，美国炼厂本来用加拿大油补委内瑞拉的缺。现在委内瑞拉油回来了，加拿大油需求就降。加拿大政界着急，保守党领袖敦促总理批准新太平洋管道，扩大对亚洲出口，减少对美国依赖。委内瑞拉重油回美国市场，会压低重油价，本来就比西得克萨斯中质油便宜，现在更得降价竞争。中国茶壶炼厂转向加拿大油，成本会涨，因为加拿大油按市场价卖，折扣小。以前委内瑞拉油便宜，现在换加拿大，得多掏钱。分析师说，这对茶壶炼厂是打击，利润空间压缩。有些炼厂可能转向伊拉克油，但整体中国进口成本上行。 特朗普这步棋，表面看是为美国炼厂抢资源，其实也瞄准中国。委内瑞拉欠中国190亿贷款，主要靠油还。中国通过贷款换油，稳拿折扣油，还扩大拉美影响。现在美国介入，油流向美国，中国得从别处买，能源安全受点影响。中国石油进口1100万桶每天，委内瑞拉占5-6%，不算太大，但重油部分关键。中国能从全球市场补，但伊朗和俄罗斯油也面临美国新制裁，价格不稳。加拿大油进来，正好填空。加拿大也乐见，因为油砂库存多，管道容量有限，卖不掉就得减产。TMX管道投用后，对华出口从2024年5月到2025年9月达59亿加元，占印太出口61%。中国炼厂对加拿大油兴趣大增，询价多，因为是非制裁油，稳定可靠。 全球重油市场会变。美国海湾炼厂处理重油能力强，委内瑞拉油回来，能优化成本，减少对加拿大依赖。加拿大得开拓亚洲市场，像中国、南韩、印度。日本90%油从中东来，也在找多样来源。印度俄罗斯油折扣缩水，也可能转加拿大。但短期，美国控制油流，就够搅局。中国转向加拿大，加拿大油多卖点，双方互补。美国这招，间接推高中加能源合作。加拿大油股最近跌，因为市场担心委内瑞拉油抢份额。但长期看，亚洲需求大，加拿大能分杯羹。中国能源多样化，减少对单一来源依赖。
