机构指出，中长期来看，由于2024年产能恢复速度较慢，2025年下半年猪价有望超预期。行业内多数人预计2025年下半年猪价会走出“深V型”曲线，虽全年均价相比2024年可能有10% - 20%的降幅，但存在阶段性高点，特别是7 - 8月，很可能再次迎来市场的“黄金期”，价格有望大幅上涨。
不过，当前市场也存在一些复杂情况影响猪价走势：
供应端情况
● 到2024年，生猪产能淘汰工作基本完成，能繁母猪存栏量稳定在绿色区间，但散户补栏积极性不高，市场供应逐渐向牧原、温氏等规模化企业集中。
● 养殖端节后出栏逐步恢复正常，市场供应整体充足。2月因天气未转暖，市场大体重猪需求较大，养殖端存在压栏增重情况，3月预期供应量继续增长，供给端压力较大。目前养殖户出栏节奏放缓。
需求端情况
● 节后需求惯性回落，终端需求与屠宰开工恢复较慢。2月生猪屠宰开工率20.24%；毛白价差4.53元/公斤，消费端表现低迷。
● 二次育肥在2月中旬阶段性入场，对价格形成小幅支撑，预计未来几个月的猪价提振仍要依靠二次育肥入场。
综合来看，尽管下半年猪价有超预期的可能性，但市场存在不确定性。短期，冻品入库、仔猪补栏、二育入场增加会对猪价形成支撑，猪价预计震荡调整但下行空间有限，需持续关注二育和标肥价差情况。中长期，企业相比规模增长更注重效率提升，产能回补较慢，本轮周期企业仍有望持续实现盈利。
华鑫证券建议关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的相关标的，如巨星农牧、正邦科技、德康农牧等。
