今晚市场将迎来美国公布7月PCE物价指数，作为美联储最为偏爱的指标，将直接为美联储9月份的利率决议做最终的参考，并有助于预测未来几个月美联储关键利率下调的速度和幅度。

经济学家预计，剔除食品和能源的个人消费支出价格指数将在7月份连续第二个月上升0.2%，这是美联储首选的衡量潜在通胀的指标。这将使核心通胀率的三个月年化率降至2.1%，略高于央行2%的目标。预计未经价格变化调整的消费者支出将上升0.5%，是四个月来的最大涨幅。核心PCE物价指数年率预计为2.7%，高于前值的2.6%。

预计PCE物价报告将与本月早些时候的消费者价格指数报告所显示的消费者价格上涨趋势相符：在第一季度出现令人担忧的上涨之后，近几个月生活成本仅持续小幅上涨，正朝着美联储设定的2%的年化通胀率目标迈进。

美联储官员一直通过个人消费支出通胀来判断联邦基金利率的设定水平，并将以此来衡量未来几个月降息的速度。金融市场面临的一个关键问题是，美联储是会从目前5.25%-5.5%的利率水平下调0.5个百分点，还是选择幅度较小的25个基点。

包括美联储主席鲍威尔在内的官员表示，准备在9月份下调联邦基金利率。在杰克逊霍尔研讨会上，美联储主席鲍威尔承认了最近在通货膨胀方面取得的进展，他表示，他已经获得了信心，通货膨胀正在回到2%的轨道上，“政策调整的时候到了”。

个人消费支出报告和过去几个月的其他通胀指标的数据使政策制定者相信，价格上涨表明通胀正稳步下降至2%。政策制定者正将注意力从试图通过高利率来减缓经济增长以遏制通胀上转移开。相反，他们计划降低利率，以刺激经济，防止失业率上升。

这标志着美联储对抗物价压力的两年斗争的一个关键转折点，并突显出焦点如何转向劳动力市场的风险——这是美联储双重使命的另一部分。就业增长有助于保持消费者支出，这是确保经济扩张的关键。

随着通胀持续降温，美国8月份消费者信心升至6个月高点，对经济和通胀更为乐观的看法抵消了对劳动力市场日益减弱的乐观情绪。人们期待已久的美联储降息的前景可能会从下个月开始，这可能有助于进一步提振信心，保持消费者支出。与此同时，由于生活成本上升以及最近就业增长放缓，信心仍远低于大流行前的水平。

美联储9月降息已成定局，所以今晚的数据公布并不会改变这种事实，不过如果通胀加速放缓，且可能推升9月降息50个基点的可能，这会是美股和黄金寻求新一轮上涨动力的关键动能，尤其是它们在本周早些时候都遭遇了不同程度的回吐，甚至黄金有机会一举创出新高。但若PCE物价指数表现基本符合预期，则可能不会看到太大的市场起伏，黄金有机会保持在近期的高位范围，但是进一步突破新高的动能有限，而是将视线继续看向下周的美国非农报告。