这一阶段，其股价受业绩下降影响，从上市初的7.42元下降为1998年底5.28元，降幅29.71%。
另外，估值方面，PB也从上市时的4.96X下降至1998年底3.83X，降幅为22.78%
连续两年亏损，这意味着：1999年如果不能扭亏，就将面临退市。
好，见证奇迹的时刻开始了。
1999年，万里股份神奇的扭亏为盈，靠的是ST公司保壳的老招数——营业外收入，占当年净利润的103.37%
这笔营业外收入，来自控股股东（重庆机械工业管理局）豁免的一笔租赁费。
原来，自1992年改制后，它一直租赁资产，共欠重庆市机械工业管理局602.94万元租赁费
为了改善财务状况，重庆市机械工业管理局豁免该笔租赁费，最终得以通关
成功扭亏之后，原股东想撤退——2000年5月24日，将其持有的万里股份2600万股（占比29.33%）的股权
以1.0323元/股的价格转让给北京新富投资公司。这个价格相当于以成本价卖出。
入手后1年，新股东新富投资，又将这2600万股以1.5元/股的价格卖给北京科技园，净赚45%。韭菜们一看新股东入场，纷纷来了精神，满仓杀入
短短一年时间，两次易主，确实有可能装入重磅资产——可是谁知，到了2002年、2003年，它又连续两年血亏
亏损的原因，一是毛利率下降，二是应收账款坏账，和之前的经营困境，一模一样。
从宏观背景上看，这一时期，其实处在汽车行业的好时候。
我国汽车销量不断提升，年复合增速达到29%，下游需求快速不断增长
这使得上游铅酸蓄电池的需求也随之攀升，加之，我国对于环保监管宽松，导致铅酸蓄电池的生厂商数量一度高达3000家
全国几乎每个县都有铅酸蓄电池厂，竞争十分激烈
可是，万里股份的规模并不大，2003年的市占率仅为6.15%，面对整个行业的无序竞争，经营情况并没有好转，毛利率也从2001年的25.03%下降到2003年21.06%
竞争加剧的另一个弊端就是，话语权减弱，反映在报表中依旧是——应收账款高。
1999年-2001年，应收账款分别为0.59亿元、0.68亿元、0.62亿元，占营收的比重分别为68.6%、70.1%、56.02%
在如此高的应收账款压力下，如果出现坏账，显然会对利润产生很大的影响。
2002年，它主动进行了会计估计变更，将原本以余额百分比法计提坏账，变更为按账龄分析和个别认定相结合法，当年多计提坏账准备2139.06万元，亏损2530万元
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
