表面看玉米好像是风平浪静，但其实背后的博弈一点儿也不少。

昨天，随着进口玉米拍卖的落地，玉米市场一片哗然。

山东玉米掉头就跌，并且跌势迅速扩大，很多企业又开启了一天数跌的模式。华北也快速跟进，只有东北还在坚挺，不过对比来看，东北的涨势显得是那么微小。

问题来了，进口玉米拍卖怎么会有这么大的威胁力呢，令玉米掉头就大跌？

我们不得不开始关注进口拍卖的情况。

相关信息显示，这次拍卖是定向邀标，共邀请了3家饲料企业，总标的为99482吨，成交64395吨，成交率为64.7%。

而值得注意的是，此次拍卖出现出溢价的情况，各地普遍溢价10-40元/吨不等，但从最终的成交价格来看，基本在2300-2400元/吨左右，也是随行就市的行情。

那为啥市场反应却这么大呢？

观观认为，这并非是单纯的进口玉米拍卖造成的，而是多方共振的结果。

第一，市场关注的并非只是进口玉米的单次拍卖，更关注的是整体拍卖情况。

也就是说，单从本次拍卖来看，理论上说影响并不大，但市场更为关注的是后期拍卖的持续。

根据咱们之前的分析，前两年进口玉米数量高企，而有很大一部分都进入到了储备库中，算算时间，将有一部分面临临期及超期的情况，所以这部分进口玉米将陆续以拍卖的形式流入市场。

而根据粗略的估计，量级也在千万吨级别。

所以显然，当前进口玉米的拍卖只是个开始，虽然从价格等来看，并没有太大的利空影响，但是后续难测。

再加上各主体们经过之前玉米的反复动荡以后，已经是惊弓之鸟了，所以但凡市场有个什么风吹草动的，这根弦都会立马绷紧。

第二，除了进口玉米拍卖，定向稻谷拍卖也快来了。

前两年定向稻谷拍卖对玉米市场确实起到了一定的影响作用，但在玉米牛市行情中，这点影响算不了啥，但现在不一样，玉米开始进入熊市行情后，哪怕是就拍1吨那放到市场上，也是个响。

虽然说预计今年陈稻谷拍卖数量有限，但是这就像一颗地雷，也埋在了玉米未来的行情之中。

第三，小麦价格不断走跌。

其实要说前两个影响还只是预期，但小麦价格持续走跌，真就是眼前发生的事了。

虽然说普遍预计，今年小麦流入饲用的量不会特别大，但是小麦就像是扶不起的阿斗，任凭政策端不断释放利多信号，但小麦就是不接招儿，还是一片落。

这一落也让玉米市场的精神气儿落了不少，毕竟小麦和玉米互为顶底，小麦跌个不停，变相也把玉米的上行空间给压低了。

所以，真正让玉米下跌的是这些因素叠加在一起的共振作用，使市场看到了更大的利空，于是直接把行情给拉低了。

而虽说东北玉米还在坚挺，但是可以看到，明显底气也显得不足了，甚至港口已经有落价的了。

那么，玉米的上涨是否要破灭了呢？

我们认为，短期来看，玉米的这波涨势确实在减弱，这是市场阶段性的调整震荡，或者说进口玉米及定向稻谷的拍卖是预期中的事，所以无论哪天落地，其实市场都会有一个反应的时间。

而早反应要好于晚反应，所以这个消息早点释放倒是好事。

但另一方面，增储还在持续，“中字头”等还在继续涨价，所以行情走弱的程度也有限。

我们之前也分析过，当前的玉米并不具备反转的条件，所以仍需等待。

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