之前的“苗药第一股”贵州百灵，那可真是一路辉煌，但其却从高位一路下跌，最后竟然濒临退市成ST了，让许多人唏嘘不已。

发生了这种情况，也让人为之疑惑，这到底是商业战略上出现了问题，还是说有资本的力量插手，才到如今的地步呢？

昔日辉煌

11月的时候，有消息称贵州百灵被立案调查了，原因的话是涉嫌信息披露，这可不是什么好消息，股价自然也受到影响。

细数下来会发现，这些年他们还曾多次被处罚，要说为什么会这样，故事还得从姜伟家和苗药的联系说起。

姜伟的童年是在贵州安顺度过的，这里众多丰富的野生植物资源，和神奇的苗族药方，为以后开创医药公司奠定了基础。

在1978年刚刚恢复高考，他就一马当先的，直接考进了贵阳中医学院，学的不是其他正是药学专业，而在毕业后呢也成了一名药剂师。

不过安稳的工作并没有让他知足，因为他看到了行业更大的可能性，姜伟的创业之路并非一帆风顺，最初他从事药品贸易。

但忙来忙去却发现，自己只是个赚取差价的“中间商”，他意识到只有拥有自己的品牌，才能掌控局面，于是开始生产维C银翘片，赚到了第一桶金。

想要继续滚雪球的他，直接租下了一个药厂的压片车间，在其接手后，这家药厂一直以来的亏损状况，竟逐渐得到了改善，慢慢恢复了生机。

到了1996年，姜伟已经不满足“租场地”了，索性直接花费1500将其给收购，而其中的一半还是举债所得，这无疑是一场豪赌，但也为他日后的事业奠定了基础。

在他的带领下，原来亏损的药厂变成了贵州百灵，重点发展苗药，姜伟深知苗药的价值，他斥巨资购买苗药秘方，并将其融入到产品研发中。

在2010年的时候，贵州百灵在A股进行上市，成为“苗药第一股”，上市初期募集资金高达14.8亿元，远超预期的3.5亿元。

这本来是贵州百灵起飞的好机会，却也暗中埋下了日后衰落的种子，上市前，姜伟家族完全掌控了公司。

这种股权结构，虽然确保了家族对公司，有着绝对的掌控权，但是也可能导致，决策过于家族化，从而缺乏外部监督。

资本诱惑

在上市后，贵州白领并没有把所有的募集资金，都投入到苗药研发和企业发展中，而是被资本的诱惑吸引，开始涉足多元化投资。

姜伟把目光瞄向了房地产、酒店、赛车、围棋等，与医药毫不相关的领域，这种“不务正业”的分散投资，暴露了姜伟在企业战略上的短视。

更让人担心的是，公司在迅速扩张的同时，姜伟家族也开始减持股份，套现离场，2013年，限售期刚过，姜伟的母亲张锦芬就套现了3.7亿元。

2015年当贵州百灵的股价，上升到最高处之时，姜伟母亲再次套现了4.5亿元，后来就连姜伟兄弟，也陆续卖出了他们手中的公司股份。

从2019年到2022年，他们家族累计套现大约33亿元，这种“掏空”式的做法，让中小投资者的利益，受到了很大损害。

从这种情况来看，姜伟家族对公司的态度，更像是在经营自己的“私人金库”，他们不仅收购了家族里，和医药无关的业务，还从上市公司挪用了20亿元的资金。

这种行为，自然是引起了监管部门的关注，最终迫于压力，逐渐还清了占用的资金，在资本运作的迷局中，贵州百灵也逐渐偏离了主业发展的轨道。

经营困境

贵州百灵在研发投入方面逐年减少，2017年研发投入7385.5万元，2018年降至5041.61万元，2019年更是锐减至2479万元。

与之形成强烈对比的，却是那高达9.7亿左右的，高额营销费用，直接超过了，三年研发投入的总和。

这种“重营销、轻研发”的策略，透露出公司管理层的短视和急功近利，贵州百灵的衰败，也与其产品结构的单一，和创新能力的不足有关。

公司虽然凭借几款明星产品，获得了市场认可，但在激烈的市场竞争中，缺乏持续的创新能力，最终导致产品竞争力下降，市场份额被蚕食。

过度依赖过去的成功经验，未能及时调整战略，是贵州百灵走向衰落的关键因素，步入2020年，贵州百灵的经营状况急转直下。

多元化投资的失利、家族的疯狂套现、研发投入的不足，以及市场竞争的加剧，使得公司资金链日益紧张。

为了缓解资金紧张，姜伟兄弟只好卖掉了不少资产，甚至手里的股份也几乎全清了，曾经风光无限的“苗药第一股”如今却陷入了资不抵债的困境。

更雪上加霜的是，贵州百灵还出现了，信息披露违规的问题，2023年首次出现亏损，亏损金额高达4.15亿元。

这一切都是因为公司并未及时披露，2023年的业绩预告，导致许多投资者，在不知情的情况下购入股票，遭受了巨大损失。

除此之外，由于其他的种种原因，在2023年5月，贵州百灵的股票被进行了退市风险警示，公司股票简称变更为“ST百灵”。

然后就是到了2024年11月，又因为之前涉嫌信息披露的缘故，被中国证监给会立案调查，不知道这算不算是进入了至暗时刻。

逆转未来

如果说，因信息披露被立案调查是个利空消息，那么其在一天后公布的，新药获批，开展3期临床实验绝对是个大利好。

新药名叫糖宁通络片，是用来治疗糖尿病以及并发症的，同样也是和起家一样，收购的苗族民间药方，然后用现代医学进行改良。

经过一系列的人体临床实验后，证明了其确实，能有效降低糖化血红蛋白水平，这也意味着糖尿病患者有福了。

在经过获批之后，成为国内首例，凭借人用经验豁免一二期临床，直接进入到三期临床实验的，或许在未来将大幅改善糖尿病情况。

就是不知道贵州百灵，能不能凭借新药，再次回到之前的辉煌，这一切还犹未可知，只能交给时间去验证。

结语

贵州百灵的案例也引发了人们对于“苗药概念”的反思，苗药是中国传统医药宝库里的一个重要部分，拥有丰富的资源和独特的好处。

那么如何去，更好的传承这种老祖宗留下来的遗产，如何将价值完美转化成经济消息，就成为了一个难题。

参考资料：

每日经济新闻：贵州百灵被立案调查 此前多次受处罚

新京报：国内首个！贵州百灵糖宁通络片获批作为中药新药直接开展Ⅲ期临床

凤凰网：贵州百灵为什么不灵了？｜钛媒体深度