前几天有位藏友和我交流说，他非常喜欢流通纪念币的收藏，目前早已集齐了大全套，包括发行的七套纪念钞，在这里也给这位藏友点个大赞，这位藏友告诉我，他一直有个疑问，就是在整个纪念币大全套里，发行量最少的宁夏回族自治区成立30周年纪念币为何没有成为币王，币王得主为何是发行量第二少的中国人民银行成立四十周年纪念币？且市场价格差异显著。
到笔者发文为止，建行币以单枚 1500-2000 元的价格稳居 “币王” 地位，而宁夏币价格仅为其一半左右（约 600-800 元）。收藏不是讲的物以稀为贵吗？为何会出现这种情况，相信很多藏友也存在这种疑惑，这一现象的背后，是发行量、题材热度、流通损耗、市场认知等多重因素共同作用的结果。今天，笔者就以此为题，把这件事情给大家说清楚。
1、发行量与存世量的“悖论”
首先笔者来复盘一下这两枚纪念币的基本信息，宁夏回族自治区成立 30 周年纪念币（以下简称 “宁夏币”）与中国人民银行成立 40 周年纪念币（以下简称 “建行币”）同为 1988 年发行的 1 元普通纪念币，均为铜镍合金币，直径30MM，重量9.32克，官方信息显示，宁夏币的发行量是156万枚，因此从发行量看，宁夏币的发行量最少，是流通纪念币大全套的瓶颈，理论上说，流通纪念币大全套只能配156万套，而建行币的发行量是206.8万枚，是除了宁夏币以外发行第二少的纪念币，从整个纪念币大盘数量来说，如果除去理论上的发行量来说，建行币也实属老精稀了，理论上看，建行币要比宁夏币多50.2万枚，但由于这两枚都属于早期币，且当时均有相当一部分数量参与了流通，又经历了几十年，去掉毁坏、丢失、残损币等因素，两枚币的实际存世量应该相差没有多少了。
2、建行币的高损耗和宁夏币的 “地域集中
建行币发行时主要作为银行系统内部福利发放，普通民众难以通过公开渠道兑换。许多早期持有者将其作为普通硬币流通使用，甚至打孔制作钥匙扣，且分散比较充分，从而导致好品存世量极少。目前市场上整卷、整盒的建行币几乎绝迹，前些年评级高分币（如 NGC67 分）成交价可达 1.6 万元。而宁夏币的首发区域集中在宁夏回族自治区，全国其他地区配额有限，分散不如建行币。早期收藏意识薄弱时，宁夏本地大量留存整卷、整盒的宁夏币，甚至出现 “错售” 现象。尽管总发行量少，但存世量相对较多，导致其价格未能突破建行币。
3、题材热度：全国性与地方性的鸿沟
纪念币的题材直接影响收藏群体的广度和需求强度，建行币的“国家属性”是作为中国人民银行成立 40 周年的纪念币，题材上也是迄今为止，整个纪念币版块中唯一的金融题材，因此题材具有唯一性和权威性。央行作为国家金融体系的核心，其成立纪念币天然吸引全国范围内的收藏者，尤其是银行系统员工、金融爱好者等群体。此外，建行币的图案设计（主图为中国人民银行总行大楼）具有强烈的时代象征意义，进一步强化了其收藏价值。宁夏币主要是纪念宁夏自治区成立三十周年，且题材性不像建行币具有唯一性，因为除此之外，还有西藏、新疆、广西和内蒙古币，宁夏币的图案为回族姑娘采枸杞和贺兰山，虽体现地方文化特色，但题材受众主要集中于宁夏本地及少数民族文化爱好者。全国性收藏群体对地方性题材的关注度较低，导致其需求长期受限。
4、市场炒作与投资逻辑的分化
纪念币的价格不仅取决于供需关系，还受市场炒作和投资偏好的影响，建行币的 “明星效应”使建行币多次成为市场炒作的 “领头羊”、“风向标”。例如，1996 年行情中其价格从 60 元飙升至 500 元，近年又从 2500 元涨至 3500 元。其全国性题材和稀缺性使其成为投资者眼中的 “硬通货”，甚至被比作 “钱币中的猴票”。宁夏币的发行量少的因素虽然一直被认为是“价值洼地”，尽管宁夏币发行量最少，但由于题材小众、存世量相对集中，长期缺乏炒作动力。直到近年 “老精稀” 纪念币回暖，其价格才从低谷回升至 1000 元左右。不过，相较于建行币，宁夏币的投资属性仍较弱，更多作为 “五大自治区纪念币” 配套需求的一部分存在。
5、设计与历史背景的隐性影响
建行币的 “官方背书”是作为央行自成立以来唯一发行的本行纪念币，建行币具有不可复制性。其设计由上海造币厂资深设计师操刀，工艺精湛，细节考究（如建筑线条的立体感），符合高端收藏标准。宁夏币的 “时代印记”是宁夏币的设计反映了改革开放初期对少数民族地区的重视，但图案元素（如枸杞采摘场景）缺乏强烈的视觉冲击力，且材质（铜镍合金）与同时期其他纪念币同质化严重，难以在收藏市场中脱颖而出。
纪念币的价值是发行量、题材、存世量、市场认知等因素的综合结果。建行币的 “币王” 地位并非偶然，而是国家题材、稀缺性、历史意义与市场炒作共同作用的产物。宁夏币虽因发行量最少而被部分藏家视为 “潜力股”，但其地域局限性和相对充足的存世量使其短期内难以撼动建行币的地位。对于投资者而言，选择纪念币时需兼顾题材热度与稀缺性，而收藏者则可根据个人兴趣，在 “老精稀” 品种中寻找价值洼地。
